สกุลเงินยูโร / ดอลลาร์สหรัฐหรือ Euro FX futures มีความสับสนกับสกุลเงินยูโรยูโรไม่ได้เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเดียวของยุโรปที่เปิดตัวในปี 2542 แต่ eurodollars เป็นเงินฝากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ธนาคารนอกประเทศสหรัฐอเมริกา เงินฝากประจำเป็นเพียงการฝากเงินฝากที่ให้ผลตอบแทนกับวันที่ครบกำหนด

อันเนื่องมาจากการอยู่นอกเขตแดนของสหพันธรัฐยูโรดอลล่าร์อยู่นอกเขตอำนาจศาลของ Federal Reserve และอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่ต่ำกว่า เนื่องจากยูโรดอลล่าร์ไม่อยู่ภายใต้ข้อบังคับของธนาคารกสิกรไทยความเสี่ยงที่สูงขึ้นของนักลงทุนจะมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ยูโรดอลล่าร์ชื่อมาจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินฝากสกุลเงินดอลลาร์เริ่มต้นถูกจัดขึ้นเป็นส่วนใหญ่ในธนาคารในยุโรป ตอนแรกเงินฝากเหล่านี้เป็นที่รู้จักกันเป็นดอลลาร์ยูโรแบงก์ อย่างไรก็ตามเงินฝากสกุลดอลลาร์สหรัฐฯในปัจจุบันมีอยู่ในศูนย์การเงินทั่วโลกและเรียกว่า eurodollars

ในทำนองเดียวกันคำว่า eurocurrency ใช้อธิบายสกุลเงินที่ฝากไว้ในธนาคารที่ไม่ได้อยู่ในประเทศบ้านเกิดซึ่งมีการออกสกุลเงิน ตัวอย่างเช่นเงินเยนของญี่ปุ่นที่ฝากไว้ที่ธนาคารในบราซิลจะถูกกำหนดให้เป็นสกุลเงินยูโร

ประวัติความเป็นมาของ Eurodollars

หลังจากสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สองปริมาณเงินฝากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯที่ถืออยู่นอกสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นอย่างมาก ปัจจัยที่เอื้ออำนวย ได้แก่ ระดับการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นไปยังสหรัฐฯและความช่วยเหลือทางเศรษฐกิจแก่ยุโรปอันเป็นผลมาจากแผนมาร์แชลล์

ตลาดยูโรดอลล่ามีร่องรอยของต้นกำเนิดมาจากยุคสงครามเย็นของทศวรรษ 1950 ในช่วงเวลานี้สหภาพโซเวียตเริ่มย้ายรายได้ที่มีสกุลเงินดอลลาร์มาจากการขายสินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ำมันดิบออกจากธนาคารยูเอสเอ เพื่อป้องกันไม่ให้ยูเอสสามารถระงับทรัพย์สินได้ ตั้งแต่นั้นมา eurodollars กลายเป็นหนึ่งในตลาดการเงินระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดในโลกและอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาได้กลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการระดมทุนขององค์กร

สัญญาซื้อขายลวงหนาสัญญาซื้อขายลวงหนายูโรดอลลาร (Eurodollar Futures Contract) ไดมีขึ้นในป ค.ศ. 1981 โดย Chicago Mercantile Exchange (CME) ซึ่งเปนสัญญาซื้อขายลวงหนาสัญญาซื้อขายลวงหนา เมื่อหมดอายุผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินสดสามารถโอนสถานะเงินสดที่เกี่ยวข้องแทนการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงได้

ฟิวเจอร์ส Eurodollar ซื้อขายกันในขั้นต้นที่ชั้นบนของ Chicago Mercantile Exchange ในหลุมที่ใหญ่ที่สุดซึ่งสามารถรองรับผู้ค้าและเสมียนได้มากถึง 1, 500 ราย อย่างไรก็ตามการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ eurodollar ส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในรูปแบบอิเล็กทรอนิกส์

ตราสารอ้างอิงในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบยูโรดอลลาร์คือเงินฝากประจำแบบ eurodollar ซึ่งมีมูลค่าหลักเท่ากับ 1 000,000 เหรียญซึ่งมีอายุครบกำหนด 3 เดือน

สัญญาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบโกลด์เป็นเครื่องหมาย ED และสัญลักษณ์สัญญาทางอิเล็กทรอนิกส์คือ GE การค้าอิเล็กทรอนิกส์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ eurodollar จะเกิดขึ้นในแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ CME Globex วันอาทิตย์ถึงวันศุกร์ตั้งแต่เวลา 5:00 น. ม. - 4: 00 p. ม. เวลากลาง เดือนที่หมดอายุคือเดือนมีนาคมมิถุนายนกันยายนและธันวาคมเช่นเดียวกับสัญญาฟิวเจอร์สทางการเงินอื่น ๆ ขนาดความผิดพลาด (ความผันผวนต่ำสุด) คือหนึ่งในสี่ของจุดฐานหนึ่ง (0.0025 = 6 เหรียญต่อสัญญาต่อหนึ่งสัญญา) ในเดือนสัญญาที่หมดอายุใกล้ที่สุดและครึ่งหนึ่งของจุดพื้นฐาน (0.005 = 12 เหรียญต่อสัญญา 50) ) ในเดือนสัญญาอื่น ๆ ทั้งหมด Leverage ที่ใช้ใน Futures ช่วยให้สามารถทำสัญญาซื้อขายได้ 1 สัญญากับ Margin ประมาณ 1,000 เหรียญ

Eurodollars เติบโตขึ้นเป็นสัญญาชั้นนำเสนอ CME ในแง่ของปริมาณรายวันเฉลี่ยและดอกเบี้ยแบบเปิด เมื่อถึงไตรมาสที่ 3 ปี 2556 เงินยูโรดอลล่าร์ทะลุสูงกว่า E-Mini S & P 500, น้ำมันดิบและตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีหมายเหตุว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในแต่ละวันและดอกเบี้ยแบบเปิด

ราคาฟิวเจอร์ยูโรดอลล่าร์สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่นำเสนอสำหรับเงินฝากสกุลเงิน U. S. Dollar ที่ถืออยู่ในธนาคารนอกสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาสะท้อนถึงมาตรวัดตลาดของอัตราดอกเบี้ย LIBOR U.USD 3 เดือนที่คาดการณ์ไว้ในวันที่ชำระเงินของสัญญา

LIBOR และ

Eurodollars

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) เป็นเกณฑ์อ้างอิงสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ธนาคารสามารถกู้ยืมเงินในตลาดลอนดอนระหว่างธนาคารได้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Eurodollar เป็นสัญญาอนุพันธ์ที่อิงกับ LIBOR ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่เสนอซื้อระหว่างธนาคารในลอนดอนสำหรับเงินฝากในต่างประเทศระยะเวลา 1 เดือน 000, 000 000 เป็นเวลา 3 เดือน (ดูที่ "บทนำสู่ LIBOR")

ราคาฟิวเจอร์สแบบ Eurodollar จะแสดงเป็นตัวเลขโดยใช้ 100 ลบด้วยอัตราดอกเบี้ย LIBOR U.USD 3 เดือนโดยนัย ด้วยวิธีนี้ eurodollar ราคาล่วงหน้า $ 96 00 สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยในการชําระโดยประมาณที่ 4% ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อสัญญา 1 eurodollar futures ที่ราคา $ 96 00 และราคาเพิ่มขึ้นเป็น 96 เหรียญ 02 นี้สอดคล้องกับการตั้งถิ่นฐานโดยนัยต่ำกว่า LIBOR ที่ 3. 98% ผู้ซื้อสัญญาฟิวเจอร์สจะได้รับเงิน 50 เหรียญ (1 จุดพื้นฐาน, 0 01, เท่ากับ 25 เหรียญต่อสัญญาดังนั้นการย้าย 0 02 เท่ากับการเปลี่ยนแปลง 50 เหรียญต่อสัญญา)

การป้องกันความเสี่ยงด้วย Eurodollar Futures

Eurodollar futures เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพสำหรับ บริษัท และธนาคารเพื่อรักษาความปลอดภัยอัตราดอกเบี้ยสำหรับเงินที่มีแผนจะยืมหรือให้ยืมในอนาคต สัญญา Eurodollar ใช้เพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในอนาคต

ตัวอย่างเช่น: บริษัท ทราบในเดือนกันยายนว่าจะต้องกู้เงินจำนวน 8 ล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคมเพื่อซื้อสินค้า จำได้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบยูโรดอลลาร์แต่ละสัญญาหมายถึงเงินฝากประจำระยะเวลา 1,000,000 เหรียญซึ่งมีอายุครบกำหนดสามเดือน บริษัท สามารถป้องกันความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในช่วงระยะเวลาสามเดือนโดยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Eurodollar 8 December ซึ่งมีมูลค่า 8 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับการซื้อ

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ eurodollar สะท้อนถึงอัตราการเสนอซื้อที่เสนอขายระหว่างธนาคารลอนดอน (LIBOR) ที่คาดการณ์ไว้ ณ เวลาที่มีการชำระบัญชีในเดือนธันวาคมนี้โดยขายสั้นสัญญาเดือนธันวาคม บริษัท มีกำไรจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะท้อนให้เห็นในราคาที่ต่ำกว่าธันวาคม eurodollar อนาคต

สมมุติว่าวันที่ 1 กันยายนราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ eurodollar ในเดือนธันวาคมเท่ากับ 96 ดอลลาร์ 00 หมายถึงอัตราดอกเบี้ย 4. 0% และเมื่อหมดอายุในเดือนธันวาคมราคาปิดบัญชีขั้นสุดท้ายคือ 95 ดอลลาร์ 00 ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น 5. 0% หาก บริษัท ขายสัญญา Eurodollar 8 เดือนที่ราคา 96 เหรียญ 00 ในเดือนกันยายนก็จะได้ประโยชน์จาก 100 คะแนนพื้นฐาน (100 x $ 25 = $ 2, 500) ใน 8 สัญญาเท่ากับ $ 20,000 ($ 2, 500 x 8) เมื่อมันครอบคลุมตำแหน่งสั้น

ด้วยเหตุนี้ บริษัท จึงสามารถชดเชยการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและสามารถล็อค LIBOR ที่คาดไว้ได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับเดือนธันวาคมเนื่องจากสะท้อนให้เห็นในราคาของสัญญา Eurodollar ในเดือนธันวาคมในช่วงที่มีการขายสั้นในเดือนกันยายน

การเก็งกำไรด้วย Eurodollar Futures

ในฐานะผลิตภัณฑ์ด้านอัตราดอกเบี้ยการตัดสินใจเชิงนโยบายของ U. Federal Reserve มีผลกระทบอย่างมากต่อราคาของสัญญาล่วงหน้าแบบ eurodollar ความผันผวนในตลาดนี้โดยปกติจะเห็นได้จากการประกาศของคณะกรรมการตลาดแห่งสหพันธรัฐที่สำคัญ (FOMC) และการเผยแพร่ทางเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง

การเปลี่ยนแปลงนโยบาย Federal Reserve ในการลดหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในช่วงหลายปี ฟิวเจอร์ส Eurodollar ได้รับผลกระทบจากแนวโน้มสำคัญ ๆ เหล่านี้ในนโยบายการเงิน

แนวโน้มในระยะยาวของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ eurodollar ทำให้สัญญาเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับผู้ค้าโดยใช้กลยุทธ์การติดตามเทรนด์ พิจารณาแผนภูมิต่อไปนี้ระหว่างปี 2000 ถึงปี 2007 ซึ่งเงินยูโรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็นเวลา 15 เดือนติดต่อกันและต่อมามีแนวโน้มลดลงเป็นเวลา 27 เดือนติดต่อกัน

รูปที่ 1: ยูโรดอลล่าร์ได้แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาที่ยาวนานระหว่างระยะเวลายาวนานของการซื้อขาย

ระดับของสภาพคล่องสูงและความผันผวนของความผันผวนภายในวันที่ค่อนข้างต่ำเป็นโอกาสสำหรับผู้ค้าที่ใช้รูปแบบการทำตลาด ผู้ค้าที่ใช้คำสั่งวางกลยุทธ์นี้แบบไม่ใช้ทิศทางเสนอราคาและเสนอพร้อมกันพยายามจับการแพร่กระจาย นอกจากนี้ยังใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นเช่นการเก็งกำไรและการแพร่กระจายกับสัญญาอื่น ๆ โดยผู้ค้าในตลาดฟิวเจอร์ยูโรดอลลาร์

การแพร่กระจาย TED คือความแตกต่างของราคาระหว่างอัตราดอกเบี้ยสัญญาฟิวเจอร์ส 3 เดือนสำหรับ U. S. Treasuries และสัญญา 3 เดือนสำหรับ Eurodollars ที่มีวันหมดอายุเหมือนกัน TED เป็นตัวย่อที่ใช้ T-Bill และ ED ซึ่งเป็นสัญลักษณ์สำหรับสัญญา futures eurodollar การแพร่กระจายนี้เป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงด้านเครดิต การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของการแพร่กระจาย TED สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในระดับความเสี่ยงที่เกิดจากการค้ำประกันระหว่างธนาคาร

เส้นเงินด้านล่าง

Eurodollars มักถูกมองข้ามโดยผู้ค้าปลีกที่มีแนวโน้มที่จะหดตัวต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีความผันผวนในระยะสั้นมากขึ้นเช่น E-mini S & P หรือ Crude Oil อย่างไรก็ตามระดับความลึกของสภาพคล่องและแนวโน้มในระยะยาวของตลาดยูโรดอลล่าร์ทำให้เกิดโอกาสที่น่าสนใจสำหรับผู้ค้าฟิวเจอร์สขนาดเล็กและขนาดใหญ่เหมือนกัน