การซื้อหุ้นมักเสี่ยงต่อการสูญเสียเงิน แต่การหลีกเลี่ยงหุ้นก็หมายถึงการสูญเสียโอกาสในการทำกำไรให้ดี อย่างไรก็ตามการรักษาความปลอดภัยหนึ่งอาจช่วยแก้ปัญหาภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้สำหรับนักลงทุนบางราย: หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพให้อัตราผลตอบแทนที่แน่นอนและโอกาสในการแข็งค่าของเงินทุน ต่อไปนี้เราจะตรวจสอบว่าหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นอย่างไรวิธีการทำงานและวิธีพิจารณาเมื่อการแปลงมีผลกำไร

หุ้นบุริมสิทธิชนิดแปลงสภาพเป็นหุ้นที่ถือครองหลักทรัพย์ต่ำกว่า 999 หุ้นเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ประเภทตราสารแห่งหนี้ซึ่งผู้ลงทุนสามารถเลือกที่จะเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญของ บริษัท บางจำนวนหลังจากช่วงเวลาที่กำหนดไว้หรือใน วันที่ที่ระบุ ส่วนรายได้คงที่ให้รายได้ที่สม่ำเสมอและการป้องกันทุนของนักลงทุนบางราย อย่างไรก็ตามตัวเลือกในการแปลงหลักทรัพย์เหล่านี้เป็นหุ้นช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสที่จะได้รับจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น

Convertibles มีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ที่ต้องการมีส่วนร่วมในการเติบโตของ บริษัท ที่มีการเติบโตที่ร้อนในขณะที่มีการหุ้มฉนวนจากราคาที่ลดลงหากหุ้นไม่สามารถตอบสนองความต้องการได้

โอกาสสำหรับนักลงทุน

เพื่อแสดงให้เห็นว่าหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพทำงานอย่างไรและวิธีการที่ผู้ลงทุนได้รับผลประโยชน์จากนักลงทุนควรพิจารณาตัวอย่าง สมมติว่า Acme Semiconductor ได้ออกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ 1 ล้านหุ้นมูลค่า 100 เหรียญต่อหุ้น หุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ (เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้) ให้สิทธิผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญผ่านสองวิธี ก่อนที่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้รับเงินปันผล 4.5% (หากผลประกอบการของ Acme ยังคงเพียงพอ) ก่อนที่เงินปันผลจะจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญ ประการที่สองผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้รับการจัดอันดับก่อนผู้ถือหุ้นในการกลับมาของเงินทุนถ้า Acme เคยล้มละลายและทรัพย์สินของ บริษัท ต้องถูกขายออก ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพไม่เหมือนผู้ถือหุ้นสามัญมีสิทธิออกเสียงน้อยมาก

เมื่อซื้อหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพของ Acme นักลงทุนที่แย่ที่สุดจะได้รับเงิน $ 4 จ่ายเงินปันผล 50 หุ้นต่อหุ้นแต่ละหุ้น แต่หลักทรัพย์เหล่านี้ทำให้เจ้าของมีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นหากผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพมองเห็นการเพิ่มขึ้นของหุ้นของ Acme พวกเขาอาจมีโอกาสได้รับผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นดังกล่าวโดยการเปลี่ยนการลงทุนตราสารหนี้ของพวกเขาเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น ในวันกำหนดผู้ถือหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพของ Acme สามารถแปลงหุ้นบุริมสิทธิบางส่วนหรือทั้งหมดเป็นหุ้นสามัญได้

การกำหนดกำไรจากการแปลง

อัตราการแปลงเป็นจำนวนหุ้นสามัญที่ผู้ถือหุ้นแต่ละรายอาจได้รับในทุกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพอัตราส่วนการแปลงจะถูกกำหนดโดยผู้บริหารก่อนที่จะออกโดยปกติจะมีคำแนะนำจากธนาคารเพื่อการลงทุน สำหรับ Acme สมมติว่าอัตราการแปลงเป็น 6.5 ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายหุ้นบุริมสิทธิเป็นจำนวน 6.5 หุ้นของ Acme Stock

อัตราการแปลงเป็นราคาที่หุ้นสามัญต้องการซื้อขายในราคาที่ต้องการเพื่อให้ผู้ถือหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิสามารถทำเงินจากการแปลงได้ ราคานี้เรียกว่าราคาแปลงเป็นราคาซื้อหุ้นบุริมสิทธิหารด้วยอัตราการแปลง ดังนั้นสำหรับ Acme ราคาแปลงสภาพของตลาดคือ 15 เหรียญ 38 (100 เหรียญ / 6. 5)

กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นสามัญของ Acme จะต้องมีการซื้อขายสูงกว่า $ 15 38 สำหรับนักลงทุนที่ได้รับจากการแปลง หากหุ้นแปลงและลดลงต่ำกว่า 15 เหรียญ นักลงทุนจะได้รับผลขาดทุนจากการลงทุนในเงินลงทุนจำนวน 100 เหรียญต่อหุ้น หากหุ้นสามัญมีมูลค่าเท่ากับ 10 เหรียญเช่นหุ้นสามัญที่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพจะได้รับหุ้นสามัญจำนวน 65 เหรียญ (10 เหรียญ x 6.5) เพื่อแลกกับหุ้นบุริมสิทธิมูลค่า 100 เหรียญสหรัฐฯ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ (Convertible) สามารถขายได้ในตลาดรองและราคาตลาดและพฤติกรรมจะถูกกำหนดโดยเบต้าการแปลงค่าซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อ มูลค่าหุ้นที่ตราไว้และมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิหากหุ้นแปลงสภาพ ดังที่แสดงข้างต้นมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเท่ากับราคาตลาดของหุ้นสามัญคูณกับอัตราการแปลงสภาพ สมมติว่าหุ้นของ Acme ซื้อขายในขณะนี้ที่ 12 เหรียญซึ่งหมายความว่ามูลค่าหุ้นบุริมสิทธิเท่ากับ 78 เหรียญ (12 เหรียญ x 5) ที่คุณเห็นนี่เป็นอย่างต่ำกว่าค่าพาริตี ดังนั้นหากหุ้นของ Acme มีการซื้อขายที่ 12 ดอลลาร์พรีเมี่ยม Conversion คือ 22% [($ 100 - $ 78) / 100]

ค่าเบี้ยประกันภัยลดลงซึ่งเป็นไปได้ว่าราคาตลาดของหุ้นกู้แปลงสภาพจะเป็นไปตามมูลค่าหุ้นสามัญที่เพิ่มขึ้นและลดลง พรีเมี่ยมระดับพรีเมี่ยมสูงขึ้นทำหน้าที่คล้ายกับพันธบัตรเนื่องจากโอกาสน้อยที่จะมีโอกาสเกิด Conversion ที่ทำกำไรได้ นั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพได้เช่นราคาหุ้นกู้ราคาหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพปกติจะลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น: เงินปันผลคงที่มีความน่าสนใจน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพจะน่าสนใจยิ่งขึ้น

บรรทัดด้านล่าง

Convertibles ดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการเข้าร่วมในตลาดหุ้นโดยไม่รู้สึกราวกับว่าพวกเขากำลังเสี่ยงภัย การซื้อขายหลักทรัพย์เช่นหุ้นเมื่อราคาหุ้นสูงกว่าราคาแปลงสภาพ หากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าราคาแปลงสภาพการซื้อขายแบบเปลี่ยนแปลงได้เช่นเดียวกับพันธบัตรซึ่งจะทำให้ราคาปรับตัวลงอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้การลงทุน