บุคคลภายในที่ บริษัท มหาชนมีสองทางเลือกในการซื้อและ / หรือขายหุ้นของ บริษัท แรกคือการทำธุรกรรมในตลาดเปิด นั่นคือพวกเขาสามารถซื้อหรือขายหลักทรัพย์ผ่านนายหน้าเช่นเดียวกับนักลงทุนรายย่อยรายอื่น ๆ ตัวเลือกที่สองคือการทำธุรกรรมอย่างเป็นระบบผ่านสิ่งที่เรียกว่าแผน 10b5-1 กฎระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) อนุญาตให้ใช้รูปแบบการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่เป็นรูปธรรมซึ่งไม่เพียง แต่เป็นกฎหมายเท่านั้น แต่ยังเป็นประโยชน์สำหรับทั้งภายใน (และ บริษัท ของตน) และนักลงทุนรายย่อยด้วย อ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติม.

แผน 10b5-1 คืออะไร?
กฎข้อ 10b5 เป็นสิ่งที่สำคัญที่สุดที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. กล่าว กฎข้อนี้ทำให้การฉ้อโกงหลอกลวงหรือดำเนินการในรูปแบบใด ๆ ที่เป็นการหลอกลวงในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ในตลาดหุ้นแห่งชาติโดยมิชอบด้วยกฎหมาย

กฎนี้มีขึ้นเพื่อห้ามการซื้อหรือขายหลักประกันโดยอิงจากข้อมูลที่ไม่เป็นสาธารณะ การค้ากับข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะหรือข้อมูลภายในถือเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในและผิดกฎหมายภายใต้กฎข้อ 10b5

ในปี 2543 สำนักงาน ก.ล.ต. ให้คำวินิจฉัยเกี่ยวกับการบริหารหรือที่เรียกว่า 10b5-1 หรือ 10b5-1 (c) ซึ่งจะช่วยป้องกันการค้าภายในกฎตราบเท่าที่บุคคลสามารถกำหนดได้ ว่าไม่มีการใช้ข้อมูลภายในที่ไม่เป็นสาระสำคัญเป็นพื้นฐานสำหรับการค้า

คำตัดสินนี้สร้างสถานการณ์ที่บุคคลภายในสามารถสร้างแผนการซื้อขายล่วงหน้าก่อนการค้าหากกำหนดวันที่หรือราคาที่เฉพาะเจาะจงเพื่อให้เกิดธุรกรรม (ทั้งการสั่งซื้อหรือการขาย) เมื่อเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นจะทำให้การค้าเกิดขึ้น แผนการซื้อขายเหล่านี้เรียกว่าแผน 10b5-1

ตัวอย่างเช่นผู้บริหารอาจต้องการซื้อหุ้นภายในปีปฏิทิน ในการดำเนินการดังกล่าว (ตามแผน) ซื้อจำนวนหุ้นคงที่ในวันที่ระบุเช่นวันซื้อขายวันแรกของเดือน การทำธุรกรรมเป็นไปโดยอัตโนมัติ บุคคลภายในจะปลอดภัยแม้ว่าเขาจะมีข้อมูลภายในในขณะที่ขายตราบเท่าที่มีการวางแผนเมื่อไม่มีข้อมูลที่เป็นสาระสำคัญที่เป็นที่รู้จักกันดี

ตรงกันข้ามถ้าคนในวงต้องการกระจายการถือครองของตนเองหรือเธอ แต่ไม่ต้องการขายหุ้นในปริมาณมากในคราวเดียวเพราะกลัวว่าจะส่งข้อความผิด ๆ ไปให้กับชุมชนการลงทุนแต่ละรายอาจตั้งขึ้น แผนที่ liquidates 1, 000 หุ้นต่อเดือนในปีหน้า อีกครั้งธุรกิจการค้าจะดำเนินการโดยอัตโนมัติและเกิดขึ้นในเวลาที่กำหนด

ประโยชน์สำหรับผู้ที่อยู่ภายใน

มีประโยชน์หลายประการสำหรับ 10b5-1s สำหรับทั้งภายในและนักลงทุนรายบุคคล:
ลักษณะที่ดีกว่า

เนื่องจาก 10b5-1 เป็นวิธีการสะสมและ / หรือ การจำหน่ายหุ้นการครอบครองข้อมูลภายในจะกลายเป็นเรื่องไม่สำคัญอย่างยิ่งตามนิยามนี้จะช่วยให้เกิดข้อกล่าวหาเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในและ / หรือการดำเนินงานในส่วนหน้าหลังการซื้อขายเสร็จสิ้น ในระยะสั้นสำหรับผู้บริหารที่ บริษัท รายใหญ่ที่มักจะเป็นเป้าหมายของผู้ถือหุ้นที่เหมาะสมและเกือบจะต้องได้รับการตรวจสอบจากชุมชนการลงทุนระบบนี้จะล้ำค่า
Windows และระยะเวลาการปิดทับไม่สำคัญ

หลายคนถ้าไม่มากที่สุด บริษัท ได้จัดตั้งหน้าต่างการซื้อขายหรือช่วงเวลาที่ผู้บริหารแต่ละรายอาจทำธุรกรรมในสต็อก หลาย บริษัท ได้กำหนดระยะเวลาการปิดกิจการไว้ซึ่งในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ๆ อาจไม่มีการทำธุรกรรมใด ๆ ในหุ้นของ บริษัท
อย่างไรก็ตาม 10b5-1 ให้ทั้งสองกลยุทธ์เหล่านี้เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ เนื่องจากธุรกิจการค้าเป็นระบบและเกิดขึ้นโดยไม่คำนึงถึงว่าบุคคลนั้นมีข้อมูลภายในหรือ บริษัท กำลังรายงานข่าวดีหรือไม่ดี

การขจัดความจำเป็นในการอ่านข้อมูลภายใน

เมื่อบุคคลภายในซื้อหรือขายหุ้นในตลาดเปิดกฎหมายระบุว่า บริษัท / ผู้ใช้ข้อมูลภายในต้องเปิดเผยรายละเอียดการค้า เมื่อข้อมูลนี้ถูกรายงานไปยังสำนักงาน ก.ล.ต. สายข่าวรายใหญ่และ / หรือผู้ให้บริการข้อมูลตลาดจะเผยแพร่ข้อมูลดังกล่าวให้กับผู้อ่านหรือฐานลูกค้าของตนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการทำธุรกรรมดังกล่าวเกิดขึ้นกับบุคคลใน บริษัท ที่มีชื่อเสียง นอกจากนี้ในหลาย ๆ กรณีข้อมูลเหล่านี้อาจถูกตีความและใช้โดยนักข่าวในบทความของพวกเขา
น่าเสียดายเมื่อข้อมูลถูกเผยแพร่ในลักษณะนี้บางครั้งก็ถูกตีความผิด กล่าวอีกนัยหนึ่งเมื่อมีคนขายหุ้นของเขาบางส่วนอาจตีความการทำธุรกรรมราวกับว่าเขาไม่ได้ยืนอยู่ข้างหลัง บริษัท เมื่อความเป็นจริงการทำธุรกรรมอาจเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของสินทรัพย์ของแต่ละบุคคลเท่านั้น

ตรงกันข้ามการซื้อภายในเล็ก ๆ บางครั้งถูกตีความว่าเป็นตัวบ่งชี้ว่าราคาในปัจจุบันเสนอโอกาสในการซื้อที่ยอดเยี่ยมเมื่อในความเป็นจริงผู้บริโภคภายในมีความประสงค์ที่จะซื้อสินค้าในอนาคตในราคาที่มาก

ข้อ จำกัด ของการตีความที่ไม่ถูกต้องและทำให้ความตั้งใจ

ข้อมูลภายในถูกตีความผิดโดยนักลงทุนรายย่อยและ / หรือผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ผิดกฎหมายซึ่งอาจนำไปสู่การขายจำนวนมากหรือการซื้อเป็นกลุ่ม อย่างไรก็ตามเมื่อผู้บริหารซื้อหรือขายหุ้นอย่างสม่ำเสมอในแต่ละเดือน (หรือไตรมาสหรือในระยะเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าอื่น ๆ ) ชุมชนการลงทุนจะตระหนักถึงแผนการและจะไม่ตอบสนองกับอารมณ์ความรู้สึกที่ตาบอดดังกล่าว
นอกจากนี้เมื่อมีคนขายหุ้นในตลาดเปิดนักลงทุนมักมองไปที่การทำธุรกรรม พวกเขามักจะเพิกเฉยต่อลักษณะอื่น ๆ ของการค้าและ / หรือหลักฐานว่าทำไมภายในจึงอาจเริ่มต้นการซื้อหรือขาย
ตัวอย่างเช่นหากภายในขายหุ้นของ XYZ จำนวน 5,000 หุ้นสิ่งเดียวที่นักลงทุนส่วนใหญ่จะได้ยินหรือเห็นคือวันที่หุ้นขายได้ผู้ขายและราคาใด แต่พวกเขาจะไม่ทราบตัวอย่างเช่นการขายหุ้นจำนวน 5,000 หุ้นถือเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ที่ผู้บริหารยังคงยึดถือและเชื่อมั่นต่อไป

เมื่อมีการวางระบบไว้อย่างเป็นระบบนักลงทุนจะสามารถเห็นความตั้งใจของผู้ใช้ภายในได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่นเมื่อบุคคลภายในบางส่วนเลิกหุ้นในจุดที่สม่ำเสมอตลอดทั้งปีนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะต้องตระหนักถึงและเข้าใจว่าภายในเป็นเพียงการกระจายการถือครองของเขาหรือเธอและตำแหน่งที่เหลือขนาดใหญ่ในสต็อกหมายถึงความเชื่อมั่นใน บริษัท .

นักลงทุนรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นและคาดว่าจะได้เมื่อไร

ส่วนหนึ่งของปัญหาเกี่ยวกับการรายงานข้อมูลภายในคือเวลาที่ข้อมูลดังกล่าวจะเข้าถึงผู้ลงทุนโดยเฉลี่ย ในขณะที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดว่าแบบฟอร์ม 4 (เอกสารที่ต้องทำเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงการเป็นเจ้าของ) ต้องยื่นภายในสองวันทำการหลังจากการค้าบางครั้งอาจใช้เวลาประมาณหนึ่งสัปดาห์หรือมากกว่านั้นสำหรับข้อมูลดังกล่าวเพื่อส่งให้กับผู้ถือหุ้นโดยเฉลี่ยผ่านบริการข่าวหรือ ผู้ให้บริการข้อมูลอื่น ๆ ข้อมูลข้อมูล / ข้อมูลทางการค้าอาจมาถึงผู้ลงทุนในเวลาไม่เหมาะสมเช่นในบ่ายวันศุกร์เมื่อผู้ค้าจำนวนมากต้องการกลับบ้านโดยไม่แบนหรือไม่มีตำแหน่งยาว เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้อาจทำให้การขายตามปกติรุนแรงขึ้น ที่กล่าวว่าเมื่อมีการวางแผนระบบนักลงทุนรู้หรือควรคาดหวังว่าจะได้เห็นการขาย (หรือการซื้อ) ตามเวลาที่กำหนด นี่เป็นสิ่งที่ปลอบขวัญให้กับผู้ถือหุ้นหลายราย

ด้านล่าง
แผนการลงทุนอย่างเป็นระบบเป็นประโยชน์ต่อทั้งภายในและนักลงทุนรายย่อยมากไปกว่าการทำธุรกรรมที่เกิดขึ้นในตลาดเปิด แผน 10b5-1 ช่วยให้ผู้บริหารสามารถกระจายการถือครองของตนได้โดยไม่ก่อให้เกิดความวุ่นวายในชุมชนการลงทุนและช่วยให้นักลงทุนสามารถติดตามการขายหุ้นของผู้บริหารได้