นักลงทุน, Federal Reserve, และธุรกิจตรวจสอบและกังวลเกี่ยวกับระดับเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง เงินเฟ้อ - การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการ - ลดกำลังซื้อแต่ละหน่วยของสกุลเงินสามารถซื้อ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นมีผลกระทบร้ายแรง: ราคาในการป้อนข้อมูลสูงขึ้นผู้บริโภคสามารถซื้อสินค้าลดรายได้และผลกำไรลดลงและเศรษฐกิจชะลอตัวลงเรื่อย ๆ จนกว่าจะถึงสถานะที่มั่นคง

แผนภูมิด้านล่างนี้ให้ความรู้สึกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดกำลังซื้อได้อย่างไร:

ผลกระทบด้านลบจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นนี้ช่วยให้เฟดเล็งและมุ่งเน้นการตรวจจับสัญญาณเตือนภัยล่วงหน้าเพื่อคาดการณ์การเพิ่มขึ้นที่ไม่คาดคิด เงินเฟ้อ. แต่เมื่ออัตราเงินเฟ้อที่คาดไม่ถึงทำงานได้ตามระดับของเศรษฐกิจผลกระทบของสภาวะเงินเฟ้อที่มั่นคงขึ้นอาจส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่ไม่คาดคิดถือเป็นความเจ็บปวดมากที่สุดเนื่องจาก บริษัท ต้องใช้เวลาหลายหลายไตรมาสในการที่จะสามารถส่งผ่านค่าใช้จ่ายในการป้อนข้อมูลที่สูงขึ้นให้กับผู้บริโภคได้ ในทำนองเดียวกันผู้บริโภครู้สึกว่า "หยิก" ที่ไม่คาดคิดเมื่อสินค้าและบริการมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามธุรกิจและผู้บริโภคในที่สุดก็กลายเป็น "สภาพเดิม" ไปสู่สภาพแวดล้อมการกำหนดราคาใหม่ ๆ และถึงแม้จะมีอัตราการเติบโตที่สูงขึ้นอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าอาจเกิดขึ้นหลังจากนั้นก็อาจส่งผลให้ผู้บริโภคใช้เงินสดมากขึ้น ผู้บริโภคเหล่านี้มีโอกาสน้อยที่จะถือเงินสดเนื่องจากค่าของตนในช่วงเวลาที่ลดลงด้วยอัตราเงินเฟ้อ สำหรับนักลงทุนอาจทำให้เกิดความสับสนเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและราคาหุ้น แต่ไม่ใช่ในอัตราเดียวกัน

อัตราเงินเฟ้อสูงอาจเป็นสิ่งที่ดีเพราะสามารถกระตุ้นการเติบโตของงานได้ แต่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรของ บริษัท ด้วยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น ทำให้ บริษัท ต้องกังวลเกี่ยวกับอนาคตและหยุดการจ้างงานส่งผลเสียต่อมาตรฐานการครองชีพของบุคคลโดยเฉพาะรายได้ประจำ เนื่องจากไม่มีคำตอบที่ดีนักลงทุนรายย่อยจะต้องลอดผ่านความสับสนเพื่อตัดสินใจอย่างชาญฉลาดในการลงทุนในช่วงเวลาแห่งเงินเฟ้อ กลุ่มที่แตกต่างกันดูเหมือนจะดีขึ้นในช่วงที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง (ดูเพิ่มเติม

9 ลักษณะทั่วไปของภาวะเงินเฟ้อ ) ผลตอบแทนจากการลงทุนในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงและต่ำสามารถให้ความกระจ่างชัดแก่นักลงทุนได้ การศึกษาจำนวนมากได้พิจารณาผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่อผลตอบแทนของหุ้น น่าเสียดายที่การศึกษาเหล่านี้มีผลที่ขัดแย้งกันเมื่อมีการพิจารณาปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ภูมิศาสตร์และช่วงเวลา การศึกษาส่วนใหญ่สรุปได้ว่าอัตราเงินเฟ้อ

คาดหวัง

อาจส่งผลกระทบในทางบวกหรือทางลบต่อหุ้นโดยขึ้นอยู่กับความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงและนโยบายการเงินของรัฐบาลแต่อัตราเงินเฟ้อ

คาดไม่ถึง แสดงให้เห็นถึงข้อสรุปที่ชัดเจนมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งความสัมพันธ์ที่เป็นบวกกับผลตอบแทนของหุ้นในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอยแสดงให้เห็นว่าเวลาของวัฏจักรเศรษฐกิจมีความสำคัญเป็นอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในการประเมินผลกระทบต่อผลตอบแทนของหุ้น ความสัมพันธ์นี้เป็นความคิดที่มาจากข้อเท็จจริงที่ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ไม่คาดคิดมีข้อมูลใหม่เกี่ยวกับราคาในอนาคต ในทำนองเดียวกันความผันผวนของการเคลื่อนไหวของหุ้นมีความสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ข้อมูลได้รับการพิสูจน์แล้วว่าอยู่ในภูมิภาคที่ทางภูมิศาสตร์ซึ่งมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะเชื่อมโยงกับประเทศเกิดใหม่และความผันผวนของหุ้นในภูมิภาคนี้สูงกว่าในตลาดที่พัฒนาแล้ว นับตั้งแต่ช่วงทศวรรษที่ 1930 เป็นต้นมาการวิจัยชี้ให้เห็นว่าเกือบทุกประเทศได้รับผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุดในช่วงที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง ผลตอบแทนที่แท้จริงคือผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง เมื่อพิจารณาผลตอบแทนของ S & P 500 ต่อปีและปรับอัตราเงินเฟ้อผลลัพธ์ที่ได้แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนที่แท้จริงสูงสุดเกิดขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2 ถึง 3% อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าหรือน้อยกว่า 2 ถึง 3% มีแนวโน้มที่จะส่งสัญญาณถึงสภาพเศรษฐกิจมหภาคของ U. S. ที่มีประเด็นใหญ่ ๆ ที่มีผลกระทบต่อหุ้นมากขึ้น บางทีสิ่งที่สำคัญกว่าผลตอบแทนที่แท้จริงก็คือความผันผวนของอัตราผลตอบแทนที่เกิดจากอัตราเงินเฟ้อและวิธีการลงทุนในสภาพแวดล้อมดังกล่าว Growth Vs. การเพิ่มประสิทธิภาพของสต๊อกและเงินเฟ้อ หุ้นมักถูกแบ่งย่อยเป็นหมวดหมู่ย่อยของมูลค่าและการเติบโต หุ้นที่มีกระแสเงินสดมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งซึ่งจะชะลอตัวลงเมื่อเวลาผ่านไปในขณะที่หุ้นที่มีการเติบโตมีกระแสเงินสดเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยในปัจจุบัน แต่จะค่อยๆเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ดังนั้นเมื่อประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธีกระแสเงินสดที่ลดลงในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวเพิ่มขึ้นหุ้นจะได้รับผลกระทบมากกว่าหุ้นที่มีมูลค่ามาก เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไปด้วยกันผลที่ตามมาก็คือในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงหุ้นที่มีการเติบโตจะได้รับผลกระทบมากขึ้น นี่แสดงให้เห็นความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อกับอัตราผลตอบแทนจากหุ้นที่มีมูลค่าเพิ่มและเป็นลบสำหรับหุ้นที่มีการเติบโต

สิ่งนี้อธิบายความแข็งแกร่งของหุ้นที่มีมูลค่าในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงเช่นในปีพ. ศ. 2516-17 และความแข็งแกร่งของหุ้นที่มีการเติบโตในช่วงต้นทศวรรษที่ 1930 เมื่อภาวะเงินฝืดเกิดขึ้นตลอดจนในช่วงปี 1990 เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ที่น่าสนใจอัตราการเปลี่ยนแปลงในอัตราเงินเฟ้อไม่ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของหุ้นมูลค่าเทียบกับการเจริญเติบโตมากที่สุดเท่าที่ระดับแน่นอน ความคิดที่ว่านักลงทุนอาจจะทำให้ความคาดหวังของการเติบโตในอนาคตและการเติบโตที่ผิดพลาดขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนไม่รับรู้เมื่อหุ้นการเติบโตกลายเป็นหุ้นมูลค่าและผลกระทบที่ลดลงต่อการเจริญเติบโตของหุ้นเป็นรุนแรง

การสร้างรายได้และอัตราเงินเฟ้อ

เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นกำลังซื้อจะลดลงและแต่ละดอลล่าสามารถซื้อสินค้าและบริการได้น้อยลง ผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อสูงทำให้หุ้นเหล่านี้น่าสนใจน้อยกว่าในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อต่ำเนื่องจากเงินปันผลมีแนวโน้มที่จะไม่สอดคล้องกับระดับเงินเฟ้อนอกเหนือจากการลดกำลังซื้อการเสียภาษีจากการจ่ายเงินปันผลทำให้เกิดผลกระทบเชิงลบ แม้จะไม่ได้รักษาระดับเงินเฟ้อและภาษี แต่หุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลจะช่วยป้องกันความเสี่ยงบางส่วนต่ออัตราเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตามราคาของหุ้นปันผลได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อซึ่งคล้ายกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและราคาจะลดลงโดยทั่วไป ดังนั้นการเป็นเจ้าของหุ้นที่จ่ายเงินปันผลในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นหมายถึงราคาสินค้าคงคลัง แต่นักลงทุนที่มองหาตำแหน่งในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลจะได้รับโอกาสในการซื้อหุ้นเหล่านี้ราคาถูกเมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นจุดเข้าที่น่าสนใจ

ด้านล่าง

นักลงทุนพยายามที่จะคาดการณ์ถึงปัจจัยต่างๆที่ส่งผลกระทบต่อผลงานของพอร์ทและตัดสินใจได้ตามความคาดหวัง อัตราเงินเฟ้อเป็นปัจจัยหนึ่งที่มีผลต่อพอร์ตการลงทุน ในทางทฤษฎีหุ้นควรป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากรายได้และผลกำไรของ บริษัท จะเติบโตในอัตราเดียวกับอัตราเงินเฟ้อหลังจากช่วงเวลาปรับตัว อย่างไรก็ตามผลกระทบที่เกิดจากเงินเฟ้อของหุ้นจะสับสนต่อการตัดสินใจซื้อตำแหน่งทางการค้าที่ถือครองไว้แล้วหรือเข้าดำรงตำแหน่งใหม่ ๆ ในตลาดสหรัฐหลักฐานทางประวัติศาสตร์มีเสียงดัง แต่จะแสดงความสัมพันธ์กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงและผลตอบแทนที่ต่ำกว่าสำหรับตลาดโดยรวมในช่วงเวลาส่วนใหญ่

เมื่อหุ้นแบ่งออกเป็นหมวดหมู่การเจริญเติบโตและมูลค่าหลักฐานที่ชัดเจนว่าหุ้นที่มีมูลค่าดีขึ้นในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อสูงและหุ้นที่เติบโตดีขึ้นในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อต่ำ นักลงทุนทางเดียวสามารถคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะเป็นในการวิเคราะห์ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แม้ว่าแนวโน้มจะคิดว่าถ้าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้นหุ้นควรเพิ่มขึ้นเนื่องจาก บริษัท ต่างๆผลิตสินค้า อย่างไรก็ตามบ่อยครั้งที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงบีบผลกำไรซึ่งจะช่วยลดผลตอบแทนของหุ้น ดังนั้นหลังจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต