อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (RRR) เป็นองค์ประกอบในหลายเมตริกและการคำนวณที่ใช้ในการประเมินมูลค่าทางการเงินของ บริษัท และตราสารทุน มันเกินกว่าเพียงการระบุผลตอบแทนของการลงทุนและปัจจัยความเสี่ยงเป็นหนึ่งในข้อพิจารณาที่สำคัญในการพิจารณาผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น อัตราผลตอบแทนที่กำหนดนอกจากนี้ยังกำหนดผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนควรจะยอมรับด้วยตัวเลือกอื่น ๆ ทั้งหมดที่มีและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ในการคำนวณอัตราที่กำหนดคุณต้องดูปัจจัยต่างๆเช่นการกลับมาของตลาดโดยรวมอัตราที่คุณจะได้รับหากคุณไม่ได้รับความเสี่ยง (ความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทน) และความผันผวนของหุ้นหรือ ต้นทุนโดยรวมของการระดมทุนโครงการ ต่อไปนี้เราจะตรวจสอบเมตริกนี้อย่างละเอียดและแสดงวิธีใช้เพื่อคำนวณผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของการลงทุนของคุณ (สำหรับการอ่านข้อมูลพื้นฐานให้ตรวจสอบ FYI On ROI: คู่มือการคืนผลตอบแทน .)

แบบจำลองการให้ส่วนลด

การใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการโดยเฉพาะอย่างยิ่งอย่างหนึ่งคือการลดรูปแบบของรูปแบบกระแสเงินสดและเทคนิคค่าสัมพัทธ์บางประเภท การลดกระแสเงินสดที่แตกต่างกันจะใช้อัตราที่แตกต่างกันเล็กน้อยโดยมีวัตถุประสงค์เดียวกันเพื่อหามูลค่าปัจจุบันสุทธิ

การใช้ประโยชน์โดยทั่วไปของอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ได้แก่

• การคำนวณมูลค่าปัจจุบันของรายได้เงินปันผลเพื่อประเมินราคาหุ้น
• การคำนวณหามูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดสุทธิต่อทุน
• การคำนวณมูลค่าปัจจุบัน ของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

การตัดสินใจเกี่ยวกับส่วนของผู้ถือหุ้นตราสารหนี้และการขยายกิจการจะกระทำโดยการกำหนดมูลค่าของเงินสดที่รับเป็นงวดและวัดจากเงินสดที่จ่าย เป้าหมายคือการได้รับมากกว่าสิ่งที่คุณจ่าย ในด้านการเงินของ บริษัท มุ่งเน้นไปที่ต้นทุนของโครงการทุนเมื่อเทียบกับผลตอบแทน ในตราสารทุนให้ความสำคัญกับผลตอบแทนที่ได้รับเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่เกิดขึ้น

ตราสารทุนและตราสารหนี้

ในตราสารทุนอัตราผลตอบแทนที่ต้องการใช้ในการคำนวณต่างๆ ตัวอย่างเช่นรูปแบบส่วนลดเงินปันผลใช้ RRR เพื่อลดการชำระเงินเป็นงวดและคำนวณมูลค่าของหุ้น การหาอัตราผลตอบแทนที่ต้องการสามารถทำได้โดยใช้รูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สิน (CAPM)

CAPM จะกำหนดให้คุณหาปัจจัยการผลิตบางอย่าง:

• อัตราความเสี่ยง (RFR)
• อัตราผลตอบแทนของตลาดที่คาดว่าจะอยู่ในช่วง Beta 999
• เริ่มต้นด้วยการประมาณอัตราความเสี่ยงฟรี คุณสามารถใช้อัตราผลตอบแทนปัจจุบันถึงวันครบกำหนดของ T-bill 10 ปี - สมมุติว่าเป็น 4%

จากนั้นให้ใช้ความเสี่ยงด้านตลาดที่คาดว่าจะได้รับสำหรับหุ้นนี้ การประเมินนี้มีหลากหลายรูปแบบ ตัวอย่างเช่นอาจมีช่วงระหว่าง 3% ถึง 9% ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆเช่นความเสี่ยงทางธุรกิจความเสี่ยงด้านสภาพคล่องความเสี่ยงทางการเงิน หรือคุณสามารถได้มาจากผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ของปีลองใช้ 6% แทนค่าที่มากที่สุด บ่อยครั้งที่ผลตอบแทนจากการตลาดจะถูกประมาณโดยนายหน้าและคุณก็สามารถลบอัตราความเสี่ยงฟรี (เรียนรู้วิธีการคำนวณค่าความเสี่ยงและเหตุผลที่การศึกษาทางวิชาการมักจะมีค่าประมาณต่ำกว่า

การรับประกันความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity-Risk Premium: ความเสี่ยงเพิ่มเติมสำหรับผลตอบแทนสูงกว่า) และ การคำนวณความเสี่ยงจากการลงทุนในตราสารทุน สุดท้ายให้ได้เบต้าของหุ้น รุ่นเบต้าสำหรับหุ้นสามารถพบได้ในเว็บไซต์การลงทุนส่วนใหญ่ หากต้องการคำนวณเบต้าด้วยตนเองให้ใช้รูปแบบการถดถอยต่อไปนี้

สต็อคคืน = α + ß

สต็อค R ตลาด ที่

• หุ้น _{คือ ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าสำหรับหุ้นซึ่งหมายความว่าความแปรปรวนร่วมระหว่างหุ้นกับตลาดหารด้วยความแปรปรวนของตลาด เราจะสมมติว่าเบต้าคือ 1. 25.} R
• ตลาด _{คือผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากตลาด ตัวอย่างเช่นการกลับมาของ S & P 500 สามารถนำไปใช้กับหุ้นทั้งหมดที่เทรดได้และแม้กระทั่งหุ้นบางส่วนที่ไม่ใช่ดัชนี แต่เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่มีอยู่} αเป็นค่าคงที่ที่วัดผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่
• การคำนวณเบต้า: คณิตศาสตร์สำหรับนักลงทุนเฉลี่ย ) ตอนนี้เราใส่ตัวเลขสามตัวนี้ โดยใช้รูปแบบการกำหนดราคาทรัพย์สินทุน:

E (R) = RFR + β

หุ้น (R ตลาด - RFR) E (R) = 0. 04 + 1 (R) = อัตราผลตอบแทนที่ต้องการหรือผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ RFR = อัตราความเสี่ยง E = Rs = E = > หุ้น

= เบต้าของตลาดหุ้น

• R
• ตลาด
• = การกลับคืนของตลาดโดยรวม _(R ตลาด
• - RFR) = ความเสี่ยงด้านตลาดหรืออัตราผลตอบแทนสูงกว่าอัตราปลอดความเสี่ยงเพื่อรองรับความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบเพิ่มเติมวิธีการปันผลเงินปันผล _{นักลงทุนสามารถใช้รูปแบบการลดหย่อนเงินปันผล คุณสามารถจัดสูตรใหม่ให้เป็น} k = (D / S) + g
• โดยที่: _{k = จำเป็นต้องใช้ อัตราผลตอบแทน} D = การจ่ายเงินปันผล (คาดว่าจะจ่ายในปีหน้า)

S = มูลค่าปัจจุบันของหุ้น (ถ้าใช้ต้นทุนหุ้นสามัญเพิ่มทุนใหม่จะต้องหักต้นทุน flotation)

g = อัตราการเติบโตของเงินปันผลอีกครั้ง

อีกครั้งเป็นเรื่องสำคัญที่ต้องสังเกตว่าต้องมีข้อสมมติฐานบางประการโดยเฉพาะการเติบโตของเงินปันผลในอัตราคงที่

อัตราผลตอบแทนของการลงทุนในธุรกิจที่ต้องการ

• การตัดสินใจลงทุนไม่ จำกัด เฉพาะหุ้น เงินทุกครั้งที่มีความเสี่ยงสำหรับสิ่งที่ต้องการขยายตัวหรือแคมเปญการตลาดนักวิเคราะห์สามารถมองไปที่ผลตอบแทนขั้นต่ำค่าใช้จ่ายเหล่านี้ต้องการ หากโครงการปัจจุบันให้ผลตอบแทนต่ำกว่าโครงการที่มีศักยภาพอื่น ๆ ก็จะไม่ทำ ปัจจัยอื่น ๆ จะเข้าสู่การตัดสินใจเช่นความเสี่ยงเส้นขอบฟ้าเวลาและทรัพยากรที่มีอยู่หมู่อื่น แต่อัตราผลตอบแทนที่ต้องการเป็นเกณฑ์ในการตัดสินใจระหว่างการลงทุนหลายประเภท เมื่อพิจารณาการตัดสินใจลงทุนในด้านการเงินของ บริษัท อัตราผลตอบแทนที่ต้องการโดยรวมจะเป็นต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC)(เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเมตริกนี้ใน
• นักลงทุนต้องการค่า WACC ที่ดี
• )
• โครงสร้างเงินทุน

WACC คือต้นทุนในการจัดหาโครงการใหม่ ๆ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของ บริษัท หาก บริษัท เป็นหนี้ 100% ก็จะง่าย: เพียงแค่หาดอกเบี้ยจากหนี้ที่ออกและปรับภาษี (เพราะดอกเบี้ยจะหักลดหย่อนภาษี) ในความเป็นจริง บริษัท มีความซับซ้อนมากขึ้น การหาต้นทุนที่แท้จริงของทุนจำเป็นต้องคำนวณตามการรวมกันของแหล่งข้อมูล บางคนก็จะเถียงว่าภายใต้สมมติฐานบางอย่างโครงสร้างเงินทุนไม่เกี่ยวข้องตามที่ระบุไว้ในทฤษฎีบท Modigliani - Miller

การคำนวณ WACC เพียงใช้น้ำหนักของแหล่งที่มาของเงินทุนและคูณด้วยค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง มีข้อยกเว้นประการหนึ่งคือคุณควรคูณสัดส่วนหนี้โดยหักอัตราภาษี จากนั้นรวมผลรวม สมการมีลักษณะดังนี้:

WACC = W d [k d

(1-t)] + W

ps

(k

ps WACC = ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (อัตราผลตอบแทนที่ บริษัท ต้องการ) W (k ce d = น้ำหนักของหนี้ k d = ต้นทุนการชำระหนี้

t = อัตราภาษี

• W
• ps _{= น้ำหนักหุ้นบุริมสิทธิ} k
• ps _{= ต้นทุนหุ้นบุริมสิทธิ} W
• ce
• = น้ำหนักของส่วนของผู้ถือหุ้นทั่วไป _k ce
• = ต้นทุนของหุ้นสามัญ เมื่อพิจารณาเกี่ยวกับการตัดสินใจขององค์กรภายในเพื่อขยายหรือรับโครงการใหม่อัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะใช้เป็นเกณฑ์การได้รับผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้โดยให้ต้นทุนและผลตอบแทนของโอกาสการลงทุนอื่น ๆ ที่มีอยู่ ( _{การประเมินโครงสรางทุนของ บริษัท} )
• บรรทัดลาง _{อัตราผลตอบแทนที่ตองการเปนตัวชี้วัดที่ยากที่จะระบุไดเนื่องจากมีการประมาณการและ ต่อไป. การคาดการณ์ความเสี่ยงอัตราเงินเฟ้อและโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท มีบทบาทสำคัญในการกำหนดอัตราที่กำหนด หนึ่งในหลายปัจจัยอาจมีผลกระทบสำคัญต่อมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ เช่นเดียวกับหลายสิ่งหลายอย่างการปฏิบัติทำให้สมบูรณ์แบบ เมื่อคุณปรับแต่งค่ากำหนดของคุณและเรียกเลขหมายในค่าประมาณการตัดสินใจลงทุนของคุณจะสามารถคาดการณ์ได้มากขึ้น}