ความต้องการทั่วโลกที่ไม่รู้จักพอสำหรับพันธบัตรตั้งแต่ปี 2008 ถึงปีพ. ศ. ณ วันที่ 21 มิถุนายน 2016 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯอยู่ที่ 1. 68% ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปีที่ต่ำที่ 220 ปีที่ 1.45% ในปี 2555 อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในสหรัฐฯ, ญี่ปุ่น, เยอรมนีและสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 0.69% ในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน 2016 ตามที่แจ็คมัลฟวี่ย์หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดทั่วโลกของธนาคารแห่งนิวยอร์คเมลลอนคอร์ปอเรชั่น (NYSE: BK

ความต้องการเงินทุนสำหรับพันธบัตรได้นำไปสู่ความผิดปกติของตลาดที่แปลกประหลาด ตามที่ 12 มิถุนายน 2016 บทความ Bloomberg อัตราผลตอบแทนจากดัชนี Standard and Poor's 500 (S & P 500) ซึ่งอยู่ที่ 2.19% ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2016 มีผลตอบแทนเกินกว่า 10 ปีของ US Treasurys เป็นเวลาห้าปี เดือนต่อเนื่อง เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในอีกสองครั้งเท่านั้นในประวัติศาสตร์ของสหราชอาณาจักร - ในปีพ. ศ. 2551 และ พ.ศ. 2555 Treasurys ประกาศผลตอบแทนประจำปีแย่ที่สุด -3 7% ในปี 2552 และ -3 4% ในปี 2013 ในปีหลังเหตุการณ์เหล่านั้น

การผ่อนคลายเชิงปริมาณไดรฟ์ฟอง

ผู้สังเกตการณ์บางรายตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกกำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่ หนึ่งในการอธิบายพฤติกรรมที่ไม่ลงตัวของผู้เข้าร่วมตลาดคือระดับการซื้อพันธบัตรของธนาคารกลางทั่วโลกโดยเฉพาะในยุโรปและญี่ปุ่น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้เพิ่มการซื้อพันธบัตรในปีพ. ศ. 2560 และเมื่อวันที่ 14 มิถุนายน 2559 พันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปีมีผลตอบแทนเป็นลบเป็นครั้งแรก ในทำนองเดียวกันธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้กำหนดเป้าหมายรายปีไว้ที่ 733 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลและตามที่นักวิเคราะห์กำลังหมดปัญหาในการซื้อพันธบัตร ตราบเท่าที่ธนาคารกลางยังคงซื้อตราสารหนี้อย่างต่อเนื่องอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะมากกว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของหุ้น

นอกเหนือจากการซื้อพันธบัตรที่มีระยะเวลานานธนาคารกลางทั่วโลกยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอยู่ในระดับต่ำ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ต่ำทำให้นักลงทุนมองหาผลตอบแทนจากตราสารที่มีระยะเวลานาน การประมูลตราสารหนี้ภาครัฐของรัฐบาลสหรัฐได้ดึงดูดความต้องการในปีพ. ศ. 2562 จากนักลงทุนใน U. S. ในขณะที่นักลงทุนในยุโรปและญี่ปุ่นได้ตอบโต้กับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบด้วยการซื้อหนี้ที่สหรัฐให้ผลตอบแทนค่อนข้างสูง ความต้องการธนบัตรของสหรัฐอเมริกาอายุ 2, 5 และ 7 ปีถึงจุดสูงสุดตลอดเวลา ในการประมูลในเดือนพฤษภาคมปี 2016 ชาวต่างชาติซื้อ U. S. Treasurys มากที่สุดนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2554 พรีเมี่ยมระยะยาวเป็นตัวอย่างของความต้องการที่น่าทึ่งสำหรับผลผลิต ตัวชี้วัดซึ่งวัดค่าการชดเชยส่วนเกินของนักลงทุนจำเป็นต้องถือครองหุ้นที่ยาวกว่าหุ้นที่สั้นกว่าอยู่ที่ -047% สำหรับช่วง 50 ปีที่ผ่านมาการวัดนี้เป็นบวก คำว่า "เบี้ยประกันภัย" ในเชิงลบบ่งชี้ว่าตลาดมีการกำหนดราคาโดยไม่ต้องใช้อัตราเงินเฟ้อระยะยาว

Cash Drives Corporate เงินปันผลสูง

ในท้ายที่สุดอัตราต่ำสร้างตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่สำหรับการแพร่กระจายระหว่างพันธบัตรที่ยาวนานและแบ่งผลตอบแทน ตราบเท่าที่ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสูงกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) บริษัท มีแรงจูงใจในการยืมเงินเพื่อใช้จ่ายเงินทุกอย่างตั้งแต่การลงทุนเพื่อซื้อหุ้นคืน การยืมโดย S & P 500 บริษัท ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2552 ทำให้ บริษัท มีงบดุลใกล้เคียงกับมูลค่า 860 พันล้านดอลลาร์ในงบดุลของ บริษัท บางส่วนของเงินจำนวนนี้ทำให้ผู้ถือหุ้นในรูปของเงินปันผล ในความเป็นจริงถ้าการจ่ายเงินปันผลก่อให้เกิดการรับรู้ความมั่นคงและการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นการยืมเพื่อให้การชำระเงินเหล่านั้นมีความหมายโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

การซื้อพันธบัตร Binge Might End

ภาวะที่ผิดปกติซึ่งทำให้ผลผลิตใน S & P 500 สูงกว่าใน U. S. Treasurys อายุ 10 ปีไม่น่าจะเป็นไปได้นานนัก ตลาดตราสารหนี้ที่มีราคาใกล้เคียงกับที่สมบูรณ์แบบการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการรับรู้เล็กน้อยอาจทำให้นักลงทุนคลี่คลายตำแหน่งใน Treasurys ประการแรกถ้าข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐแข็งค่าขึ้นและผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯอาจกระชับหรือยุติการซื้อ Treasurys พันธบัตรอาจทำได้ ประสบความสูญเสียใหญ่ แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้นจริง แต่สัญญาณอัตราเงินเฟ้อใด ๆ อาจทำให้ผู้ถือหุ้นกู้เลิกกิจการได้ นอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์เงินเฟ้ออาจเพิ่มต้นทุนการยืมสำหรับ บริษัท หากค่าใช้จ่ายเหล่านี้สูงขึ้น บริษัท อาจตอบสนองด้วยการลดอัตราเงินปันผลลง การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านเงินเฟ้ออาจส่งผลต่อการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวและการลดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล