อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกลดลงสู่ระดับต่ำในอดีตหลังจากเกิดวิกฤตการเงินโลกในปีพ. ศ. 2551 และ พ.ศ. 2552 และการฟื้นตัวที่ซบเซาทำให้พวกเขาไม่สามารถฟื้นตัวได้ในปีต่อ ๆ ไป ในปี 2016 คลื่นใหม่ของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจส่งผลให้ความกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยลดลงและผลักดันอัตราเล็กน้อยลงในแดนลบเป็นครั้งแรก นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเคยพิจารณา 0% ว่าเป็นข้อผูกมัดที่ไม่สามารถผูกมัดได้ในทุกสิ่งทุกอย่าง แต่เป็นข้อตกลงที่สั้นที่สุด แต่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบในญี่ปุ่นเยอรมนีเดนมาร์กสวิตเซอร์แลนด์และสวีเดนยังคงมีอยู่เป็นเวลาหลายเดือนและคาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไป อัตราค่าเงินหยวนในระบบเศรษฐกิจเหล่านี้สอดคล้องกับค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินในแต่ละกรณีและค่าเงินเยนยูโรโครนโครนาและฟรังค์จะหายไปเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์และปอนด์ระหว่างเดือนสิงหาคม 2558 และสิงหาคม 2569 ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นลดลงเกือบ 18% เงินดอลลาร์ในช่วงนั้น

อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลงในอดีตใกล้เคียงกับการลดค่าเงิน ยุโรปและญี่ปุ่นได้รับผลกระทบจากภาวะเงินฝืดเนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอและทำให้ธนาคารกลางในพื้นที่ดังกล่าวมีมาตรการทางการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนเพื่อพยายามสร้างอัตราเงินเฟ้อและกระตุ้นการลงทุน อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อในบางครั้งก็ลดลงจากความคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำเนื่องจากมีกำลังการผลิตส่วนเกินที่มากเกินไปในตลาดเหล่านั้น ธนาคารพาณิชย์ผู้บริโภคนักลงทุนและผู้บริหารของ บริษัท ยังคงอนุรักษ์นิยมซึ่งส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินที่ง่ายขึ้น

อัตราดอกเบี้ยและสกุลเงิน

ธนาคารกลางมักใช้นโยบายการเงินแบบขยายตัวเพื่อต่อสู้กับผลกระทบเชิงลบจากภาวะถดถอยความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ไม่ดีหรือการลงทุนในธุรกิจลังเล นี้มักจะประสบความสำเร็จโดยการเพิ่มการจัดหาเงินในระบบเศรษฐกิจ การดำเนินการตลาดแบบเปิดเป็นวิธีการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯต้องการในการจัดหาแหล่งเงินทุนซึ่งธนาคารกลางซื้อหรือขายหลักทรัพย์เพื่อมีอิทธิพลต่อระดับยอดคงเหลือในระบบธนาคารพาณิชย์ เมื่อปริมาณเงินเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในขณะที่ปริมาณที่ต้องการเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการลงทุนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งสนับสนุนการจ้างงานและค่าจ้างที่สูงขึ้น

เมื่อธนาคารกลางเพิ่มปริมาณเงินก็จะทำให้เกิดการลดค่าเงินเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ นอกจากนี้การลดลงของอัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจลดความต้องการทั่วโลกสำหรับหลักทรัพย์ที่มีสกุลเงินในประเทศนั้น ๆ ทำให้การส่งออกของประเทศมีราคาไม่แพงโดยสมมติว่าราคาจะเหนียวซึ่งสามารถกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจการส่งออกได้ การลดค่าเงินทำให้ผลิตภัณฑ์จากต่างประเทศมีราคาแพงมากขึ้น

ประเทศจีนมีการลดค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญในปี 2015 และ 2016 โดยมีผู้สังเกตการณ์หลายรายระบุว่ามาตรการทางนโยบายนี้เพื่อกระตุ้นการส่งออกบางคนรวมทั้งโดนัลด์ทรัมป์กล่าวหาว่าจีนมีการปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรมอ้างถึงการลดค่าเงินที่ใกล้เคียงกับภาวะโลกร้อนที่ส่งผลต่อการผลิตและการส่งออกของประเทศ นักเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ กล่าวถึงอิทธิพลของค่าเงินหยวนของยูเอสเอสซึ่งทำให้สกุลเงินจีนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับคู่ค้ารายใหญ่อื่น ๆ ของประเทศ ธนาคารกลางจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจาก 6% ในช่วงปลายปี 2557 เป็นร้อยละ 4 ในปีพ. ศ. 2560 โดยเน้นความสัมพันธ์ระหว่างการลดค่าเงินและอัตราดอกเบี้ย

อัตราการปฏิเสธ

อัตราค่าลบเป็นสถานการณ์ที่แปลกประหลาดเนื่องจากเหตุผลพื้นฐานที่กำหนดการตัดสินใจให้กู้ยืมดูเหมือนจะถูกละเมิด การให้สินเชื่อในอัตราที่เป็นลบหมายความว่าเจ้าหนี้สูญเสียเงินทุนในขณะที่เสี่ยงต่อคู่ค้า อย่างไรก็ตามธนาคารกลางได้ติดตั้งอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบในหลายประเทศเนื่องจากนักลงทุนยังคงเรียกร้องความต้องการหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเหล่านี้เนื่องจากความไม่แน่นอนและผลตอบแทนที่ไม่ดีจากสินทรัพย์อื่น ๆ

การรีบซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำไม่กระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจึงเข้าสู่ภาวะลบเนื่องจากเจ้าหน้าที่การเงินกำลังพยายามส่งเสริมการเติบโต ธุรกิจผู้บริโภคและธนาคารที่สะสมเงินสดถูกลงโทษด้วยอัตราที่ต่ำ แต่พวกเขาไม่ได้ตอบสนองอย่างไม่คาดคิด อัตราออมได้เพิ่มขึ้นในเยอรมนี, ญี่ปุ่น, เดนมาร์ก, สวีเดนและสวิสเซอร์แลนด์แม้จะมีอัตราการปฏิเสธ การลงทุนธุรกิจยังคงต่ำกว่าคาด เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆในยุโรปและญี่ปุ่นเนื่องจากการว่างงานสูงและอัตราการใช้กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมต่ำ แต่ค่าเงินของพวกเขาอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์และสกุลเงินอื่น ๆ