ยุคแห่งอัตราดอกเบี้ยเชิงลบได้มาถึงในที่สุด ขณะที่พวกเขายังไม่เคยสร้างความหายนะให้กับตลาดการเงินอย่างสมบูรณ์ในขณะที่ในเดือนสิงหาคม ค.ศ. 2016 นักลงทุนพันธบัตรก็รู้สึกได้ถึงความรู้สึกที่แท้จริงของพวกเขา การลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำเพื่อรับประกันการสูญเสียเงินดูเหมือนจะท้าทายตรรกะ อย่างไรก็ตามนั่นคือสิ่งที่นักลงทุนพันธบัตรในยุโรปกำลังทำเพราะทางเลือกที่น่าสนใจน้อยกว่า

เมื่อเทียบกับภาวะถดถอยทั่วโลกในช่วงปีพ. ศ. 2550-2552 เศรษฐกิจยูโรโซนกำลังถดถอยลงในเศรษฐกิจชะลอตัวและเกือบจะซบเซา ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็นศูนย์เพื่อกระตุ้นการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ใกล้ศูนย์และขยับขึ้นเป็นลบ ด้วยค่าใช้จ่ายในการให้กู้ยืมลดลงเป็นศูนย์ธนาคารควรจะได้รับการส่งเสริมให้ยืมเงินแทนการสะสมมันจึงนำผู้บริโภคที่จะใช้จ่ายเงินของพวกเขามากกว่าการบันทึกไว้

เพื่อให้ผลผลิตหนี้ยูโรโซนลดลง ECB ได้ริเริ่มโครงการซื้อพันธบัตรที่ก้าวร้าวคล้ายคลึงกับโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่ดำเนินการโดย Federal Reserve ในประเทศสหรัฐอเมริกา เป็นผลให้สินค้าคงคลังของพันธบัตรรัฐบาลได้หมดลงซึ่งมีผลตอบแทนต่ำกว่าศูนย์

หลายประเทศรวมทั้งสวีเดนสวิตเซอร์แลนด์สเปนอิตาลีและเดนมาร์กได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงต่ำกว่าศูนย์ ในหลายประเทศเหล่านี้ผลตอบแทนพันธบัตรได้รับการปฏิบัติตามและขณะนี้กำลังซื้อขายที่อัตราผลตอบแทนเป็นลบ ในเดือนกรกฎาคมปี พ.ศ. 2569 Deutsche Bank AG (NYSE: DB

DBDeutsche Bank AG16. 66-0. 95%

สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) เป็น บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินแห่งแรกที่มีปัญหาด้านลบ พันธบัตรอัตราผลตอบแทน ในแง่ลบผลตอบแทนสภาพแวดล้อม - ธนาคารจริงจ่ายผู้กู้เพื่อสิทธิในการให้กู้ยืมเงินพวกเขา เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนเป็นลบพวกเขาจะจ่ายเงินให้กับผู้กู้ซึ่งเป็นผู้ออกพันธบัตร นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรที่ได้รับผลตอบแทนติดลบจะได้รับดอกเบี้ยและเงินต้นที่น้อยกว่าราคาของพันธบัตร ณ เวลาที่ซื้อ ตัวอย่างเช่นในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยปกตินักลงทุนซื้อตั๋วเงินคลังเยอรมันที่มีส่วนลดจ่ายเงิน 99 เหรียญ 50 ซึ่งเขาได้รับ 100 เหรียญเมื่อครบกำหนด ด้วยอัตราเชิงลบนักลงทุนอาจจะจ่ายเงิน $ 101 และรับ $ 100 เมื่อครบกำหนด การลงทุนจะทำรู้ว่ามันจะทำให้สูญเสีย นักลงทุนในยุโรปอาจยินดีที่จะลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าการเก็บเงินสดเป็นเงินสดเพราะเงินสดอาจมีความเสี่ยงสูงขึ้นในบางกรณี ไม่ว่าจะมีผลตอบแทนที่เป็นบวกหรือผลตอบแทนเป็นลบพันธบัตรยังคงให้น้ำหนักตัวที่ดีที่สุดสำหรับความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายในขณะที่เงินสดไม่ได้ในภาวะเงินเฟ้อต่ำหรือลบนักลงทุนในพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งสถาบันการเงินยินดีที่จะจ่ายเบี้ยประกันเล็กน้อยสำหรับการรักษาความปลอดภัยของเงินทุนของพวกเขา เงินสดอาจมีราคาแพงและมีความเสี่ยงในการจัดเก็บ

สิ่งที่เกี่ยวกับพันธบัตรของ U. S. ?

แม้ว่า Federal Reserve Chair Janet Yellen ได้ชี้แจงว่าในเดือนสิงหาคมปี 2016 การเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์อาจทำให้อัตราค่าเช่าเป็นลบในตารางสถานการณ์ทางเศรษฐกิจจะต้องลดลงอย่างมากสำหรับการพิจารณา เศรษฐกิจสหรัฐกำลังดีขึ้นกว่าเศรษฐกิจยุโรปและ Federal Reserve อยู่ในระหว่างการปรับอัตราดอกเบี้ยหลังจากเกือบหนึ่งทศวรรษที่มีอัตราใกล้เคียงกับศูนย์ อย่างไรก็ตามพันธบัตรรัฐบาลของประเทศสหรัฐอเมริกาไม่ได้รับการยกเว้นจากกิจกรรมด้านอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นในยุโรป เนื่องจากยังมีอัตราผลตอบแทนที่ดีพันธบัตรในประเทศเป็นอีกทางเลือกหนึ่งที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนในยุโรป ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้สำหรับพันธบัตรในสหรัฐฯทำให้ราคาของพวกเขาสูงขึ้นซึ่งจะทำให้ความกดดันด้านผลผลิตลดลง พันธบัตรระยะสั้นที่ขายในตลาดรองอาจมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลตอบแทนต่ำ

โดยทั่วไปพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรรัฐวิสาหกิจในสหรัฐฯจะได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจมากกว่าการเพิ่มขึ้นของการสะสมของ Federal Reserve หากแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงเป็นบวกด้วยแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ราคาพันธบัตรอาจลดลงส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น