ลองนึกภาพไปที่ธนาคารเพื่อนำออกจำนองบ้านและแทนที่จะได้รับแจ้งการชำระเงินทางไปรษณีย์คุณจะได้รับเช็ค นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในบางส่วนของยุโรปซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยเชิงลบที่เกิดขึ้น ธนาคารในประเทศต่างๆเช่นเดนมาร์กสวีเดนและสเปนได้ชำระเงินให้กับผู้กู้แล้วและธนาคารในประเทศอื่น ๆ กำลังทะเลาะกันเพื่อค้นหาวิธีที่จะจัดการกับความขัดแย้งที่พวกเขาบังคับโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้ลดอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารยูโร ต่ำกว่าศูนย์.

สำหรับผู้ให้กู้จำนองในทุกประเทศสภาพแวดล้อมเชิงลบในอัตราดอกเบี้ยเป็นดินแดนที่ไม่มีใครสังเกตเห็นซึ่งมีคำแนะนำเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่จะช่วยให้พวกเขาสามารถเดินเรือไปยังน่านน้ำที่มืดมนของการจำนองเชิงลบได้เช่นกัน ในการตอบสนองต่อการจำนองของพวกเขาไปเชิงลบผู้ให้กู้ได้ปรับเพิ่มขึ้นที่ทำให้ป่านนี้โปรดปราน borrowers. อย่างไรก็ตามสัญญาจำนองได้รับการออกแบบมาเพื่อสนับสนุนผู้ให้กู้ดังนั้นอาจมีการปรับเปลี่ยนเพื่อปกป้องสถาบันมากขึ้น

มีอะไรหลังอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ?

ในปี 2014 ECB เริ่มดำเนินโครงการเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในยูโรโซน ส่วนใหญ่กังวลคืออัตราเงินเฟ้อต่ำซึ่งได้ขู่ว่าจะกลับเป็นลบทำให้เกิดความกลัวต่อภาวะเงินฝืด ด้วยต้นทุนการให้กู้ยืมลดลงเป็นศูนย์วัตถุประสงค์คือเพื่อให้ธนาคารมีแรงจูงใจที่จะให้ยืมเงินแทนที่จะสะสมมัน ในขณะที่อัตราการออมที่ศูนย์หรือต่ำกว่าผู้บริโภคอาจได้รับการสนับสนุนให้ใช้จ่ายมากกว่าประหยัด

นอกเหนือจากการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ECB ได้ริเริ่มโครงการซื้อพันธบัตรซึ่งคล้ายกับโปรแกรมผ่อนคลายเชิงปริมาณของ Federal Reserve เพื่อลดผลตอบแทนของหนี้สินในกลุ่มประเทศยูโรโซน อย่างไรก็ตามการเร่งดำเนินการโดยธนาคารกลางของยุโรปเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาลเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยทำให้ยอดเงินพันธบัตรลดลงซึ่งผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ ธนาคารใช้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการจำนอง ECB ยังหวังลดค่าเงินยูโรลงเพื่อกระตุ้นความต้องการสำหรับการส่งออก

ในยุโรปสวีเดนเป็นประเทศแรกที่กลับปฏิเสธในปีพ. ศ. 2552 เพื่อตอบสนองต่อวิกฤติการเงินโลก มันลดลงอีกครั้งในปี 2014 ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงเป็นลบ 1. 25% เดนมาร์กตกอยู่ในภาวะลบในปี 2554 และยังคงมีอยู่ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ธนาคารในสวิตเซอร์แลนด์, สเปน, โปรตุเกส, เดนมาร์กและอิตาลีได้หายไปด้วยเช่นกัน สหราชอาณาจักรและอีกหลายประเทศอยู่บนหน้าผา

นโยบายการเงินแบบ zero-or-negative-interest rate เป็นไปในทิศทางที่ว่าตลาดที่อยู่อาศัยมีเสถียรภาพในหลายพื้นที่ของยุโรป แม้ว่าราคาที่อยู่อาศัยจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ใหม่อัตราเงินเฟ้อแทบจะไม่โตขึ้นซึ่งเป็นเหตุให้สถานะอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับเดิม

การจำนองที่มีอยู่มากที่สุดในยุโรปคือการให้สินเชื่อจำแนกตามอัตราดอกเบี้ยซึ่งโดยปกติจะติดตามอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารยูโรหรือ EURIBOR และปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับการแพร่กระจายที่คงที่หากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเป็น 2. 5% ธนาคารอาจเรียกเก็บอัตรา 4% เมื่อธนาคารกลางลดอัตราเป็นลบ 2% ธนาคารอาจจะต้องคิดค่าลบ 0. 5% อัตราซึ่งหมายความว่าธนาคารเป็นหนี้ผู้กู้ 0. ดอกเบี้ย 5%

ธนาคารในประเทศเดนมาร์กได้ส่งเช็คผู้ยืมสำหรับดอกเบี้ยย้อนหลังนี้ อย่างไรก็ตามธนาคารในโปรตุเกสและอิตาลีได้ท้าทายแนวทางนี้ ธนาคารกลางในโปรตุเกสตัดสินว่าธนาคารจะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้กู้ในกรณีที่เงิน EURIBOR บวกส่วนต่างเป็นลบ ประเทศอื่น ๆ ได้ปฏิเสธที่จะหักดอกเบี้ยจากเงินต้นของผู้กู้ สำหรับการจำนองใหม่ธนาคารกลางได้บอกผู้ให้กู้ว่าพวกเขาสามารถใช้มาตรการป้องกันเช่นคอลเลกชันอัตราดอกเบี้ยต่ำสุด

หาก ECB ดำเนินนโยบายด้านการเงินเชิงลบต่ออัตราดอกเบี้ยต่อไปธนาคารที่ได้รับผลกระทบอาจต้องพิจารณาแนวทางการให้กู้ยืมเงินอีกครั้งหรือหาวิธีสร้างผลกำไรจากที่อื่น สุขภาพทางการเงินของระบบธนาคารในยุโรปได้รับการตั้งคำถามแล้วและธนาคารกลางของประเทศยังไม่ได้ให้คำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการที่ธนาคารพาณิชย์ให้กู้ยืมสามารถจัดการกับอัตราดอกเบี้ยเชิงลบได้อย่างมีประสิทธิภาพ ขณะนี้ผลกำไรของผู้กู้อาจเป็นผลขาดทุนของผู้ฝากเงินเนื่องจากธนาคารอาจหันไปเรียกเก็บเงินมัดจำ