พวกเขาเป็น บริษัท ที่โดดเด่นที่สุด 2 แห่งในอุตสาหกรรมที่โดดเด่นในศตวรรษที่ 21 ^st ด้วยความคล้ายคลึงกันมากกว่าความแตกต่างของพวกเขา ทั้งสองมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่บนชายฝั่งแปซิฟิก หนึ่งก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายนของปี ค.ศ. 1975 และอีกไม่ถึงหนึ่งปีต่อมา ผู้ก่อตั้งตำนานของพวกเขาไม่ใช่แค่ไอคอนทางวัฒนธรรมเท่านั้น แต่ยังเป็นคู่แข่งคู่ค้าและโอกาสที่ไม่เท่ากัน บริษัท หนึ่งเคยเป็นที่ใหญ่ที่สุดในการดำรงอยู่และวันนี้ไม่ไกลหลัง คนอื่น ๆ โผล่ออกมาจากวัยเจริญเติบโตของขนาดกลางถึงสองเท่าของอดีต แน่นอน บริษัท ที่เป็นปัญหาคือ Microsoft Corporation (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) และ Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ซึ่งแต่ละชิ้นมีบันทึกถึงความสำเร็จที่เหนือชั้นแม้กระทั่งน้ำมันมาตรฐานแบบเสาหินและ บริษัท อินเดียตะวันออกเมื่อหลายปีก่อน แต่สี่ทศวรรษในสิ่งที่ตรง quantifies Microsoft และ Apple เป็นที่ประสบความสำเร็จดังนั้น? ทำทั้งสะสมสินทรัพย์และสร้างส่วนของผู้ถือหุ้นด้วยวิธีเดียวกันหรือไม่? ลองหาดูสิ

เงินสดในมือและตลอดทางขึ้นแขน

แอปเปิ้ลมีชื่อเสียงมากที่สุด (หรือฉาวโฉ่ขึ้นอยู่กับมุมมองของคุณ) สำหรับการนั่งดื่มด่ำกับเงินสดจำนวนมาก บริษัท มียอดรวมสูงสุดในปีพ. ศ. 2557 ที่ 178,000 ล้านเหรียญซึ่งเป็นตัวเลขที่มีขนาดใหญ่กว่ามูลค่าตลาดของ บริษัท ใด บริษัท หนึ่ง แต่เพียง 12 บริษัท เท่านั้น ที่จะเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ครองตลาดในหลายสาขาสร้างแรงบันดาลใจให้เกิดความภักดีในตราสินค้าที่รุนแรงและเริ่มตั้งแต่ปีพ. ศ. 2538 ถึงปีพ. ศ. 2555 โดยไม่ต้องจ่ายเงินปันผล

ในขณะเดียวกันก็ไม่ใช่ว่าไมโครซอฟท์อยู่ในความเมตตาของธนาคารเอง ณ สิ้นปี Microsoft มีมูลค่า $ 8 7 พันล้านเงินสดซึ่งไม่เพียง แต่เพียงพอที่จะดูแลภาระผูกพันระยะสั้นของตนสำหรับปีสี่บวกต่อไปจะแสดงถึงการเพิ่มขึ้น 128% จากปีก่อนหน้า

เป็นการยากที่จะจินตนาการว่าควรปรับเปลี่ยนงบดุลของ Microsoft หรือ Apple อย่างไรบ้าง อัตราส่วนปัจจุบันของพวกเขาจะแตกต่างกันไปโดยที่ Microsoft มีขอบที่แตกต่างกัน -1 1 สำหรับ Apple และ 2. 5 สำหรับ Microsoft แอปเปิ้ลอยู่ภายใต้ต่ำสุดของการอนุมัติในอดีตช่วง 5-3 แต่เป็นสัญลักษณ์ของแนวโน้มปัจจุบันที่ บริษัท จะเร็วกว่าการใช้เงินทุนหมุนเวียนมากกว่าที่จะมีมันนั่งไม่ได้ใช้ นอกจากนี้เมื่อ บริษัท ต่างๆมีขนาดใหญ่พอ ๆ กับแอ็ปเปิ้ลและไมโครซัม แทนที่จะมองไปที่ อัตราส่วน ให้ตรวจสอบ ความแตกต่าง ระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน - เงินทุนหมุนเวียน เงินทุนหมุนเวียนของ Apple อยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็นมูลค่า 68,000 ล้านดอลลาร์ของ Microsoft เงินสดของ Apple ได้รับพาดหัวข่าว แต่ Microsoft ชนะสงครามสภาพคล่อง

นั่นไม่ใช่เรื่องทั้งหมด แต่ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างไมโครซอฟต์กับแอ็ปเปิ้ลนอกเหนือไปจากความแข็งขันและอื่น ๆ ที่มีฐานลูกค้าที่แตกต่างกันไปของความจงรักภักดีที่คลั่งไคล้คือการพึ่งพาหลักทรัพย์ที่วางตลาดในระยะยาวของ Apple ซึ่งขณะนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นถึง 130 พันล้านดอลลาร์ ขนาดที่เหมาะสมของไมโครซอฟท์ทั้งหมดไม่ใช่เงินสด แต่พอใกล้พอแล้ว หากแอปเปิลต้องการเงินสดมากกว่าพันล้านที่มีอยู่ในมือ Treasurys และกระดาษทางการค้าสามารถแปลงเป็นเงินสดได้ ภูมิปัญญาดั้งเดิมระบุว่าการมีหลักทรัพย์ในตลาดที่มีระยะยาวในงบดุลนับเป็นจำนวนรวม 12 หลักซึ่งเป็นวิธีที่ไม่มีประสิทธิภาพสำหรับ บริษัท ใด ๆ (นอกเหนือจากธนาคารหรือผู้ประกันตน) เพื่อใช้ประโยชน์สินทรัพย์ทางการเงิน ไม่ใช่ว่าแอปเปิ้ลมีรายได้เป็นจำนวนมากจากเครื่องมือเหล่านี้ทั้งหมด

พลเมืองโลก

จากนั้นประเทศบ้านเกิดของ Apple จะเรียกเก็บภาษีนิติบุคคลที่สูงที่สุดในโลก การเชื่อมต่อคืออะไร? เกือบทั้งหมดของเงินสดที่อยู่ในรูปของกำไรสะสมที่จัดขึ้นในต่างประเทศ หากเงินที่เคยถูกส่งกลับมายังสหรัฐฯ Apple จะต้องจ่ายภาษีให้กับแอ็ปเปิ้ล และก็ปลอดภัยที่จะบอกว่าวงเล็บภาษีสูงสุดที่มีอยู่คือ Apple อยู่ในนั้น เครดิตของเขาซีอีโอทิมคุกให้การเป็นพยานก่อนสภาคองเกรสและกล่าวว่าแอปเปิ้ลจะมีความสุขที่จะปล่อยให้นักการเมืองอเมริกันได้รับถุงมือของพวกเขาในพันล้านของ บริษัท ของเขา … ถ้าเพียงรัฐสภาจะทำสิ่งที่มีเกียรติและลดความซับซ้อนรหัสภาษี รู้ถึงความซับซ้อนและความขัดแย้งภายในของประมวลรัษฎากรภายในแผงวุฒิสภาได้รับการสนับสนุนและไม่ได้กล่าวถึงปัญหาอีกครั้ง

การดูทั้งบัญชีลูกหนี้ของ Apple และ Microsoft แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออ้างถึงยอดขายรายวันที่โดดเด่น Apple มี 17, Microsoft's 52. ดังนั้นทุกอย่างเท่าเทียมกัน Apple จึงจ่ายเงินได้เร็วขึ้น ตรงกันข้ามลูกหนี้ที่มีสินทรัพย์ประเภทอื่นที่สำคัญสินค้าคงเหลือและ บริษัท ทั้งสองเกือบเหมือนกัน สำหรับแต่ละบัญชีลูกหนี้ประมาณ 7.4 เท่าของขนาดสินค้าคงเหลือ

เลขที่ของสิ่งปลูกสร้างและอุปกรณ์นั้นสามารถเทียบเคียงได้กับทั้งสองกลุ่ม behemoths ค่าความนิยมในทางกลับกันแตกต่างกันอย่างมากระหว่างพวกเขา แอปเปิ้ลมีน้อยกว่า $ 1 6 พันล้านในค่าความนิยมในหนังสือของไมโครซอฟท์มากกว่า $ 20000000000 ทำไมอดีตจึงต่ำมาก

Make Room For Mobile

คำถามที่เกี่ยวข้องคือเหตุผลที่หลังของสูงมาก? คุณสามารถกำหนดให้เป็นหนึ่งรายการได้ - การซื้อ Nokia 2012 ของ บริษัท โนเกียคอร์ปอเรชั่น (NOK NOKNokia 5. 09 + 2. 41% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) แผนกโทรศัพท์ Nokia เคยเป็น บริษัท โทรศัพท์รายใหญ่ที่สุดในโลก Microsoft จ่ายเงินมากเกินไปในความพยายามที่จะเป็นที่นิยม Nokia โทรศัพท์ Windows ทำหรือที่เรียกว่า RC Cola ไป iPhone ของ Coke และ Android ของเป๊ปซี่ Microsoft เสียเงินทุก Lumia ที่ขายและไม่สามารถทำยอดขายได้ โทรศัพท์ Windows ประกอบด้วยตลาดโทรศัพท์มือถือที่ไม่ถึง 1/40 ในสหรัฐอเมริกา ยังคงมีชาวอเมริกันนับล้านที่ไม่เคยเห็น Windows Phone อยู่ในป่าหรือที่ใดนอกสถานที่แสดงสินค้าที่ร้านโทรศัพท์

Microsoft จ่ายเงินส่วนเกินสำหรับ Nokia เป็นจำนวนเงิน 7 เหรียญ 2 พันล้าน ซึ่งจะไม่อธิบายตัวเลขค่าความนิยม 20 พันล้านดอลลาร์เว้นแต่แผนกโทรศัพท์จะมีค่าเป็นลบ ไมโครซอฟท์ได้จ่ายเงินหลายพันล้านให้กับสิ่งที่น้อยกว่าที่ไร้ค่าหรือไม่?ไม่แน่ชัดถึงแม้จะมีสัญลักษณ์ในไมโครซอฟท์เมื่อไม่นานมานี้ได้ปิดร้านค้าปลีกรายย่อยของโนเกียในเมืองเฮลซิงกิ หลังจากที่ทุก Nokia เป็นจุดใหญ่ของความภาคภูมิใจฟินแลนด์เป็น Sibelius หรือกวางเรนเดีย สำหรับส่วนของไมโครซอฟท์แม้หลังจากหลายปีแห่งความพยายามในการใช้มือถือ -Windows CE, Kin สั้น ๆ เป็นต้น บริษัท ยังคงเป็นผู้เล่นเพียงเล็กน้อยในสมาร์ทโฟน

อย่างไรก็ตามซอฟต์แวร์โทรศัพท์ของ Microsoft มีราคาไม่แพงและทำงานบนฮาร์ดแวร์ราคาไม่แพง ที่ทำให้ไม่เพียง แต่ตรงกันข้ามกับ iOS ของ Apple เท่านั้น แต่ยังช่วยให้ Windows Phones สามารถดึงส่วนแบ่งการตลาดที่มากขึ้นในส่วนที่แย่ลงไปอีก การซื้อของโนเกียเป็นการลงทุนในระยะยาวมากกว่าการได้รับประโยชน์ทันที

การหลอมละลายในหนี้

ในช่วงครึ่งหลังของงบดุล บริษัท ทั้งสองควรมีหนี้สินหมุนเวียนไม่มากนักใช่มั้ย? ไม่ได้ Apple มีประมาณ 6 เหรียญ 4 พันล้านดอลลาร์ในหนี้ระยะสั้นและ Microsoft 2 พันล้านดอลลาร์ ทำไม บริษัท ใด ๆ จึงจมอยู่ใต้น้ำในรูปเงินสดยืมเงินให้อยู่คนเดียวสองคน? ดีทำไมไม่? พวกเขาสามารถเพลิดเพลินกับอัตราดอกเบี้ยที่ดีซึ่งจะช่วยให้ไมโครซอฟต์และแอปเปิ้ลราคาถูกของเครดิตเพื่ออำนวยความสะดวกการขยายตัวต่อไป Microsoft มีประมาณ $ 21000000000 ในตราสารหนี้ระยะยาวแอปเปิ้ลเพียงภายใต้ $ 17000000000 นี่เป็นอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อสินทรัพย์รวม 8% สำหรับ Apple และ 12% สำหรับ Microsoft ควรสังเกตว่าแอปเปิ้ลเกิดขึ้นในช่วง ทั้งหมด

หนี้ระยะยาวในปีล่าสุด เมื่อแอปเปิ้ลเริ่มออกพันธบัตรในปี 2013 นักลงทุนไม่สามารถให้ยืมเงินได้เร็วพอมากในลักษณะเดียวกับที่แอปเปิ้ลทำเงินได้เร็วกว่าที่จะสามารถใช้มัน บรรทัดด้านล่าง เมื่อ บริษัท ต่างๆประสบความสำเร็จอย่างมากเช่นเดียวกับ Microsoft และ Apple งบการเงินของพวกเขาเริ่มแตกต่างกันไปไม่เพียง แต่อยู่ในระดับ แต่ในรูปแบบจาก บริษัท ที่มีสุขภาพดีเท่านั้น ทั้งสอง บริษัท จะยังคงอยู่ตลอดไป แต่ด้วยเงินจำนวนมากที่มีอยู่ในมือผู้ถือหุ้นจำนวนมาก (90 พันล้านเหรียญสหรัฐฯสำหรับ Microsoft 112 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับแอปเปิล) และตัวบ่งชี้อื่น ๆ อีกมากมายเช่น Rock of Redmond และ Cupertino Colossus ก็สามารถทำได้ เพื่อคาดการณ์ปัญหาปีก่อนที่พวกเขากลายเป็นผ่านไม่ได้