a:

ผลตอบแทนพันธบัตรจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากนโยบายการเงิน นโยบายการเงินที่สำคัญคือการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ในทางกลับกันอัตราดอกเบี้ยกำหนดอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงมีผลกระทบอย่างมากต่อความต้องการตราสารทางการเงินทุกประเภทรวมถึงพันธบัตร

เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงเนื่องจากมีความต้องการซื้อพันธบัตรเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่นถ้าผลตอบแทนพันธบัตรเป็น 5% ผลผลิตนี้จะน่าสนใจยิ่งขึ้นเนื่องจากอัตราความเสี่ยงฟรีลดลงจาก 3 เป็น 1% ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลพันธบัตรในราคาของพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและผลผลิตลดลง

แน่นอนตรงกันข้ามก็เป็นความจริงเช่นกัน เมื่ออัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเงินเคลื่อนจากสินทรัพย์ทางการเงินเพื่อความปลอดภัยของผลตอบแทนที่ได้รับการรับรอง ตัวอย่างเช่นหากอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจาก 2% ถึง 4% พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 5% จะไม่น่าสนใจ อัตราผลตอบแทนพิเศษจะไม่คุ้มกับความเสี่ยง ความต้องการพันธบัตรจะลดลงและผลผลิตจะเพิ่มขึ้นจนกว่าอุปทานและอุปสงค์จะถึงจุดสมดุลใหม่

ธนาคารกลางตระหนักถึงความสามารถในการมีอิทธิพลต่อราคาสินทรัพย์ผ่านนโยบายการเงิน พวกเขาใช้อำนาจนี้เพื่อบรรเทาการแกว่งในทางเศรษฐกิจ ในช่วงภาวะถดถอยพวกเขามองหาเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดภาวะเงินฝืดโดยการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ การเพิ่มราคาสินทรัพย์มีผลกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างอ่อนโยน เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรลดลงส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของ บริษัท และรัฐบาลลดลงส่งผลให้มีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น สินเชื่อที่อยู่อาศัยอัตราลดลงดังนั้นความต้องการเพิ่มขึ้นที่อยู่อาศัยเช่นกัน