a:

อัตราดอกเบี้ยคูปองของพันธบัตรมีผลกระทบอย่างมากต่อราคาตลาดเนื่องจากมีการกำหนดจำนวนเงินที่ตราสารหนี้จะได้รับต่อปี อัตราดอกเบี้ยเป็นอัตราดอกเบี้ยรายปีของพันธบัตรซึ่งบางครั้งเรียกว่าคูปอง อัตรานี้แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของส่วนของหุ้นกู้หรือมูลค่าที่ตราไว้ซึ่งโดยทั่วไปคือ $ 100 หรือ $ 1 000 ตัวอย่างเช่นพันธบัตรมูลค่า 1,000 เหรียญที่สร้างการจ่ายดอกเบี้ยครั้งละ 25 เหรียญในแต่ละปีมีอัตราดอกเบี้ย $ 25 * 2 / $ 1, 000 หรือ 5%

อัตราคูปองส่วนใหญ่จะได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยของประเทศซึ่งควบคุมโดยรัฐบาล ซึ่งหมายความว่าหากกำหนดอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำที่ 6% จะไม่มีการออกพันธบัตรใหม่ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าระดับนี้ อย่างไรก็ตามพันธบัตรที่มีอยู่ก่อนหน้าซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยสูงหรือต่ำกว่า 6% เช่นเดียวกับตัวอย่างข้างต้นสามารถซื้อและขายได้ในตลาดรอง

พันธบัตรส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งหมายความว่าไม่ว่าอัตราดอกเบี้ยของประเทศจะอยู่ที่เท่าไรหรือเท่าใดราคาตลาดของพันธบัตรก็มีความผันผวนการจ่ายคูปองประจำปียังคงมีเสถียรภาพ เมื่อมีการออกพันธบัตรใหม่ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นพวกเขาจะมีคุณค่ามากขึ้นสำหรับนักลงทุนเพราะพวกเขาจ่ายดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งปีเมื่อเทียบกับหุ้นกู้ที่มีอยู่เดิม ให้เลือกระหว่างสอง $ 1,000,000 พันธบัตรขายในราคาเดียวกันหนึ่งที่จ่าย 6% และหนึ่งที่จ่าย 4% ก่อนเป็นอย่างชัดเจนตัวเลือกที่ฉลาด

เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นมูลค่าของพันธบัตรเดิมจะลดลงเมื่อเทียบกับหุ้นกู้ที่ออกใหม่ เพื่อชดเชยมูลค่าที่ลดลงราคาตลาดของพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าจะลดลง ในทางตรงกันข้ามเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงราคาตลาดของหุ้นกู้ที่มีอยู่ในปัจจุบันซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

เนื่องจากแต่ละพันธบัตรจะส่งมูลค่าหุ้นเต็มมูลค่าให้กับผู้ถือตราสารหนี้เมื่อครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนสามารถเพิ่มผลตอบแทนรวมของพันธบัตรโดยการซื้อด้วยราคาที่ต่ำกว่า พันธบัตรมูลค่า 1,000,000 เหรียญที่ซื้อมาในราคา 800 เหรียญสร้างการชำระเงินคูปองในแต่ละปี แต่ยังให้ผลกำไร 200 เหรียญเมื่อครบกำหนดซึ่งแตกต่างจากตราสารหนี้ที่ซื้อในราคาที่ตราไว้