ความก้าวหน้าทางด้านการคมนาคมและการสื่อสารและการมีพนักงานที่ทำงานแบบเคลื่อนที่มากขึ้นทำให้โลกาภิวัตน์มีส่วนช่วยในการเพิ่มขึ้นของสังคมและเศรษฐกิจที่เชื่อมต่อกัน เป็นผลให้ประเทศกำลังพัฒนาที่ต้องการเงินทุนสามารถมองหาชาวต่างชาติในประเทศที่ร่ำรวยเพื่อสนับสนุน นี่เป็นแนวคิดที่อยู่เบื้องหลังการออกพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นซึ่งแรงงานข้ามชาติได้รับส่วนลดจากหนี้ภาครัฐจากประเทศบ้านเกิดของตน อินเดียและอิสราเอลประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นกับชาวต่างชาติจากแต่ละประเทศที่ลงทุนพันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตามพร้อมกับความสำเร็จเหล่านี้ยังมีความล้มเหลวในการออกพันธบัตรพลัดถิ่น ผู้อพยพที่หนีออกจากประเทศที่มีรัฐบาลกดดันไม่สามารถคาดหวังให้เกิดการทุจริตได้ สิ่งนี้พิสูจน์ได้ว่าเป็นกรณีที่พันธบัตรสหภาพโซเวียตล้มเหลวของเอธิโอเปียในปีพศ. 2551 ในฐานะที่เป็นแหล่งการลงทุนพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นได้ให้โอกาสในการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศกำลังพัฒนา ความพยายามล่าสุดในการระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นมาจากไนจีเรียซึ่งเพิ่งพิจารณาการออก 100 ล้านเหรียญครั้งแรกเมื่อเร็ว ๆ นี้

พันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่น

ประเทศกำลังพัฒนาอาศัยการส่งเงินและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศเป็นแหล่งเงินทุน การย้ายถิ่นฐานและการพัฒนาของธนาคารโลกรายงานโดยย่อรายงานการย้ายถิ่นฐานของแรงงานข้ามชาติจาก 232 ล้านคนคาดว่าจะมีมูลค่าถึง 516 พันล้านเหรียญในปีพ. ศ. 2560 การส่งเงินกลับคืนจำนวนมากช่วยเพื่อนและครอบครัวในยามที่ต้องการและช่วยให้ผู้ที่ไม่ได้กลับบ้านได้รับทรัพย์สินกลับบ้าน สำหรับประเทศกำลังพัฒนาเหล่านี้การเข้าถึงตลาดต่างประเทศและตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศไม่ใช่สิ่งที่ควรกำหนด ประเทศกำลังพัฒนาขึ้นอยู่กับความช่วยเหลือในการบรรเทาภัยพิบัติและการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้วยเหตุผลหลายประการ

อย่างไรก็ตามเนื่องจากประเทศที่กำลังพัฒนาไม่สามารถได้รับเงินทุนที่จำเป็นต่อการดำเนินโครงการที่สำคัญได้เนื่องจากความน่าเชื่อถือไม่มากการไม่สามารถกลับสินทรัพย์และ / หรือความไม่มั่นคงทางการเมืองได้ ลักษณะสำคัญของพันธบัตรพลัดถิ่นคือความสามารถของประเทศในการเพิ่มทุนต้นทุนต่ำผ่านทางความรักชาติ ชาวต่างชาติสามารถมองข้ามข้อบกพร่องหลายประการเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงินของประเทศเมื่อพวกเขาช่วยประเทศของพวกเขาในการเติบโตทางเศรษฐกิจ พันธบัตรดังกล่าวมักมีให้กับชาวต่างชาติที่มีระยะเวลาครบกำหนดในระยะยาวและมีอัตราผลตอบแทนต่ำ หากชาวต่างชาติมีความรักชาติและความรู้เกี่ยวกับเศรษฐกิจที่บ้านของพวกเขาพวกเขาจะยินดีรับเงินลงทุนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเมื่อเทียบกับพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่มีความเสี่ยงต่ำ

อินเดียใช้เวลา

ในกรณีของอินเดียการติดต่อกับพลัดถิ่นในยามจำเป็นต้องมีประโยชน์อย่างมาก อินเดียออกพันธบัตรเฉพาะแก่ชาวอินเดียที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยเท่านั้น (NRI) การออกพันธบัตรดังกล่าวให้กับชาวอินเดียนแดงทำให้พวกเขามีแรงจูงใจในการลงทุนในตราสารที่มีให้แก่พวกเขาเท่านั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งสามารถนำมาประกอบกับความจริงที่ว่าพันธบัตรเหล่านี้จ่ายคืนด้วยสกุลเงินในประเทศแทนสกุลเงินที่แข็งเช่นดอลลาร์สหรัฐ เป็นที่เชื่อกันว่าชาวอินเดียมีแนวโน้มที่จะถือสกุลเงินท้องถิ่นมากขึ้นเนื่องจากยังคงมีสินทรัพย์อยู่ในประเทศ

ความเชื่อนี้ได้รับการสนับสนุนจากการส่งเงินจำนวนมากที่ยังคงไหลเข้าสู่อินเดีย ในปีพ. ศ. 2557 มีรายงานการไหลเข้าของเงินไหลเข้าจำนวน 71,000 ล้านเหรียญเข้าประเทศอินเดีย การส่งเงินขอแนะนำว่าชาวต่างชาติมีความสัมพันธ์ที่ยาวนานกับบุคคลในประเทศบ้านเกิดของตน ในสามครั้งอินเดียได้ออกพันธบัตรเพื่อชาวต่างชาติเพื่อที่จะปรับยอดดุลการชำระเงินขาดดุล รัฐบาลรัฐที่เป็นเจ้าของธนาคารแห่งอินเดียดูแลธุรกรรมเหล่านี้และออกครบ 5 ปีและผลตอบแทนที่แตกต่างกันกับพันธบัตรแต่ละ

แม้ว่าแรงงานข้ามชาติจะได้รับส่วนลดจากพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นในประเทศเหล่านี้ แต่เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้มักให้ผลตอบแทนต่ำ อย่างไรก็ตามในแต่ละครั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของธนบัตรของสหรัฐฯอายุ 10 ปี แทนที่จะแสวงหาเงินทุนผ่านตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศอินเดียได้หลีกเลี่ยงข้อ จำกัด และแรงกดดันในการปฏิรูปทางสังคมและโครงสร้าง

แนวทางของอิสราเอล

ในปีพ. ศ. 2494 (ค.ศ. 1951) ทาง บริษัท พัฒนาแห่งประเทศอิสราเอลได้ดำเนินโครงการขอความช่วยเหลือจากประเทศพลัดถิ่นเพื่อแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การออกพันธบัตรดังกล่าวเป็นประจำทุกปีถือเป็นแหล่งกู้ยืมระหว่างประเทศที่มั่นคงและยังช่วยให้อิสราเอลสามารถรักษาความสัมพันธ์กับชาวต่างชาติได้ ขณะที่อิสราเอลได้ขอความช่วยเหลือเป็นวิธีการในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าความช่วยเหลือในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินการลงทุนได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาที่ต้องการ การขายพันธบัตร DCI เป็นประจำทุกปีเพิ่มขึ้นประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในช่วงปีพ. ศ. 2516 จากปีก่อนและอีก 500 ล้านดอลลาร์ในระหว่างการโจมตีของผู้ก่อการร้าย 9/11 ปี 2001 พันธบัตร DCI ไม่เหมือนกับพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นของอินเดียที่ไม่เคยจับคู่หรือสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของ U. S. Treasury Notes

อนาคตในไนจีเรีย

อินเดียและอิสราเอลประสบความสำเร็จกับพันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นไม่ได้พิสูจน์ว่าเป็นแผนงานสำหรับประเทศอื่น ๆ การดึงดูดนักลงทุนเป็นสิ่งที่ยากหากปราศจากรากฐานที่เหมาะสม พันธบัตรรัฐมิลลิเนียมของเอธิโอเปียส่วนหนึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนทางการเมืองการขาดสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินการชำระเงินด้วยสกุลเงินในประเทศและเบี้ยประกันภัยที่มีความเสี่ยงต่ำ ในปี 2013 ไนจีเรียได้ออกพันธบัตรพลัดถิ่นมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ ไนจีเรียจะเผชิญกับอุปสรรคที่คล้ายคลึงกับเอธิโอเปียในการระดมเงินลงทุน แต่ไนจีเรียได้ออกหมายเรียกอย่างน่าเชื่อถือมากขึ้น

เช่นเดียวกับอิสราเอลไนจีเรียจะลงทะเบียนหุ้นกู้กับ U. S. Securities and Exchange Commission (SEC) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบต่างๆ การจดทะเบียนตราสารหนี้กับ ก.ล.ต. กำหนดให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการลงทะเบียนรวมถึงการเปิดเผยข้อมูลอย่างเข้มงวดและความโปร่งใสของสินทรัพย์ ซึ่งจะทำให้พันธบัตรไนจีเรียเปิดโอกาสให้กับนักลงทุนรายย่อยของ U. S. ซึ่งพันธบัตรรัฐมิสซูรีของเอธิโอเปียได้หลีกเลี่ยง พร้อมกับการลงทะเบียนของ SEC และการสนับสนุนจากต่างประเทศไนจีเรียได้พยายามที่จะระดมทุน 100 ล้านเหรียญซึ่งเป็นจำนวนเงินที่ค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับจำนวนเงินที่ส่งเข้ามาที่ไนจีเรียในปีพ. ศ.ส่งผลให้การออกพันธบัตรไนจีเรียครั้งแรกประสบความสำเร็จเป็นอย่างมากเพราะประเทศได้พิจารณาการขายพันธบัตรครั้งที่สองระหว่าง 200 ถึง 250 ล้านดอลลาร์

พันธบัตรด้านล่าง

พันธบัตรรัฐบาลพลัดถิ่นอาจมีประโยชน์มากในการจัดหาเงินทุนให้แก่ประเทศกำลังพัฒนาและประเทศกำลังพัฒนา เมื่อพิจารณาถึงความสำเร็จของอินเดียที่มีการออกพันธบัตรเพื่อการพัฒนาประเทศอินเดียพันธบัตร Resurgent India และเงินฝากของประเทศอินเดียในวิกฤตการณ์ดุลการชำระเงินความรักชาติที่ชาวพม่ามีต่อประเทศของตนสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีความสำคัญมาก อิสราเอลตรงกันข้ามออกพันธบัตรเพื่อการพัฒนาและมีการออกใหม่พวกเขาเป็นประจำทุกปีตั้งแต่ปีพ. ศ. 2494 การแตะลักษณะความรักชาติของชาวต่างชาติช่วยให้ประเทศต่างๆสามารถระดมทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับโครงการที่จำเป็นเช่นโครงสร้างพื้นฐานหรือการบรรเทาวิกฤตเพื่อให้ได้ชื่อ

อย่างไรก็ตามหลายปัจจัยต้องเป็นที่ประจักษ์แก่พันธบัตรดังกล่าวที่จะประสบความสำเร็จเช่นความมั่นคงทางการเงินการสนับสนุนจากต่างประเทศการจัดอันดับเครดิตที่เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางโครงสร้างของพันธบัตรและความสำเร็จของผู้อพยพแต่ละราย การรวมกันของปัจจัยดังกล่าวมีบทบาทอย่างมากในความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศบ้านเกิดของตน ในช่วงเวลาที่ประเทศกำลังพัฒนาอาจประสบปัญหาด้านการรักษาความปลอดภัยของทรัพยากรที่อยู่นอกเหนือความช่วยเหลือด้านมนุษยธรรมพันธบัตรพลัดถิ่นในฐานะตราสารหนี้อาจเป็นบทนำที่สำคัญในตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศ