กองทุนทองคำที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุด 4 แห่ง (ETFs) โดยสินทรัพย์คือ SPDR Gold Trust (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121 65 + 0 85% สร้างด้วย Highstock 4. i6 (2) ) iShares COMEX Gold Trust (NYSEARCA: IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units 12. 31 + 0 82% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 DB Gold Fund (NYSEARCA: DGL DGLPS DB Gold Fd40 75 + 0 94% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) และ ETFS Physical Gold Shares (NYSEARCA: SGOL SGOLETFS Gold Trust Units124. 06 + 0. 79% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ETFs เหล่านี้เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2547 มกราคม 2548 มกราคม 2550 และกันยายน 2552 ตามลำดับดังนั้นจึงมีตลาดวัวสองแห่งที่ขยายออกไปตั้งแต่มีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำคืออัตราเงินเฟ้อทั่วโลกโดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐ ในตลาดวัวปกติที่เกิดจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐานอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำเนื่องจากการว่างงานลดลงและปริมาณการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักร ขณะที่เศรษฐกิจเข้าสู่สภาวะสูงสุดอัตราเงินเฟ้อเริ่มเพิ่มขึ้นทำให้ราคาทองคำเพิ่มสูงขึ้น เช่นนี้ตลาดวัวปกติปกติจะมีความสัมพันธ์ทางอ้อมและมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาทองคำ อย่างไรก็ตามปัจจัยที่ซับซ้อนสามารถปิดบังความสัมพันธ์นี้ได้

ตั้งแต่ช่วงกลางปี ​​2000 จนถึงช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ตลาดตราสารทุนของยูเอสเอได้รับประสบการณ์การวิ่งระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ ในระหว่างการดำเนินการนี้อีเอฟเอสซึ่งเปิดตัวโดย SPDR และ iShares ได้รับการออกแบบเพื่อติดตามประสิทธิภาพของทองคำ ตั้งแต่เดือนมกราคม 2548 ถึงเดือนตุลาคม 2550 S & P 500 ชื่นชม 29.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน GLD และ IAU ชื่นชม 68.5 และ 82.2% ตามลำดับ ระหว่างช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2554 และช่วงฤดูใบไม้ผลิของปี พ.ศ. 2558 หุ้นของยูเอสเอนั้นมีช่วงเติบโตที่ยิ่งใหญ่ที่สุดด้วยดัชนี S & P 500 ที่แข็งค่าขึ้น 80% และดัชนี Russell 2000 เพิ่มขึ้น 84% ในช่วงเวลาเดียวกัน GLD, IAU และ SGOL ลดลง 36% ขณะที่ DGL ลดลง 39%

มีความแตกต่างระหว่างตลาด Bull Bull

มีระยะเวลาการขยายระยะเวลา 2 ระยะตั้งแต่ ETFs ทองคำที่สำคัญและความสัมพันธ์ระหว่างทองกับตลาดหุ้นก็แตกต่างกันไปในแต่ละกรณี ในกรณีแรกการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ของดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) ในปีก่อนค่อนข้างสูงไม่เคยลดลงต่ำกว่าร้อยละ 2 5 ถึงไตรมาสที่สามของปี 2549 ในทางตรงกันข้ามการเปลี่ยนแปลงในแต่ละปี ในดัชนีราคาผู้บริโภคไม่ค่อยเพิ่มขึ้นเหนือ 2% ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2012 ถึงเดือนมกราคม 2016 โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่ตกลงไปในช่วงติดลบเป็นเวลาหลายเดือนในปี 2015 โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ล่วงหน้า 5 ปีที่ Federal Reserve ลดลงต่ำกว่า 2% ในเดือนกันยายน 2554 ก่อนที่จะฟื้นสู่ระดับปกติมากขึ้นในอดีตและจะลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2014 ถึงกุมภาพันธ์ 2016 เมื่อตัวเลขดังกล่าวลดลงต่ำกว่า 15%

ความแตกต่างเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ไม่สอดคล้องกันระหว่างทองและตลาดหุ้นเนื่องจากตลาดวัวเกิดขึ้นท่ามกลางสภาวะเงินเฟ้อที่แตกต่างกัน ในช่วงกลางทศวรรษที่ 2000 ตลาดได้รับผลกระทบจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ ปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจถือว่าเป็นความคาดหมายและความคาดหวังของการเติบโตในอนาคตสูงทำให้ราคาตราสารทุนเพิ่มขึ้น เนื่องจากการเติบโตของอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและการเข้าใกล้จุดสูงสุดการว่างงานมักจะต่ำและการใช้กำลังการผลิตที่มีประสิทธิผลสูง เงื่อนไขเหล่านี้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการซึ่งเป็นปัจจัยหลักในการควบคุมเงินเฟ้อ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องปกติสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแรงจะมาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อและทองได้รับการแสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราเงินเฟ้อ ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2548 ถึงปีพ. ศ. 2550 ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) มีการขยายตัวค่อนข้างสูงและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นส่งผลต่อราคาทองคำ

ตลาดในช่วงปีพ. ศ. 2554 ถึง พ.ศ. 2558 เกิดขึ้นท่ามกลางสภาพการณ์ที่ไม่เหมือนใครในอดีต ตลอดช่วงนี้มีจุดอ่อนพื้นฐานเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกและสภาวะนโยบายการเงินที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ในหลายประเทศที่มีขนาดใหญ่ตามนโยบายการเงินที่ขยายตัวขึ้นเพื่อตอบสนองต่อภาวะถดถอยก่อนหน้านี้ เศรษฐกิจของอเมริกาใต้กำลังเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยืดเยื้อและยืดเยื้อ ผลผลิตของจีนดูเหมือนจะชะลอตัวลงทำให้เป็นอุปสรรคต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจในภูมิภาคและทั่วโลก ปัญหาทางการเงินในยุโรปบางประเทศสร้างความวิตกกังวลและเพิ่มความเสี่ยงต่อการถูกคุกคามทางการเงิน เมื่อพิจารณาปัจจัยเหล่านี้แล้วนักลงทุนเริ่มสงสัยว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะเป็นตัวกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากการว่างงานสูงและการใช้กำลังการผลิตต่ำทำให้เกิดอุปสรรคต่อการขึ้นค่าแรงและราคา นอกจากนี้ยังมีข้อกังวลว่าธนาคารกลางจะสูญเสียประสิทธิภาพหลังจากที่เกิดความสับสนอลหม่านมากเกินไป การคาดการณ์เงินเฟ้อต่ำไม่สนับสนุนราคาทองคำ ผลกระทบดังกล่าวได้รับผลกระทบจากความซบเซาของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้นของ U. เนื่องจากความอ่อนแอในภูมิภาคอื่น ๆ