ในห่วงโซ่อาหารของนักลงทุนด้านความมั่นคงขององค์กรผู้ลงทุนหุ้นไม่มีรอยแตกแรกที่มีผลกำไรจากการดำเนินงาน ผู้ถือหุ้นสามัญได้รับสิ่งที่เหลือหลังจากที่ บริษัท จ่ายเจ้าหนี้ผู้ถือหุ้นที่ต้องการและคนภาษี แต่ในโลกของการลงทุนการอยู่ในสายมักจะเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดที่จะเป็นและจำนวนผู้ถือหุ้นทั่วไปสามารถเป็นชิ้นใหญ่ที่สุดของพายกำไร อ่านต่อเพื่อดูว่าจะเอาพายของคุณและกินมันมากเกินไปได้อย่างไร

ในขณะที่ผู้ถือหุ้นกู้และผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิได้รับเงินสดคงที่กระแสเงินสดที่เกินกว่าจำนวนดังกล่าวถือเป็นส่วนสำคัญของผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ ในทางทฤษฎีถ้าผู้ถือหุ้นทั่วไปตัดสินใจด้วยคะแนนเสียงข้างมากเพื่อปิดกิจการ บริษัท จะมีสิทธิได้รับทุกสิ่งที่เหลือหลังจากที่พวกเขาตัดสินข้อเรียกร้องของผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นที่ต้องการ ดังนั้นมูลค่าของหุ้นสามัญจึงเกี่ยวข้องกับมูลค่าทางการเงินของสิทธิเรียกร้องส่วนที่เหลือของผู้ถือหุ้นสามัญใน บริษัท - มูลค่าทรัพย์สินสุทธิหรือส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญของ บริษัท

การวัดมูลค่าของข้อเรียกร้อง

การวัดมูลค่าของสิทธิเรียกร้องส่วนที่เหลือของผู้ถือหุ้นในแต่ละช่วงเวลาคือมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BVPS) มูลค่าตามบัญชีคือมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ของ บริษัท หักค่าสินไหมทดแทนทั้งหมดที่มีส่วนร่วมในส่วนของผู้ถือหุ้น (เช่นหนี้สินของ บริษัท )

ในรูปแบบที่เรียบง่ายก็ยังเป็นมูลค่าเดิมของหุ้นสามัญที่ออกรวมกับกำไรสะสมลบเงินปันผลและการซื้อหุ้น BVPS เป็นมูลค่าตามบัญชีของ บริษัท หารด้วยหุ้นสามัญที่ออกและจำหน่ายแล้วของ บริษัท
นักลงทุนตราสารทุนมักเปรียบเทียบ BVPS กับราคาตลาดของหุ้นในรูปของราคาตลาด / อัตราส่วนความน่าเชื่อถือในการซื้อขายหลักทรัพย์ (BVPS) เพื่อคำนวณมูลค่าหุ้นของหุ้น โปรดจำไว้ว่ามูลค่าตามบัญชีและ BVPS ไม่พิจารณาโอกาสในอนาคตของ บริษัท เหล่านี้เป็นเพียงภาพรวมของการอ้างสิทธิ์ในหุ้นสามัญ ณ จุดใดก็ได้ ความกังวลต่อไปคือการที่ บริษัท ควรซื้อขายที่ราคา / BVPS เกินกว่า 1 เท่าหากตลาดมีการสะท้อนความเป็นไปได้ในอนาคตของ บริษัท และศักยภาพในการทำ Upside ของหุ้น

ทำไมต้อง BVPS?

ทำไมต้องใช้ BVPS เป็นเครื่องมือในการวิเคราะห์หากไม่สามารถวัดศักยภาพของหุ้นได้อย่างเต็มที่? มีเหตุผลที่ดีบางประการ:

1. BVPS เป็นค่าพื้นฐานที่ดีสำหรับหุ้น แม้ว่าจะไม่ใช่สิ่งที่คล้ายคลึงกับมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้น แต่ก็เป็นพร็อกซี ในหลายกรณีหุ้นสามารถซื้อขายได้หรือต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี หากงบดุลของ บริษัท ไม่คว่ำลงและธุรกิจของ บริษัท ไม่แตกแยกราคาที่ต่ำ / BVPS อาจเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของการตีราคาต่ำเกินไป

2 BVPS สามารถคำนวณได้ง่ายและรวดเร็ว สามารถใช้เป็นแนวทางในการประเมินมูลค่าอื่น ๆ เช่นวิธี PE หรือแนวทางการลดกระแสเงินสดเช่นเดียวกับวิธีการแบบหลายวิธีอื่น ๆ แนวโน้มในราคา / BVPS สามารถประเมินได้ตลอดช่วงเวลาหรือเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายคลึงกันหลายแห่งเพื่อประเมินค่าสัมพัทธ์
3 หาก บริษัท กำลังประสบกับความผันผวนของวงจรธุรกิจอาจไม่มีรายได้หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวก ดังนั้นการเลือกใช้วิธี P / E อาจใช้เพื่อประเมินมูลค่าปัจจุบันของหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักวิเคราะห์มองเห็นโอกาสในการทำกำไรในอนาคตของ บริษัท ในระดับต่ำ

วิธีการคำนวณ BVPS

วิธีที่เร็วที่สุดในการคำนวณ BVPS คือการดูที่ส่วนของส่วนของงบดุลของ บริษัท และคิดถึงสิ่งที่ผู้ถือหุ้นทั่วไปมีอยู่จริง - หุ้นสามัญที่โดดเด่นและกำไรสะสม ข่าวดีก็คือตัวเลขระบุไว้อย่างชัดเจนและโดยปกติไม่จำเป็นต้องปรับเพื่อการวิเคราะห์ ตราบเท่าที่นักบัญชีทำผลงานได้ดี (และผู้บริหารของ บริษัท ไม่คดเคี้ยว) เราสามารถใช้การวัดความเท่าเทียมกันในการวิเคราะห์ของเรา

ตัวอย่างเช่นงบดุลของ Walmart วันที่ 30 มกราคม 2012 ระบุว่าส่วนของผู้ถือหุ้นมีมูลค่าเท่ากับ 71 เหรียญ 3 พันล้าน จำนวนนี้ระบุไว้อย่างชัดเจนเป็นยอดรวมย่อยในส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุล ในการคำนวณ BVPS คุณจำเป็นต้องค้นหาจำนวนหุ้นที่โดดเด่นซึ่งโดยปกติแล้วจะอยู่ใต้ฉลากของหุ้นสามัญ (Yahoo! Finance ก็อยู่ใน Key Statistics) สิ่งที่เรากำลังมองหาคือจำนวนหุ้นที่โดดเด่นไม่เพียงแค่ออก ตัวเลขสองตัวนี้อาจแตกต่างออกไปโดยปกติแล้วเนื่องจากผู้ออกหุ้นได้ซื้อหุ้นคืนมาเอง ในกรณีนี้จำนวนหุ้นคงค้างอยู่ที่ 3.36 พันล้านดังนั้นหมายเลข BVPS ของเราคือ 71 เหรียญ 3 พันล้านหารด้วย 3 36000000000 ซึ่งเท่ากับ $ 21 22. หุ้นสามัญแต่ละหุ้นมีมูลค่าตามบัญชีหรือหรือเรียกร้องค่าสินไหม - $ 21 22. ในขณะที่ Walmart's 10-K สำหรับปี 2012 ออกมาสต็อกซื้อขายในช่วง $ 61 ดังนั้น P / BVPS หลายในเวลานั้นประมาณ 2. 9 ครั้ง

การคำนวณในทางปฏิบัติ ตอนนี้ถึงเวลาที่จะใช้การคำนวณสำหรับบางสิ่งบางอย่างแล้ว สิ่งแรกที่ควรทำก็คือเปรียบเทียบราคา / จำนวน BVPS กับแนวโน้มในอดีต ในกรณีนี้ราคาหุ้นของ บริษัท / BVPS หลายรายการน่าจะเลื่อนมาหลายปี นักวิเคราะห์ที่ดีอยากจะรู้ว่าทำไม ราคาเลื่อนลอย / BVPS หลายตัวอาจไม่แสดงถึงค่าสัมพัทธ์ที่ดีขึ้น ประการที่สองเราจะต้องการเปรียบเทียบราคา / BVPS ของ Walmart กับ บริษัท ที่คล้ายคลึงกัน ในกรณีนี้สต็อกดูเหมือนว่าจะซื้อขายที่หลายอย่างซึ่งใกล้เคียงกับ บริษัท อื่น ๆ พรีเมี่ยมอาจได้รับการรับประกันที่นี่เนื่องจากขนาดใหญ่ของ Walmart

วิธีที่ดียิ่งกว่าคือการประเมินคุณค่าทางการเงินที่มีตัวตนของ บริษัท ต่อหุ้น (TBVPS) มูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนเป็นเช่นเดียวกับมูลค่าทางบัญชียกเว้นมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน สินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนเช่นค่าความนิยมเป็นสินทรัพย์ที่คุณไม่สามารถมองเห็นหรือสัมผัสได้ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนมีมูลค่าไม่เหมือนกับในรูปแบบของสินทรัพย์ที่มีตัวตน คุณไม่สามารถเลิกกิจการได้อย่างง่ายดาย เมื่อคำนวณมูลค่าตามบัญชีที่เป็นไปได้เราอาจได้รับความใกล้เคียงกับมูลค่าพื้นฐานของ บริษัทนอกจากนี้ยังเป็นตัววัดที่เป็นประโยชน์ในการเปรียบเทียบ บริษัท ที่มีค่าความนิยมในงบดุลเป็นจำนวนมากโดยไม่มีค่าความนิยม

ในการคำนวณมูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนเราต้องหักมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีตัวตนออกจากส่วนของผู้ถือหุ้นและหารผลตามจำนวนหุ้นคงเหลือ เพื่อดำเนินการต่อกับตัวอย่าง Walmart มูลค่าของค่าความนิยมในงบดุลคือ $ 20 6 พันล้าน (เราถือว่าเนื้อหาเฉพาะของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในการวิเคราะห์นี้คือค่าความนิยม) TBVPS ทำงานได้ถึง 15 เหรียญ 01. ราคา / อัตราส่วน TBVPS อยู่ที่ประมาณ 4 เท่าเมื่อ Walmart's 2012 10-K เผยแพร่ อีกครั้งเราต้องการตรวจสอบแนวโน้มในอัตราส่วนต่อเวลาและเปรียบเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายกันเพื่อประเมินค่าสัมพัทธ์ บรรทัดด้านล่าง

การใช้มูลค่าตามบัญชีเป็นวิธีหนึ่งที่จะช่วยสร้างความคิดเห็นเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นสามัญ เช่นเดียวกับวิธีอื่น ๆ มูลค่าตามบัญชีจะตรวจสอบส่วนของผู้ถือหุ้นของพายกำไร ซึ่งแตกต่างจากวิธีการหากำไรหรือกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับความสามารถในการทำกำไรวิธีมูลค่าตามบัญชีเป็นการวัดมูลค่าของการเรียกร้องของผู้ถือหุ้นในเวลาที่กำหนด นักลงทุนรายย่อยสามารถเพิ่มวิทยานิพนธ์ด้านการลงทุนโดยเพิ่มวิธีมูลค่าตามบัญชีตามบัญชีไปที่กล่องเครื่องมือการวิเคราะห์ของเขาหรือเธอ