ผู้ถือหุ้นของ Starbucks Corporation (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) มีความโดดเด่นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา กระตุ้นยอดขายและผลกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความสำเร็จของ บริษัท ถือเป็นความท้าทายสำหรับนักลงทุนที่กำลังพิจารณาซื้อหุ้นใน Starbucks เป็นครั้งแรก ราคาสูงเกินไปที่จะจ่ายสำหรับหุ้นของ บริษัท หรือไม่? นี่คือเหตุผลที่ตลาดรู้สึกตื่นเต้นกับ Starbucks

วันนี้นักลงทุนและนักวิเคราะห์ต่างครองหุ้นใน Starbucks แต่ความกระตือรือร้นของพวกเขามีความสมเหตุสมผลเนื่องจากผลการดำเนินงานล่าสุดของ Starbucks ในช่วงระหว่างปี 2549 ถึงปีพศ. บริษัท มีอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในขณะที่รายได้ของ บริษัท เพิ่มขึ้นเกือบ 150% ผลงานที่โดดเด่นน่าประทับใจคือยอดขายและการเติบโตของรายการที่ขยายตัวในแต่ละปีที่ผ่านมา

หนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเติบโตนี้คือการเปิดร้าน Starbucks ใหม่อย่างต่อเนื่อง ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา บริษัท ได้ขยายฐานร้านค้าประมาณ 1500 ร้านต่อปีจาก 17,003 ในปี 2554 เป็น 23,043 ในปี 2558

แต่ความสำเร็จของ บริษัท ก็ถูกผลักดันจากการลงทุนด้านเทคโนโลยี ตัวอย่างหนึ่งคือฟังก์ชัน "การสั่งซื้อและการชำระเงินผ่านมือถือ" ซึ่งลูกค้าสามารถชำระเงินด้วยคำสั่งซื้อล่วงหน้าได้โดยใช้โทรศัพท์มือถือของตน ด้วยการช่วยให้ลูกค้าหลีกเลี่ยงการใช้งานที่ยาวนานซึ่งเกิดขึ้นระหว่างช่วงพักกลางวันและช่วงเวลาเร่งด่วนอื่น ๆ คุณลักษณะใหม่นี้ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพของสโตร์สตาร์บัคส์และมีส่วนช่วยให้ยอดขายของ บริษัท เติบโตได้ใกล้เคียงกัน (เรียนรู้เพิ่มเติมใน

สตาร์บัคส์และ วิธีส่วนสแควร์ในการชำระเงินผ่านมือถือ

)

นอกเหนือจากการลงทุนด้านเทคโนโลยีแล้วสตาร์บัคส์ยังประทับใจกับนักลงทุนด้วยความเต็มใจที่จะลงทุนในผลิตภัณฑ์และแบรนด์ใหม่ ๆ ในเดือนธันวาคมปี 2012 บริษัท ได้ซื้อกิจการ บริษัท Teavana ชาพิเศษซึ่งรวมถึง บริษัท Tazo Tea ที่มีมาก่อนหน้านี้ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแบรนด์ที่เกี่ยวข้องกับชาของ Starbucks นอกจากนี้ บริษัท ได้ดำเนินการขยายผลิตภัณฑ์อาหารเข้าซื้อกิจการ La Boulange ในเดือนมิถุนายน 2555 มีหลักฐานบางอย่างว่าการลงทุนเหล่านี้ช่วยให้ บริษัท ต่างๆกระจายฐานรายได้ ในขณะที่เครื่องดื่มคิดเป็น 77% ของยอดขายของ Starbucks ในปี 2549 ส่วนแบ่งรายได้ของพวกเขาลดลงถึง 73% นับจากการจัดเก็บรายปีของ บริษัท ประจำปี 2015 รายได้จากการขายอาหารเพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 19% ในช่วงเวลาเดียวกัน - ส่วนที่เหลือประกอบด้วยเครื่องดื่มบรรจุหีบห่อแบบเดี่ยวเครื่องชงกาแฟและผลิตภัณฑ์อื่น ๆ อีกปัจจัยหนึ่งที่ผลักดันความกระตือรือร้นของตลาดสำหรับ Starbucks คือศักยภาพในการรับรู้ของ บริษัท ในด้านการขยายตัวระหว่างประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนคือกลุ่มเป้าหมายในการดำเนินงานของ บริษัท ในจีนหรือเอเชียแปซิฟิก (หรือ "CAP")

ความกระตือรือร้นนี้ได้รับการจัดการโดย Starbucks นับตั้งแต่ปี 2014 บริษัท มีร้านสาขา CAP มากกว่าสองเท่าที่ดำเนินธุรกิจโดยตรง (ในทางตรงกันข้ามกับผู้ได้รับใบอนุญาต) ในปี 2015 สตาร์บัคส์ได้รายงานร้านค้าที่ดำเนินการโดย บริษัท 2, 452 แห่งในภูมิภาค CAP ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาที่ 132 รายในปีที่ผ่านมา เฉพาะในประเทศจีน บริษัท วางแผนที่จะเข้าถึงร้านค้าประมาณ 3, 500 แห่งในปลายปีพ. ศ. 2562

ความปรารถนาที่การขยายตัวอย่างรวดเร็วในเอเชียจะเกิดจากผลการดำเนินงานที่เป็นตัวเอกของ CAP ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาส่วนนี้ทำให้ บริษัท เติบโตทั้งยอดขายและยอดขายที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าส่วนแบ่งรายได้สุทธิ 13% ของ CAP จะยังคงแคบลงจากส่วนแบ่ง 69% ที่อ้างว่าเป็นส่วนของอเมริกา แต่ผลการดำเนินงานในอดีตชี้ให้เห็นว่าอาจเป็นกรณีที่ไม่นาน

เท่าไหร่มากเกินไป?

มองข้ามตัวเลขเหล่านี้เรายากที่จะจินตนาการว่าทำไมทุกคนไม่ต้องการเป็นเจ้าของหุ้นใน Starbucks ปัญหาก็คือผลการดำเนินงานทางการเงินที่เป็นตัวเอกของสตาร์บัคส์ได้รับการตอบสนองต่อการเติบโตของราคาหุ้นในระดับที่เท่าเทียมกัน ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2549 หุ้นของ Starbucks ได้เพิ่มขึ้นกว่า 300% จากประมาณ 15 เหรียญต่อหุ้นมาเป็น 60 เหรียญในวันนี้ นี่เป็นคำถามที่สำคัญสำหรับนักลงทุนใน Starbucks ที่ต้องการ: "เท่าไหร่ที่จะต้องจ่ายสำหรับธุรกิจที่ยอดเยี่ยม? "

ในทางกลับกันสตาร์บัคส์อยู่ห่างไกลจากราคาถูก ไม่ว่าจะเป็นในแง่ของรายได้มูลค่าตามบัญชีการขายหรือกระแสเงินสดการประเมินมูลค่าของ Starbucks ทำให้นักลงทุนบางส่วนได้สรุปว่าตลาดส่วนใหญ่มีการกำหนดราคาในผลการดำเนินงานที่ผ่านมาและโอกาสในการคาดการณ์ล่วงหน้าของ บริษัท (อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมใน

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราส่วน P / E

)

ในทางกลับกันอัตราส่วนของ P / E ของ Starbucks มีค่ามากกว่าดัชนี S & P 500 ในแต่ละสิบปีที่ผ่านมา กำไรที่สำคัญ ดังนั้นการประเมินมูลค่าที่สูงของ บริษัท ดูเหมือนจะไม่ได้หมายความว่าข่าวที่จะเข้าร่วมตลาด

การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปในอดีตยังไม่มีผลต่อผลตอบแทนของนักลงทุน เพื่อเป็นการแสดงให้เห็นถึงสิ่งนี้เราสามารถเปรียบเทียบ P / E ของ Starbucks ในช่วงเริ่มต้นของปีกับผลตอบแทนจากราคาหุ้นในช่วง 12 เดือนที่ตามมา หมายเหตุ: สตาร์บัคส์วันที่ 1 มกราคม 2014 อัตรา P / E 482 8 ถูกเว้นไว้เพื่อรักษาขนาดของแผนภูมิและเนื่องจากอัตราส่วนดังกล่าวมีผลกระทบอย่างมากจากการเรียกเก็บเงินที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ แหล่งที่มา: Starbucks P / E และ S & P 500 ส่งกลับข้อมูลจาก Wolfram | Alpha Knowledgebase, 2015; S & P 500 ข้อมูล P / E จาก Robert Shiller's 'Irrational Exuberance' ตามที่เห็นในแผนภูมิด้านบน P / E ของ Starbucks ในวันที่ 1 มกราคมมีค่าเกินกว่าดัชนี S & P 500 ในแปดปีที่สำรวจเก้าปี อย่างไรก็ตามผลตอบแทนจากการขาย 12 เดือนที่ผ่านมาของ Starbucks มีมูลค่าเกินกว่าดัชนี S & P 500 ในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา

ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์ที่ต้องเผชิญหน้ากับผู้ถือหุ้นของสตาร์บัคส์ คุณถือจมูกของคุณหรือไม่และจ่ายราคาที่สูงกว่าราคาเฉลี่ยสำหรับหุ้นในธุรกิจที่มีค่าเฉลี่ยสูงกว่าหรือคุณคาดไม่ถึงเวลาของคุณและรอโอกาสในการลงทุนในราคาที่ต่ำกว่าและถ้าคุณเลือกตัวเลือกที่สองคุณรอนานแค่ไหน?

บรรทัดล่าง

ธุรกิจที่ยิ่งใหญ่ไม่จำเป็นต้องลงทุนอย่างมาก หากราคาที่เราจ่ายสำหรับธุรกิจสูงเกินไปเราอาจเสี่ยงต่อการกัดกร่อนความสามารถของเราในการได้รับผลกำไรจากผลการดำเนินงานไม่ว่าประสิทธิภาพจะเป็นอย่างไร ในทศวรรษที่ผ่านมาสตาร์บัคส์ส่วนใหญ่เป็นข้อยกเว้นของกฎข้อนี้ทำให้เกิดผลตอบแทนที่โดดเด่นแม้ว่าจะมีการประเมินมูลค่าสูงอย่างสม่ำเสมอ ยังคงที่จะเห็นได้ว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปในทศวรรษต่อไปหรือไม่

การเปิดเผย: ในขณะที่ตีพิมพ์ผู้เขียนไม่มีตำแหน่งในหุ้นที่กล่าวถึงในบทความนี้ เขาไม่ได้ตั้งใจที่จะค้าหุ้นที่กล่าวถึงในบทความนี้ภายใน 48 ชั่วโมงจากสิ่งพิมพ์