การสร้าง Portfolio จะเริ่มขึ้นหลังจากที่ปรึกษาการลงทุนและนักลงทุนกำหนดวัตถุประสงค์การลงทุนหรือแผนการใช้จ่ายที่สมจริง เฉพาะมายากลที่เกิดขึ้นจริงอาจเกิดขึ้นได้ บทความนี้จะแบ่งสี่วิธีในการจัดสรรสินทรัพย์ในผลงานของคุณเพื่อช่วยให้การลงทุนของคุณมีความสมดุลและเติบโตขึ้น

ดู: คู่มือการทำ Portfolio Construction

1. การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ เมื่อเป้าหมายการลงทุนหรือแผนการใช้จ่ายเสร็จสิ้นแล้วการผสมผสานสินทรัพย์เพื่อการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์โดยทั่วไปจะสอดคล้องกับผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะได้รับจากสินทรัพย์ เนื่องจากข้อ จำกัด ด้านวัตถุประสงค์การลงทุนในระยะยาวที่ปรึกษาการลงทุนจะมีการคาดการณ์ในระยะยาว

ดู: บรรลุการจัดสรรสินทรัพย์ที่เหมาะสม

มีวิธีการพยากรณ์หลายวิธีอยู่แล้ว แต่วิธีง่ายๆและเป็นที่นิยมอาศัยการพลิกกลับหมายถึงซึ่งประสิทธิภาพของกลุ่มสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะผสานเข้ากับค่าเฉลี่ยระยะยาว ประสิทธิภาพ. วิธีการที่แม่นยำขึ้นอาศัยการใช้การคาดการณ์ในระยะยาวของตัวแปรทางเศรษฐกิจที่สำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากอาจมีผลต่อความมั่งคั่งและการใช้จ่ายในอนาคต

ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะสูงกว่าที่คาดไว้โดยทั่วไปการจัดสรรจะมีแนวโน้มไปสู่การป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและยันขึ้นต่อหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์เช่นทองคำ แต่อยู่ห่างจากตราสารหนี้ที่มีตราสารหนี้ (เช่นพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ) ในประเภทสินทรัพย์เช่นพันธบัตรการจัดสรรจะสนับสนุนผู้ที่มีราคาอ่อนไหวน้อยลงต่อผลกระทบในระยะยาวของอัตราเงินเฟ้อ

หากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีและอัตราเงินเฟ้อต่ำคาดว่าจะเกิดขึ้นในตลาดหุ้นการจัดสรรจะช่วยให้การเติบโตของหุ้นที่มีมูลค่าสูงขึ้นเนื่องจากสถานการณ์ดังกล่าวจะช่วยลดความไม่แน่นอนของการลงทุนและกระตุ้นให้นักลงทุนให้น้ำหนักกับผลกำไรมากขึ้น ไกลโพ้น นอกจากนี้หุ้นขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะได้รับความนิยมมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ เนื่องจากสถานการณ์ที่มุ่งเน้นการเติบโตทำให้ บริษัท ขนาดเล็กมีอัตราการเติบโตที่รวดเร็วขึ้นเมื่อเทียบกับคู่ค้าที่มีขนาดใหญ่ขึ้น

เนื่องจากเป้าหมายสูงสุดในการจัดสรรสินทรัพย์คือการสร้างสินทรัพย์ที่ไม่เหมือนใครและได้รับการปรับแต่งตามความต้องการจากการผสมผสานกันของการลงทุนที่แตกต่างกันต้องคำนึงถึงความสัมพันธ์ระหว่างประเภทสินทรัพย์เหล่านี้เมื่อพิจารณาน้ำหนักขั้นสุดท้าย ปัจจัยเหล่านี้จะวัดว่าประเภทของสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายเป็นอย่างไรและวิธีการที่สินทรัพย์ประเภทเดียวกันดำเนินการตามช่วงเวลาการลงทุนที่อยู่ภายใต้การพิจารณา นักลงทุนพยายามที่จะจัดสรรเงินทุนเพื่อสร้างการจัดสรรยุทธศาสตร์ซึ่งแต่ละคอมโพเนนต์มีความสัมพันธ์โดยเฉลี่ยต่ำกับอีกกลุ่มหนึ่งในพอร์ตการลงทุน

โดยทั่วไปกระบวนการนี้สามารถอธิบายได้ว่าเป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับปัญหาด้านสินทรัพย์และหนี้สินเป้าหมายที่ได้รับผลตอบแทนขั้นต่ำอัตราส่วนสูงสุดของ sharpe ข้อผิดพลาดในการติดตามขั้นต่ำ (หากอาณัติการลงทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐาน) หรือการรวมกันข้างต้น

2 การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี

กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเป็นผลงานที่แยกออกจากกลยุทธ์ที่กำหนดไว้ในระยะยาว ทั้งโอกาสและแรงจูงใจเกิดจากการประเมินมูลค่ายุติธรรมของผู้เข้าร่วมการตลาดและความแตกต่างจากตลาดที่สอดคล้องกัน การพึ่งพาอาศัยกลยุทธ์นี้มักใช้ประโยชน์จากข้อมูลที่สัมพันธ์กับส่วนที่เหลือของตลาด ซึ่งมักต้องใช้ข้อมูลดิบเช่นเดียวกับความสามารถที่เหนือกว่าในการตีความข้อมูลนั้น นี่คือมูลค่าที่นักลงทุนบางรายสามารถเพิ่มผ่านความสามารถในการสร้างความสัมพันธ์ที่สำคัญและมีความสำคัญเป็นพิเศษเมื่อโอกาสในการลงทุนประกอบด้วยหลักทรัพย์ในตลาดที่พัฒนาน้อยเช่นตลาดหุ้นในตลาดเกิดใหม่

ดู: ภาวะเศรษฐกิจในตลาดเกิดใหม่คืออะไร? มูลคายุติธรรมโดยนัยคํานวณจากราคาสินทรัพยโดยใชวิธีการที่สามารถใชไดในหลายระดับเทากับ

ในประเภทสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงอายุที่สั้นกว่านั้นนักลงทุนจะวัดผลผลตอบแทนในอนาคตเพื่อพิจารณาว่าตลาดหรือตลาดนัดมีความแตกต่างจากที่คาดการณ์ในอนาคตสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ตัวอย่างเช่นถ้าผลตอบแทนสามครั้งสามครั้งขึ้นไป (หรือผลตอบแทนสามเดือนสามเดือนในอนาคต) ในใบเสร็จจะต่ำกว่าระดับที่นักลงทุนคาดหวังจากนั้นสมมติว่านักลงทุนมีความถูกต้องมากกว่า การลงทุนในการเรียกเก็บเงินหกเดือนจะมีผลกำไรมากขึ้นในการลงทุนในตั๋วสองสามเดือนติดต่อกัน การวิเคราะห์ประเภทนี้สามารถขยายไปสู่ตราสารหนี้ที่มีระยะเวลายาวนานขึ้นได้ แต่ต้องคำนึงถึงภาวะแทรกซ้อนอื่น ๆ ที่เกิดขึ้นจากปัจจัยต่างๆเช่นความลำเอียงนูน

ในตลาดตราสารทุนนักลงทุนมักอ้างอิงเมตริกการประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์เช่นอัตราส่วนราคาต่อหนึ่งหุ้นหรืออัตราส่วนราคาต่อราย - อื่น ๆ อีกมากมายเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสทางการค้าในระยะสั้น การคำนวณสามารถใช้หมุนเวียนภายในและข้ามสินทรัพย์ได้

ภายในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่การประเมินค่าสัมพัทธ์ที่น่าสนใจในช่วงปลายสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทนสามารถถูกรวมเป็นส่วนหนึ่งของต้นทุนด้วยการลดระยะเวลาในการปฏิบัติงานโดยอิงกับระดับเชิงกลยุทธ์ของระยะเวลาในการจัดสรรสินทรัพย์

ในส่วนของผู้ถือหุ้นการเบี่ยงเบนอัตราส่วนระหว่างราคากับหนังสือกับความแตกต่างของอัตราส่วนระหว่างราคาต่อรายได้สามารถลงทุนได้โดยการจัดสรรยุทธวิธีการลงทุนให้กับหุ้นที่มีการเติบโตมากกว่าหุ้นที่มีมูลค่ามากกว่าที่ได้รับการกำหนดไว้อย่างมีกลยุทธ์ การเปรียบเทียบเชิงเปรียบเทียบที่คล้ายกันสามารถทำได้ในปัจจัยกำหนดค่าที่สำคัญอื่น ๆ เช่นการเติบโตของกำไรโดยนัยสำหรับหุ้น

3 การชั่งน้ำหนักแบบคงที่อย่างต่อเนื่อง

การเปรียบเทียบโปรไฟล์การจ่ายเงินกับกลยุทธ์การซื้อ - ถือ (การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์) ให้ภาพประกอบที่ดีเกี่ยวกับคุณสมบัติของกลยุทธ์การซื้อและระงับมีผลตอบแทนเชิงเส้นต่อผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นในขณะที่กลยุทธ์การจัดสรรกำลังถ่วงน้ำหนักแบบคงที่ไม่ได้

ในกลยุทธ์นี้ผลตอบแทนจะเว้าเล็กน้อย (จำกัด upside) เป็นหนึ่งขายเข้าสู่ตลาดขึ้นในกระบวนการ rebalancing ผลงาน กลยุทธ์นี้ยังช่วยในการพลิกโฉมตลาดเมื่อเทียบกับตลาดที่มีแนวโน้ม ความผันผวนช่วยได้เช่นกัน เมื่อตลาดกลับสู่ค่าเริ่มต้นกลยุทธ์จะได้รับผลกำไรในขณะที่การซื้อและถือครองบริสุทธิ์ส่งผลให้เกิดการกลับรายการเป็นศูนย์ หากตลาดยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปอย่างไรก็ตามการซื้อและขายจะดีกว่า ผลตอบแทนของกลยุทธ์นี้ขึ้นอยู่กับเส้นทางที่ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การซื้อและระงับซึ่งขึ้นอยู่กับมูลค่าขั้นสุดท้ายเท่านั้น ดูการเปรียบเทียบระหว่างกลยุทธ์คงที่กับกลยุทธ์การซื้อและระงับด้านล่าง รูปที่ 1

4. การจัดสรรสินทรัพย์ที่มีผู้เอาประกันภัย

นี่คือกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์แบบไดนามิกที่มีผลตอบแทนสูง (downside จำกัด ) เมื่อซื้อเข้าสู่ตลาดที่สูงขึ้น กลยุทธ์ใช้กลไกการปรับสมดุลตามสูตร กลยุทธ์นี้ได้รับผลกระทบจากการผกผันของตลาด กลยุทธ์ที่อยู่ภายใต้หมวดนี้คือ CPPI (สัดส่วนการประกันภัยตามสัดส่วน) - ดูรูปที่ 2 และรูปที่ 3 ด้านล่าง กฎที่ใช้ในการดำเนินกลยุทธ์นี้กำหนดโดยสูตรต่อไปนี้ซึ่งแสดงไว้ในพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยเฉพาะหุ้นและตั๋วเงินที่ไม่มีความเสี่ยง:

การลงทุนในสต็อค = M x (สินทรัพย์ - พื้น); M> 1 M เป็นตัวคูณที่กำหนดจำนวนเงินที่ใช้ยกระดับ

การซื้อและระงับเป็นกรณีพิเศษที่ตัวคูณคือ 1 การจัดสรรหน่วยที่ถ่วงน้ำหนักอย่างต่อเนื่องเป็นกรณีพิเศษที่พื้นมีค่าเป็น 0 และตัวคูณอยู่ระหว่าง 0 ถึง 1. ตัวอย่างเช่น ผลงานเริ่มแรกของ $ 1, 000, ถ้าชั้นมีการกำหนดเป็น $ 700 และ M = 2, การลงทุนหุ้นเริ่มต้นคือ $ 600. รูปที่ 2

รูปที่ 3

ด้านบนพื้นจะมีการจัดสรรการลงทุนระหว่างหุ้นและตั๋วเงินที่ไม่มีความเสี่ยง แต่ในหรือใต้พื้นพอร์ตการลงทุนมีการลงทุนอย่างเต็มที่ในตั๋วเงินที่ปราศจากความเสี่ยง แทนที่จะซื้อหุ้นจริงการได้รับเงินสามารถบรรลุได้ด้วยกลยุทธ์การซ้อนทับที่ใช้อนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สและตัวเลือกดัชนีด้วยเงินทุนที่เหลืออยู่ในตั๋วเงินที่ปราศจากความเสี่ยง

บรรทัดล่าง

เนื่องจากเป้าหมายสูงสุดของการจัดสรรสินทรัพย์คือการสร้างสินทรัพย์ที่ไม่เหมือนใครและมีการปรับแต่งตามความต้องการคุณต้องหากลยุทธ์การจัดสรรที่เหมาะสมกับเป้าหมายของคุณ เปรียบเทียบความต้องการของคุณกับแต่ละเทคนิคเหล่านี้และดูว่าจะให้ผลงานของคุณประสบความสำเร็จและเติบโตได้อย่างไร

ดู: ห้าสิ่งที่ต้องทราบเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์