ภูมิปัญญาดั้งเดิมถือได้ว่านักลงทุนต้องมองไปที่ตลาดเกิดใหม่เพื่อผลตอบแทนที่ดีต่อสุขภาพในช่วงหลายทศวรรษต่อ ๆ ไป ตลาด BRIC ได้แก่ บราซิลรัสเซียอินเดียและจีนมักกล่าวถึงว่าเป็นประเทศที่มีศักยภาพมากที่สุดในการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วและมั่นคง อย่างไรก็ตามการเติบโตของ GDP ไม่จำเป็นต้องเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนในการทำกำไรของตลาดหุ้นที่จะมาถึง เราจะพูดถึงความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสองและดูเมตริกที่มีประโยชน์อื่น ๆ ที่ควรคำนึงถึงในการหาโอกาสในการลงทุนในต่างประเทศ (สำหรับข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับหัวข้อนี้โปรดดูที่ Economic Indicators Tutorial (คู่มือการใช้ทางเศรษฐกิจ) .)

การวิเคราะห์โดย Goldman Sachs สรุปได้ว่าไม่มีความสัมพันธ์ใด ๆ ระหว่างการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในตลาดเกิดใหม่และผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหุ้นในช่วงปีพ. ศ. 2519 ถึงปี 2548 การศึกษาในปี 2548 ของสถาบัน Brandes, นักวิจัยจาก Brandes Investment Partners พบว่าประเทศที่มีการเติบโตของจีดีพีสูงสุดรวมถึงตลาดเกิดใหม่ส่งผลให้ตลาดหุ้นเลวร้ายที่สุดในขณะที่ประเทศที่มีการเติบโตของ GDP ต่ำสุดก็มีผลตอบแทนสูงสุด การศึกษาครอบคลุม 53 ประเทศและรวมข้อมูลทั้งหมด 105 ปี "การได้รับผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นในประเทศที่มีอัตราการเติบโตต่ำในอดีตได้รับผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นในประเทศที่มีการเติบโตสูงแล้ว"

GDP GDP ไม่ใช่ทุกอย่าง

Takeaway ที่สำคัญจากการศึกษาข้างต้นก็คือไม่พอเพียงแค่ถือเอาการเติบโตของ GDP อย่างรวดเร็วและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนของหุ้น การศึกษาของโกลด์แมนเน้นย้ำถึงความสำคัญของการไม่ได้รับผลกระทบจากแนวโน้มการเติบโตของ GDP ในแง่ดี แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐานของแต่ละประเทศหรือตราสารทุนแต่ละแห่งในตลาดดังกล่าว ข้อสรุปของ Brandes จากการศึกษาคือการมุ่งเน้นไปที่ตลาดที่มีอัตราการเติบโตต่ำเนื่องจากนักลงทุนมองดูการเติบโตของ บริษัท ต้นแบบในประเทศเหล่านี้

แกะสำหรับตัด

ตรงกันข้ามตลาดที่มีการเติบโตสูงมักดึงดูดความสนใจมากเกินไป นักลงทุนตามความคิดของฝูงและกองเข้าหุ้นที่มีระดับการมองโลกในแง่ดีมากเกินไปที่ outstrips อัตราการเติบโตพื้นฐานของเศรษฐกิจ ในช่วงทศวรรษที่ 1970 และ 1980 ในสหรัฐการเติบโตของจีดีพีซีรายไตรมาสเกินกว่าผลตอบแทนรายไตรมาสของ S & P 500 พลวัตนี้ขยับขึ้นในช่วงปลายถึงกลางปี ​​1990 เนื่องจากส่วนใหญ่เกิดจากฟองสบู่และความอุดมสมบูรณ์ที่ไม่ลงตัวเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของ บริษัท แต่ละแห่ง Brandes สรุปว่านักลงทุนได้รับผลประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงไปสู่ตลาดต่างประเทศเนื่องจากมีความสัมพันธ์กับตลาดสหรัฐฯในระดับต่ำ นอกจากนี้สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรในตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะติดตามการเติบโตของจีดีพีในระยะยาวแม้จะมีความผันผวนในระยะสั้นเนื่องจากความกลัวและความโลภมากเกินไปซึ่งความสัมพันธ์จะหยุดชะงักลงอีกประเด็นหนึ่งคือ บริษัท เอกชนอาจมีสัดส่วนการเติบโตของ GDP ในตลาดที่มีสภาพคล่องน้อยลงหรือน้อยลง การเติบโตประเภทนี้ไม่สามารถใช้ได้กับผู้ลงทุนในหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

มาตรการทางเลือก
เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตของจีดีพีกับการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นเป็นไปในทางที่ดีที่สุดนี่เป็นข้อมูลสถิติอื่น ๆ ที่สามารถระบุได้ว่าเป็นตลาดที่น่าสนใจในการลงทุนเช่นเดียวกับหุ้นการศึกษาราคาในอดีต รายได้ (P / E) เป็นสำคัญ ค่าเฉลี่ย P / E เฉลี่ย 20 ปีของตลาดเกิดใหม่อยู่ที่ประมาณ 14 สำหรับช่วงสิ้นปี 2550 ตลาดที่มีรายได้โดยรวมลดลงอาจมีผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว เงินสดดีกว่าเครดิต ในแง่ของเศรษฐกิจแต่ละประเทศสถิติที่แสดงถึงความแข็งแกร่งในระดับพื้นฐาน ได้แก่ ระดับการขาดดุลบัญชีปัจจุบันระดับเงินเฟ้อการเติบโตของสินเชื่อและการขาดดุลงบประมาณ กระแสเงินทุนมีความสำคัญเช่นกัน ประเทศในเอเชียได้เรียนรู้บทเรียนนี้ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 เนื่องจากการลงทุนจากต่างประเทศลดลงในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ เหตุผลนี้อธิบายถึงสาเหตุส่วนเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่สำคัญตั้งแต่นั้นมา ส่วนเกินที่ช่วยให้พวกเขาต่อสู้ด้านที่เลวร้ายที่สุดของวิกฤตสินเชื่อ 2008 (999) การลงทุนในระดับโลกใกล้บ้าน

เมื่อตลาดที่น่าสนใจได้รับการระบุแล้วกระบวนการสร้างฐานขึ้นเพื่อหาโอกาสในส่วนของผู้ถือหุ้นแต่ละรายสามารถพิสูจน์ได้ มีกำไร รวมถึงการลงทุนใน บริษัท ที่มี P / E ต่ำราคาขายต่อนึงอัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดและเงินปันผลที่ให้ผลตอบแทนสูง สำหรับนักลงทุนใน U. การลงทุนในหุ้นในประเทศถือเป็นแนวทางที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าในการได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในต่างประเทศ การศึกษาคาดว่าเกือบครึ่งหนึ่งของยอดขายและรายได้ของ S & P 500 มาจากตลาดต่างประเทศ (999)>

บทสรุป อย่างไรก็ตามข้อเท็จจริงที่ว่าการเติบโตของจีดีพีเป็นตัวทำนายที่ไม่ดีต่อผลตอบแทนของตลาดหุ้นในช่วงระยะเวลาสั้น ๆ ความสัมพันธ์จะมีขึ้น หลวม ๆ ในระยะยาว ตลาดต่างประเทศมีความน่าสนใจเพียงเพื่อประโยชน์ในการกระจายผลประโยชน์ที่พวกเขาสามารถนำพอร์ตการลงทุนในประเทศ สำหรับนักลงทุนที่กล้าได้กล้าเสียความเข้าใจเกี่ยวกับแรงผลักดันของการเติบโตของจีดีพีรวมทั้งเศรษฐกิจของแต่ละบุคคลและประสิทธิภาพของ บริษัท สามารถช่วยในการระบุการลงทุนที่ร่ำรวยทั่วโลกได้ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดู

การประเมินตลาดเกิดใหม่
)