กองทุนรวมที่มีการแลกเปลี่ยน (ETFs) กลายเป็นทางเลือกที่คุ้มค่าและคุ้มค่ากับการลงทุนในกองทุนรวมแบบดั้งเดิม ตลาด ETF ถูกครอบงำด้วย ETFs ที่มีการจัดการแบบพาสซีฟ แต่พวกเขาไม่ได้ทำดีกว่าดัชนีมาตรฐาน อีทีเอฟที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นล้มเหลวในการดำเนินการเนื่องจากค่าโสหุ้ยการกำกับดูแลและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ขณะเดียวกันตลาดกองทุนรวมแบบดั้งเดิมยังคงแข็งแกร่ง แต่ก็ต้องเผชิญกับความท้าทายของต้นทุนที่สูงและกองทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถปฏิบัติตามเกณฑ์มาตรฐานได้ดีกว่า เพื่อลดช่องว่างเหล่านี้ NASDAQ ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เรียกว่า ETMF (Exchange-traded funds fund)

กองทุนรวมปัจจุบันและตลาด ETF

CNBC รายงานว่า "ETFs จัดการประมาณ $ 2 6 ล้านล้านเหรียญ "ในปีพ. ศ. 2558 และจากการศึกษาของ PricewaterhouseCoopers พบว่า ETFs จะสามารถบริหารเงินได้ถึง 5 ล้านล้านเหรียญ แม้ว่าตลาด ETF จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังคงแคบลงโดยตลาดกองทุนรวมแบบดั้งเดิมซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 13 เหรียญสหรัฐฯ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) 3 พันล้านล้านเหรียญ

ETFs มีอยู่ 2 รูปแบบคือ ETF ที่จัดการได้อย่างคึกคักและ ETF ที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้น แม้ว่าจะมี ETFs ที่มีการจัดการอย่างมีจำนวน จำกัด แต่พวกเขาจะแคบลงโดย ETF ที่จัดการอย่างค่อยเป็นค่อยไปเนื่องจากต้นทุนต่ำและรูปแบบการทำงานที่โปร่งใส

ETFs ทั้งหมด (การจัดการแบบพาสซีทและจัดการอย่างกระตือรือร้น) มีข้อบังคับเกี่ยวกับการเปิดเผยการถือครองของตนเองในแต่ละวัน การรายงานนี้ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายสำหรับกองทุนที่มีการจัดการแบบพาสซีฟ พวกเขาไม่ได้เปลี่ยนการถือครองหลักทรัพย์ของตนอย่างจริงจังและบ่อยครั้ง ในทำนองเดียวกันกองทุนรวมไม่ได้เป็นค่าใช้จ่ายเช่นที่พวกเขาจะต้องรายงานการถือครองของพวกเขาเป็นรายไตรมาสเท่านั้น

ความต้องการในการรายงานประจำวันทำให้ ETF ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันมีข้อเสียที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับกลุ่มที่มีการจัดการแบบพาสซีฟ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานไม่ใช่เพียงค่าใช้จ่ายเท่านั้น แต่ยังอาจนำไปสู่การปฏิบัติทางการค้าในแนวหน้า นอกจากนี้ความต้องการที่จะเปิดเผยข้อมูลการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นความลับบ่อยครั้งมักจะบังคับให้กองทุนเหล่านี้ซื้อสูงและขายต่ำซึ่งส่งผลให้ประสิทธิภาพต่ำกว่าและข้อ จำกัด ในการทำกำไร

เปอร์เซ็นต์ของ ETF ที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นที่มีอยู่ยังไม่ได้รับความเชื่อมั่นจากนักลงทุนเนื่องจากความท้าทายดังกล่าว อย่างไรก็ตามกองทุนที่มีการจัดการแบบพาสซีฟไม่สามารถทำได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน กองทุนรวมแบบดั้งเดิมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ที่เรียกเก็บกลับไปยังลูกค้าที่กินเป็นผลกำไร

ETMF - กลุ่มสินทรัพย์ใหม่

ตลาดหุ้นแนสแด็กมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขปัญหาดังกล่าวด้วยผลิตภัณฑ์ไฮบริดที่เรียกว่า "ETMF" ETMFs ได้รับการออกแบบมาเพื่อเสนอสิ่งที่ดีที่สุดในโลกทั้งสองอย่าง ได้แก่ สิทธิประโยชน์ทางภาษีข้อดีด้านประสิทธิภาพและการซื้อขายแบบเรียลไทม์ที่พบในอีทีเอฟและการปกป้องข้อมูลทางการค้าที่เป็นความลับและศักยภาพในการทำกำไรที่ดีกว่าที่พบได้จากกองทุนรวมแบบดั้งเดิม

ETMF เป็นผลิตภัณฑ์ไฮบริดระหว่าง ETF และกองทุนรวม นอกจากนี้ยังสามารถเรียกว่าอีทีเอฟ "ไม่โปร่งใส" ได้เช่นเดียวกับกองทุนรวมผู้จัดการจะไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลการถือครองเป็นรายวัน จะซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เรียลไทม์และผู้ค้าและนักลงทุนสามารถซื้อ / ขายหน่วย ETMF โดยมีการเปลี่ยนแปลงราคาโดยใช้วิธีติ๊กโดยติ๊ก แทนการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมเงินสดสำหรับหุ้น ETMF จะอำนวยความสะดวกในการถ่ายโอนหลักทรัพย์ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อการไถ่ถอนและออกหน่วยลงทุน

การใช้ ETMFs สามารถซื้อขายหน่วยลงทุนได้แบบเรียลไทม์แทนการรอการคำนวณมูลค่าทรัพย์สินสุทธิที่คำนวณได้ในตอนท้ายของวัน (NAV) สำหรับการซื้อและขายหน่วยลงทุน ผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าจะได้รับประโยชน์จากการเก็งกำไรและการเก็งกำไรผ่านการซื้อขายระหว่างวันและระยะสั้นในขณะที่นักลงทุนระยะยาวสามารถคาดหวังว่าจะได้รับประโยชน์จากตำแหน่งกองทุนรวมที่มีต้นทุนต่ำและมีความเป็นไปได้สูงกว่าเกณฑ์มาตรฐาน

ETMF จะทำงานตาม ETMF Trading Works อย่างไร

ราคาที่เสนอและใช้ในการซื้อขายจะอ้างอิงจาก NAV NAV จะเป็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อวัน "ถัดไป" ตัวอย่างเช่นหากวางการซื้อขายในวันที่ 3 มิถุนายน 2015 เวลา 10: 15 AM NAV ที่ใช้จริงจะเป็นตัวเลขที่คำนวณได้ในตอนท้ายของวันซึ่งจะใช้เวลาสองสามชั่วโมงในอนาคต อีกนัยหนึ่งคือส่วนเกินหรือมูลค่าส่วนลดของ NAV จะถูกล็อคในเวลาดำเนินการทางการค้าและกำหนดราคาซื้อขายสุดท้ายเมื่อ NAV คำนวณ ณ สิ้นวัน

คำสั่งซื้อจะถูกป้อนด้วยราคาพร็อกซีที่กำหนดไว้ที่ 100 เหรียญ 00. ถ้าต้องการสั่งซื้อด้วย (NAV- $ 0. 05) เขาควรป้อนราคา จำกัด ($ 100 - $ 0. 05) = $ 99 95. สำหรับการสั่งซื้อด้วย (NAV + 0 .0 .2) ราคาที่ป้อนควรเป็น 100 ดอลลาร์ 02.

คำสั่งซื้อและขายจะได้รับการจับคู่ตามส่วนเกิน / ดุลราคาของพร็อกซี่ที่ 100 เหรียญและราคาซื้อขายสุดท้ายจะคำนวณจากวันที่คำนวณมูลค่า NAV จริง

ตัวอย่างเช่นสมมติ NAV ล่าสุดสำหรับ ETMF คือ $ 11 วันนี้แมรี่วางคำสั่งซื้อที่มีราคา จำกัด (NAV- $ 0. 02) ซึ่งจะถูกป้อนเป็น ($ 100 - $ 0. 02) = $ 99 98. เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันนี้หาก NAV มีมูลค่าถึง 11 เหรียญ 73 ราคาซื้อจริงของเธอจะอยู่ที่ 11 เหรียญ 73 - $ 0 02 = 11 เหรียญ 71.

เพื่อช่วยในการประเมินมูลค่ากองทุนเรียลไทม์ NASDAQ จะเผยแพร่ค่าบ่งชี้ภายในวัน (IIV) ทุกๆ 15 นาทีในช่วงการซื้อขาย ซึ่งจะเป็นมูลค่าปัจจุบันของราคาตลาด

รายละเอียดอื่น ๆ

• การอนุมัติตามกฎข้อบังคับ: คณะกรรมการ ก.ล.ต. อนุมัติ ETMF ในฐานะสินทรัพย์ในเดือนพฤศจิกายน 2014
• Exchange : NASDAQ
• ชื่อผลิตภัณฑ์ : NextShares (Exchange Traded Managed Funds มีตราประทับเป็น NextShares โดย NASDAQ)
• การเริ่มต้นการซื้อขาย : 1 ตุลาคม 2015
• เวลาทำการซื้อขาย : 9: 30 a. ม. - 4: 00 p. ม. ET
• ข้อเสนอเบื้องต้นของ ETMF : ตามรายงาน NextShares, American Beacon, Eaton Vance (EV EVEaton Vance Corp50. 97-0. 20% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ), Gabelli Funds, Hartford Funds, Pioneer Investments และ Victory Capital จะเป็น บริษัท จัดการของ ETMF ในช่วงเริ่มต้นคาดว่าจะมีการลงทุนในโครงการอื่น ๆ ข้อตกลงเบื้องต้นระบุว่า NextShares จะจัดการสินทรัพย์มูลค่ากว่า 500 พันล้านเหรียญในกองทุนรวมต่างๆซึ่งรวมถึงกองทุนประมาณ 200 กองทุนที่มีคะแนนสูงถึงสี่หรือห้าดาวโดย Morningstar

ข้อดีของ ETMF (NextShares)

• ประสิทธิภาพที่ดีขึ้น: ETMF จะไม่มียอดขายการจัดจำหน่ายหรือค่าบริการใด ๆ จะส่งผลให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับกองทุนรวม
• ต้นทุนต่ำ : การซื้อขาย ETMFs (NextShares) ในตลาดหลักทรัพย์ แต่ตัวกองทุนเองไม่ได้มีส่วนร่วมในการซื้อขายหุ้น ผู้ซื้อและผู้ขายทำการค้าขายกันและกันสำหรับแต่ละหุ้นและกองทุนจะเข้ามาเฉพาะเมื่อมีความไม่สมดุลระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อเท่านั้น แม้ว่ากองทุนจะเข้ามามีส่วนร่วมในการซื้อขาย แต่ก็ทำเช่นนั้นกับผู้มีส่วนร่วมในตลาดที่กำหนดซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนหุ้น ประหยัดค่าใช้จ่ายด้านการทำธุรกรรมและให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้น
• ภาษีที่ต่ำกว่า : โครงการซื้อขายดังกล่าวข้างต้นส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายลดลงอย่างมากและผลกำไรจากเงินลงทุนที่เกิดขึ้นน้อยที่สุดซึ่งแปลเป็นเงินออมภาษี
• ประโยชน์ของกลยุทธ์กองทุนรวม : การลงทุน ETMF สามารถแพร่กระจายไปยังสินทรัพย์หลายประเภท ได้แก่ ตราสารทุนรายได้การลงทุนทางเลือกและการลงทุนด้านทรัพย์สินหลายประเภท เช่นเดียวกับกองทุนรวมรูปแบบและกลยุทธ์ในการจัดการกองทุนรวมจะมีอยู่ใน ETMF ซึ่งรวมถึงรายได้เงินปันผลและตัวเลือกการลงทุนใหม่ เหล่านี้จะนำเสนอทางเลือกที่กว้างขึ้นแก่นักลงทุนรายย่อยเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการลงทุนของตนได้ดีที่สุด
• ง่ายต่อการค้าและการลงทุน : ด้วยต้นทุนการซื้อขายที่โปร่งใส ETMF จะค้าขายตลอดช่วงการซื้อขายในตลาดหุ้นเช่นหุ้นมาตรฐานหรืออีทีเอฟ ราคาจะได้รับการอ้างอิงในแง่ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อวันของกองทุน (NAV) บวกหรือลบด้วยต้นทุนการซื้อขาย (เบี้ยประกันภัย / ส่วนลด) ตัวอย่างเช่น NAV - $ 0 01 หรือ NAV + 0 เหรียญ 02.
• ศักยภาพในการให้ผลตอบแทนสูงกว่า : ความท้าทายที่สำคัญอย่างหนึ่งของกองทุนคือส่วนใหญ่ไม่สามารถปฏิบัติตามดัชนีที่อยู่ในเกณฑ์ดีได้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ต่ำลงผลตอบแทนของ ETMF คาดว่าจะดีขึ้นซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพในการทำกำไรให้ดีขึ้น

บรรทัดด้านล่าง

ในตอนแรก ETMF ดูเหมือนจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพสำหรับการซื้อขายและการลงทุนซึ่งนำเสนอสิ่งที่ดีที่สุดของ ETF และกองทุนรวม ความเสี่ยงโดยธรรมชาติของกองทุนรวมที่ตัวเองอ่อนแอจะยังคงอยู่ต่อไปสำหรับนักลงทุนระยะยาว แต่ผู้ค้าระยะสั้นที่มีประสบการณ์จะพบว่าผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมนี้มีประโยชน์หากสร้างปริมาณการซื้อขายที่เพียงพอและมีโอกาสในการเก็งกำไรและเก็งกำไร ตลาดกองทุนรวมคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นจากการซื้อขายกองทุนดังกล่าว ความนิยมของพวกเขาจะกลายเป็นที่ชัดเจนเมื่อพวกเขาตีตลาดและเริ่มซื้อขายในแนสแด็ก ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของพวกเขาการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ อาจมีผลิตภัณฑ์ไฮบริดเช่น