ลูกค้าทุกคนมีเป้าหมายในการลงทุนกับผู้จัดการ สำหรับลูกค้าสถาบันกล่าวว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการเป้าหมายอาจเป็นไปตามอัตราที่คาดหวังของผลตอบแทนเพื่อให้เงินบำนาญจะสามารถทำให้การชำระเงินทั้งหมดที่จะเกษียณอายุโดยไม่ต้องวาดจากงบประมาณที่แยกต่างหาก สำหรับลูกค้ารายบุคคลเป้าหมายอาจหมายถึงการจ่ายเงินสำหรับบ้านใหม่หรือบันทึกเพื่อการเกษียณ งานของผู้จัดการสินทรัพย์เข้าใจและช่วยให้บรรลุเป้าหมายของลูกค้า ผู้จัดการสินทรัพย์จะแจ้งให้ลูกค้าทราบเป็นประจำด้วยข้อมูลประสิทธิภาพและการประเมินค่า การทำงานร่วมกันผู้จัดการสินทรัพย์และลูกค้าสามารถพูดคุยและเปลี่ยนแปลงพอร์ตการลงทุนของลูกค้าเพื่อให้แน่ใจว่าลูกค้ายังคงบรรลุเป้าหมายต่อไป

การประเมินค่าอาจเป็นธุรกิจที่ลำบาก

นั่นเป็นเหตุผลที่การประเมินค่าเป็นส่วนสำคัญในการเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ ลองจินตนาการดูว่าผู้จัดการสินทรัพย์เสนอผลงานให้กับลูกค้าที่ไม่ถูกต้องหรือไม่ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ที่ถือครองอยู่ในกลุ่มลูกค้าและตัดสินใจที่จะประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์โดยสุ่มเลือกหมายเลขตามลางสังหรณ์หรือใช้ข้อมูลการขายที่คล้ายคลึงกันจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ผ่านมา ผลกระทบต่อลูกค้าคืออะไรเมื่อการถือครองอสังหาริมทรัพย์มีมูลค่าน้อยลง? ลูกค้าก็มีการกำหนดวิธีการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบต่อเป้าหมายของเขา

สินทรัพย์ที่ไม่ซ้ำและมีมูลค่าน้อยกว่า ในขณะเดียวกันลูกค้าจำเป็นต้องทราบว่ามีความแตกต่างด้วยการประเมินค่าและประสิทธิภาพที่อาจส่งผลต่อระดับความถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินทรัพย์บางประเภทเช่นเงินสดหลักทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์หรือพันธบัตรมีค่าที่ทราบกันในแต่ละช่วงเวลาเนื่องจากตลาดกำหนดมูลค่าของสินทรัพย์ อย่างไรก็ตามมูลค่าของสินทรัพย์อื่น ๆ อาจไม่พร้อมใช้งานหรือมีความแม่นยำ เหล่านี้เรียกว่าสินทรัพย์ที่ไม่เหมือนใครและมีมูลค่าที่ยากต่อการตัดสินใจ ตัวอย่างของสินทรัพย์ที่ยากต่อการประเมินค่าคือสินทรัพย์ที่ไม่มีคุณภาพเช่นอสังหาริมทรัพย์ ตามที่สำนักงานอธิบดีกรมธนศาสตร์ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกรมธนารักษ์ของสหรัฐอเมริกากล่าวว่า "สินทรัพย์ที่ไม่ซ้ำกัน ได้แก่ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ธุรกิจที่จัดขึ้นอย่างใกล้ชิดดอกเบี้ยแร่เงินกู้ยืมและตั๋วเงินประกันชีวิตสินทรัพย์ที่มีตัวตนและของสะสม “

แม้จะไม่มีกลไกการตั้งตลาดหรือข้อมูลการซื้อขายสินทรัพย์บางประเภทผู้จัดการสินทรัพย์จะต้องมีกระบวนการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลสม่ำเสมอและมีพื้นฐานที่สมเหตุสมผล กล่าวอีกนัยหนึ่งกระบวนการประเมินมูลค่าจะต้องมีเหตุผลที่สอดคล้องกับวิธีการและเทคนิคการประเมินมูลค่าที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลาย ความคลุมเครือที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์บางอย่างพร้อมกับความสำคัญในการกำหนดมูลค่าที่ใกล้เคียงกับความถูกต้องหมายถึงทั้งลูกค้าและผู้จัดการสินทรัพย์ควรเข้าใจและตกลงว่าเมตริกเหล่านี้มีการคำนวณและนำเสนออย่างไรเนื่องจากแม้ว่าจะมีหลักเกณฑ์ทางบัญชีเกี่ยวกับการคำนวณสินทรัพย์บางอย่างเช่นนี้ แต่ก็มักจะเป็นสีดำและสีขาวและผู้จัดการสินทรัพย์มีห้องเลื้อยบางส่วนในการกำหนดมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์

มาตรฐานการปฏิบัติงานและแนวทางการประเมินค่า

ผู้จัดการสินทรัพย์ได้วางแผนขั้นตอนต่างๆและจัดโซลูชั่นด้านเทคโนโลยีจำนวนมากเพื่อกำหนดมูลค่าและคำนวณสมรรถนะ สถาบัน CFA ซึ่งเป็นองค์กรวิชาชีพผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนได้ออกแนวทางเพื่อให้ผู้จัดการสินทรัพย์มีประสิทธิภาพและมีขั้นตอนการประเมินค่าที่ดี ทั้งสองแนวทางที่กล่าวถึงด้านล่างได้รับการออกแบบมาเพื่อให้แน่ใจว่าลูกค้าได้รับการเปิดเผยข้อมูลอย่างสมบูรณ์และวิธีการคำนวณมีความถูกต้องและเที่ยงตรง

1 ผู้จัดการต้องให้ผลการปฏิบัติงานที่ถูกต้องและทันเวลา

ก่อนอื่นผู้จัดการด้านทรัพย์สินต้องมีประสิทธิภาพที่ถูกต้องดูแลให้แน่ใจว่าไม่ได้แสดงข้อมูลที่ผิดในทางใด ๆ ตัวอย่างเช่นผู้จัดการต้องไม่เข้าใจประสิทธิภาพที่ผ่านมาเพื่อให้ได้ผลงานที่น่าประทับใจมากขึ้นหรือให้ข้อมูลประสิทธิภาพสำหรับพอร์ตโฟลิโอที่ได้รับการจัดการโดยทีมงานที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง ผู้จัดการสินทรัพย์จะไม่สามารถให้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์บางส่วนที่แสดงเฉพาะผลการดำเนินงานที่เป็นบวกได้ พวกเขาจำเป็นต้องให้บันทึกการติดตามอย่างครบถ้วน ท้ายสุดหากข้อมูลที่แสดงเป็นผลการปฏิบัติงานจริงไม่ได้ แต่ต้องมีการคาดการณ์หรือได้รับการทดสอบกลับผู้จัดการควรรายงานว่าเป็นเช่นนั้น วัตถุประสงค์ของหลักเกณฑ์ทั้งหมดนี้เกี่ยวกับข้อมูลทางประวัติศาสตร์เป็นเรื่องง่าย ลูกค้าที่คาดหวังจะตัดสินใจว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใดจะใช้ประโยชน์จากประวัติย้อนหลัง หากข้อมูลทางประวัติศาสตร์ที่นำเสนอไม่ได้เป็นตัวแทนอย่างแท้จริงของทีมกระบวนการหรือ บริษัท ลูกค้าจะตัดสินใจโดยอิงจากข้อมูลที่เป็นเท็จ

ผู้จัดการหลายคนหันมารายงานประสิทธิภาพที่ใช้มาตรฐานที่ยอมรับอย่างกว้างขวางเช่นมาตรฐานการลงทุนทั่วโลก (GIPS) มาตรฐานนี้ให้ลูกค้าได้รับความสะดวกสบายในด้านวิธีการที่ใช้ในการคำนวณประสิทธิภาพการทำงานทำให้ลูกค้ามั่นใจว่าข้อมูลมีความเป็นธรรมและครบถ้วน ความน่าเชื่อถือของข้อมูลประสิทธิภาพ GIPS ทำให้ลูกค้ารู้สึกมั่นใจว่าข้อมูลน่าเชื่อถือ (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมในคู่มือมาตรฐานด้านการลงทุนทั่วโลก)

2. ผู้จัดการควรปฏิบัติตามวิธีการประเมินมูลค่าที่ยอมรับโดยทั่วไป

เมื่อมีราคาตลาดยุติธรรมในการถือครองมูลค่าผู้บริหารควรใช้วิธีการกำหนดราคาทางการตลาด แต่เมื่อไม่มีตลาดที่เทียบเคียงกับความปลอดภัยผู้บริหารควรพยายามหาข้อมูลตลาดของบุคคลที่สามที่เป็นอิสระ

เหตุผลหนึ่งที่บุคคลภายนอกที่เป็นอิสระควรรักษามูลค่าไว้เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ในบางกรณีผู้จัดการสินทรัพย์จะได้รับการชำระเงินตามระดับของสินทรัพย์หรือผลตอบแทนที่ บริษัท สร้างขึ้น ในตอนท้ายของช่วงเวลาการถือครองหุ้นในปัจจุบันจำเป็นต้องมีมูลค่าที่สิ้นสุดจากการคำนวณผลตอบแทนจากการถือครอง การคืนเงินนั้นกำหนดค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ หากผู้จัดการสินทรัพย์มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดมูลค่าของสินทรัพย์ที่ไม่มีหลักประกันหรือมีการถือครองที่ไม่มีการปฏิบัติในตลาดที่คล้ายคลึงกันผู้จัดการอาจถูกล่อลวงให้เกินราคาทรัพย์สินเพื่อที่จะได้รับค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งทางผลประโยชน์นี้ผู้จัดการควรอนุญาตให้ผู้จัดการอิสระหรือบุคคลที่สามให้ความสำคัญกับการถือครอง

ผู้บริหารสินทรัพย์ควรใช้วิธีการประเมินมูลค่าที่ได้รับการยอมรับในวงกว้างเพื่อประเมินมูลค่าการถือครองหลักทรัพย์ ผู้จัดการควรใช้วิธีการเหล่านี้อย่างสม่ำเสมอ หลักเกณฑ์การบัญชีและมาตรฐานวิชาชีพแนะนำให้ถือครองพอร์ตลงทุนเป็นอันดับแรกตามราคาตลาดของสินทรัพย์ที่เหมือนกัน หากไม่มีสินทรัพย์ที่เหมือนกันสินทรัพย์ที่คล้ายกันนี้สามารถใช้เป็นราคาฐานและปรับเปลี่ยนส่วนต่าง เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องสังเกตว่าราคาเหล่านี้ต้องมาจากตลาดของเหลว ราคาตลาดไม่ถูกต้องอาจไม่น่าเชื่อถือหรือถูกต้องเพราะอาจไม่ใช่ปัจจุบันหรือเป็นตัวแทนของธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพตามปกติ หากไม่มีสินทรัพย์ที่เหมือนกันหรือสินทรัพย์ที่คล้ายกันในการประเมินมูลค่าผู้จัดการสินทรัพย์ควรหันไปใช้ "แบบจำลองที่ใช้กันอย่างแพร่หลายและได้รับการยอมรับและเทคนิคการประเมินค่าที่ใช้สมมติฐานตามตลาด" ตามมาตรฐานที่กำหนดโดย CFA สถาบัน. ณ จุดนี้ผู้จัดการควรให้การประเมินมูลค่าแก่บุคคลที่สามที่เป็นอิสระ การประเมินมูลค่าของบุคคลที่สามควรมีการทบทวนวิธีการและสมมติฐานที่ใช้อยู่เป็นประจำ

บรรทัดล่าง

การประเมินค่าและประสิทธิภาพเป็นสิ่งสำคัญสำหรับลูกค้าทั้งหมด ลูกค้าต้องมั่นใจว่าค่านิยมในพอร์ตการลงทุนของตนมีความทันสมัยและใกล้เคียงกับมูลค่าตลาดที่แท้จริงเท่าที่เป็นไปได้ หากไม่เชื่อมั่นในระดับสูงว่าการประเมินค่าถูกต้องเป็นไปไม่ได้ที่ผู้จัดการสินทรัพย์และลูกค้าจะสามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินได้