หากคุณมีความสามารถในการเกินผลตอบแทนของตลาดในช่วงเวลาที่ยืดยาวคุณจะไม่ทำหรือไม่? การได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าในผลงานของคุณอาจทำได้ง่ายกว่าที่คุณคิด มันไม่มีอะไรจะทำอย่างไรกับโชคความสามารถหรือ Wall Street เข้าใจ แต่ก็มีทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอ ดังนั้นจงเอาลูกดอกออกแล้วละเว้นการพูดพล่อยของพรรคค็อกเทลและลืมเรื่องโหนกของคุณ ความจริงเกี่ยวกับการใช้การควบคุมผลการลงทุนของคุณได้ดียิ่งขึ้น
การวิจัยไม่ใช่ความบังเอิญ
พอร์ตการลงทุนที่ประสบความสำเร็จขึ้นอยู่กับการวิจัยและความคาดหวังที่สมเหตุผลไม่ใช่สัญชาตญาณ นักลงทุนไม่รู้จะพยายามคาดเดาว่าผู้จัดการหุ้นหรือสินทรัพย์ประเภทใดจะมีผลประกอบการที่ดีที่สุดในวันพรุ่งนี้ นั่นเป็นเหตุผลที่หลายคนล้มเหลวอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จและมีเหตุมีผลเป็นอย่างดีเนื่องจากมีวิธีการที่ชัดเจนและแน่นอนว่ามีระเบียบวินัย คุณเป็นนักลงทุนประเภทไหน? นักลงทุนประเภทไหนที่คุณอยากเป็น?
ห้าสิ่งที่ต้องทราบเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์
และ
6 กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ที่ใช้งาน .) หลักฐานจำนวนมากแสดงให้เห็นว่ามีข้อได้เปรียบน้อยในการพยายามหาตลาดเวลาหรือเลือกหุ้นแต่ละประเภท ความพยายามดังกล่าวส่งผลให้เกิดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมความเสี่ยงเพิ่มเติมและผลตอบแทนที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ความเสี่ยงและรางวัล ความเสี่ยงและผลตอบแทนเกี่ยวข้อง นักลงทุนต้องเกิดจากผลตอบแทนการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นเพื่อที่จะให้ทางเลือกที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นตั๋วเงินคลัง เช่นเดียวกับหุ้นของ บริษัท ขนาดเล็ก คุณจะไม่ต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้นในการซื้อนกที่มีชื่อว่า บริษัท ที่ไม่รู้จักแทนที่จะเป็น Microsoft หรือไม่? ไม่ใช่เกมง่ายๆ มีความเสี่ยงมากขึ้นในการทำธุรกรรมดังนั้นคุณควรจะต้องได้รับเงินมากขึ้นใช่มั้ย?
|
|
ความผันผวนของตลาดการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่ชะลอลงการขายหุ้นรายใหญ่
)
แบบจำลองสามปัจจัย
การศึกษาโดยนักวิชาการชื่อ Eugene Fama และ Ken French ชี้ว่าปัจจัยเสี่ยง 3 ประการ : ตลาด (เบต้า), ขนาด (Market Capitalization) และราคา (book / market value) อธิบายถึง 96% ของการถือหุ้นในอดีต โมเดลนี้ไปไกลกว่า CAPM เพื่อรวมความเป็นจริงว่าหุ้นประเภทใดประเภทหนึ่งมีประสิทธิภาพดีกว่าตลาดหุ้นเป็นประจำ: หุ้นมูลค่า (Book Book / Market Value) และหุ้นขนาดเล็ก แม้ว่าจะยังไม่เป็นที่ชัดเจนว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนี้รูปแบบนี้จึงยังอยู่ในกรอบเวลาที่กำหนดและทุกตลาดทั่วโลกที่เราสามารถรวบรวมข้อมูลได้ ข้อมูลด้านล่างแสดงให้เห็นว่าระหว่างปีพ. ศ. 2503 และ 2547 มูลค่าหุ้นขนาดเล็ก (หุ้นขนาดเล็กหุ้นสูง / มูลค่าตลาด) มีมูลค่าสูงกว่าหุ้นในตลาด (S & P 500) และหุ้นที่มีมูลค่าสูง สิ่งที่กล่าวมานี้ก็คือในอดีตค่า "เกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย" ในระยะเวลาสั้น ๆ เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความผันผวนสูงกว่าตลาดหุ้นโดยรวม รูปแบบปัจจัยสามประการของ Fama-French ช่วยให้นักลงทุนสามารถคำนวณพอร์ตการลงทุนต่างๆโดยใช้ความเสี่ยงประเภทต่างๆและคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังได้ การจัดแสดงต่อไปนี้แสดงให้เห็นว่าพอร์ตการลงทุนถูกวางแผนอย่างไรโดยใช้ความเสี่ยง แกนแนวตั้งและแนวนอนแสดงถึงความเสี่ยงต่อมูลค่าและหุ้นขนาดเล็ก พอร์ตการลงทุนที่มีขนาดความเสี่ยง (หุ้นขนาดเล็กหุ้น) ตามแนวตั้ง (ขนาด) แกน; และผู้ที่มีความเสี่ยงกับ บริษัท ที่มีปัญหา (มูลค่าหุ้น) ในแนวนอน (ค่า) แกน เนื่องจากพอร์ตการลงทุนทั้งหมดถือเป็นความเสี่ยงด้านตลาด (เบต้า) จึงไม่มีแกนเพิ่มเติม ความเสี่ยงด้านตลาดอยู่ที่ด้านล่างของจุดตัดขวางและสิ่งที่อยู่เหนือเส้นจะเป็นผลตอบแทนส่วนเกินเหนือตลาด ที่มา: Fama และ Fama ไม่ใช่เฉพาะเจาะจงว่าทำไมหนังสือ / มูลค่าตลาดถึงมีความเสี่ยงแม้ว่าพวกเขาและคนอื่น ๆ จะเสนอเหตุผลที่เป็นไปได้ ตัวอย่างเช่นค่าหนังสือ / ตลาดสูงอาจหมายถึงหุ้นมีปัญหาขายชั่วคราวต่ำเนื่องจากรายได้ในอนาคตดูน่าสงสัยซึ่งหมายความว่าหุ้นมูลค่ามีความเสี่ยงมากกว่าค่าเฉลี่ย - ตรงข้ามกับสิ่งที่นักวิเคราะห์ธุรกิจแบบดั้งเดิมจะบอกคุณ นักวิเคราะห์คาดว่าราคาหนังสือ / ตลาดสูงจะเป็นโอกาสในการซื้อเนื่องจากหุ้นมีราคาใกล้เคียงกับมูลค่าที่แท้จริง โดยไม่คำนึงถึงเหตุผลคุณมีสิ่งหนึ่งที่ควรหลีกเลี่ยงจากแบบจำลองปัจจัยเสี่ยงสามข้อ - ประวัติได้แสดงให้เห็นว่าหุ้นที่มีมูลค่าน้อยมักจะมีผลตอบแทนสูงกว่าและมีความผันผวนสูงกว่าตลาดหุ้นโดยรวม ดังนั้นด้วยการจัดการจำนวนหุ้นที่มีมูลค่าเพียงเล็กน้อยในพอร์ตโฟลิโอของคุณอย่างรอบคอบคุณจึงสามารถได้รับผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ย(
.
. รอบตลาด
|
|
คลาสสินทรัพย์มีรอบที่ไม่เหมือนใคร เมื่อเจริญเติบโตจะทำดีค่าอาจไม่ทำเช่นกันและในทางกลับกัน ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาหุ้นขนาดเล็กและมูลค่าอาจดีกว่าตลาด ในบางกรณีอาจมีประสิทธิภาพต่ำกว่า การเตรียมตัวและการเตรียมพร้อมทางจิตจะต้องทนต่อเวลาที่พวกเขามีประสิทธิภาพต่ำกว่า โปรดจำไว้ว่าการลงทุนในหุ้นขนาดเล็กและมูลค่าควรเพิ่มผลกำไรในระยะยาว แต่นักลงทุนควรเข้าใจว่าพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจะไม่สามารถติดตามตลาดได้ทุกๆปี (และนั่นก็โอเค)
|
|
บรรทัดด้านล่าง แล้วคุณได้เรียนรู้อะไรบ้าง? นักลงทุนสามารถกำหนดโครงสร้างการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนจากดัชนีตลาดโลกโดยการกำหนดเป้าหมายการลงทุนแบบเอียง ทฤษฎีพื้นฐานเช่นการจัดสรรสินทรัพย์และแบบจำลองสามปัจจัยอาจมีผลกระทบอย่างมากต่อวิธีที่คุณลงทุน โปรดจำไว้ว่าการออกแบบพอร์ตโฟลิโอที่เอื้อประโยชน์ให้กับ บริษัท ขนาดเล็กและคุ้มค่ามากกว่าความเสี่ยงของตลาดที่บริสุทธิ์ควรให้ผลตอบแทนที่คาดหวังสูงกว่าช่วงเวลาที่ขยายออกไป ผลประโยชน์เหล่านี้สามารถจับได้อย่างน่าเชื่อถือโดยใช้กลยุทธ์แบบพาสซีฟ (เช่นกองทุนดัชนี) ที่ไม่ต้องพึ่งพาการเลือกหุ้นแต่ละส่วนหรือระยะเวลาในการทำตลาด เช่นเดียวกับหลายสิ่งในชีวิตการวางแผนเชิงกลยุทธ์เพียงเล็กน้อยก็ไปได้ไกล