ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างประวัติศาสตร์ราคาหุ้นและการดำเนินการด้านราคาในอนาคตซึ่งเรียกว่าผลกระทบจาก momentum เป็นหนึ่งในความผิดปกติของตลาดหุ้นที่มีการวิจัยมากที่สุด ในขณะที่คณะลูกขุนยังคงออกเกี่ยวกับสิ่งที่ทำให้เกิดผลโมเมนตัมการศึกษาพบว่าการซื้อผู้ชนะล่าสุดของตลาดหุ้นและการขายผู้แพ้เมื่อเร็ว ๆ นี้อาจเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจ (แม้ว่าจะผันผวน) การกวดวิชา:

กลวิธีเลือกสต็อคสูงสุด

ด้วยเหตุนี้นักลงทุนจำนวนมากจึงรวมตัวชี้วัดความผันผวนของราคาเข้าสู่ขั้นตอนการคัดเลือกหุ้นหรือจ้างผู้จัดการลงทุนในการใช้กลยุทธ์ที่อิงตามโมเมนตัม อ่านต่อเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับข้อเสียที่เป็นไปได้ของการลงทุนในโมเมนตัมราคาและวิธีจัดการกับผลกระทบที่โมเมนตัมอาจมีต่อพอร์ตการลงทุนของคุณ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดตรวจสอบ Riding The Momentum Investing Wave

)

โมเมนตัมตลาดหุ้นเป็นสิ่งที่ดี แต่เฉพาะเมื่อมีการทำงานในความโปรดปรานของคุณ ต่อไปนี้เป็นสถานการณ์สามประการที่โมเมนตัมอาจส่งผลต่อประสิทธิภาพในการลงทุนของคุณ เมื่อการลงทุนในตลาดหุ้นที่มีความผันผวน

ถ้าตลาดหุ้นที่มีแนวโน้มที่ราบเรียบและเป็นเพื่อนที่ดีที่สุดของกลยุทธ์การทำกำไรของราคาตลาดที่ผันผวนคือศัตรูที่แย่ที่สุด ดร. ทอมแฮนค็อกได้ศึกษาผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ของกลยุทธ์การลงทุนแบบโมเมนตัมที่เรียบง่ายซึ่งเขาเชื่อว่าเป็นพร็อกซีที่ดีสำหรับกลยุทธ์การใช้โมเมนตัมที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ในวันนี้ ในขณะที่กลยุทธ์มีประสิทธิภาพดีกว่าหุ้นของ U. S. ที่ใหญ่กว่าเกือบ 4% ต่อปีจากปีพ. ศ. 2470-2552 ผลการดำเนินงานไม่ได้เป็นไปโดยไม่มีอาการสะอึก

ดร แฮนค็อกรายงานว่ากลยุทธ์ดังกล่าวมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดีในช่วงหกเดือนหลังยอดขายของตลาดวัวและตลาดชั้นนำ นอกจากนี้เขายังพบว่าได้รับความเดือดร้อนในช่วงที่มีความผันผวนของตลาดหุ้นสูง การวิจัยอื่น ๆ ได้แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์โมเมนตัมมีประสิทธิภาพดีขึ้นในตลาดที่กำลังเติบโตมากกว่าตลาดที่ร่วงลง

ดร "ความผันผวนเป็นเรื่องไม่ดีสำหรับโมเมนตัมส่วนใหญ่เพราะความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับการพลิกกลับเฉลี่ยและไม่แนวโน้มและถ้าเราสามารถทำนายความผันผวนหรือตลาดหมีที่ไม่มีข้อสงสัยมีอำนาจทำนายว่าโมเมนตัมจะประสบความสำเร็จ แต่ ความสามารถในการทำให้สายเหล่านั้นมีความแม่นยำเกี่ยวกับจังหวะเวลาเป็นทักษะที่ช่วยให้กำไรของคุณง่ายขึ้น "

การคาดการณ์เมื่อตลาดหุ้นจะกลายเป็นความผันผวนหรือมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางที่สำคัญเป็นสิ่งที่ยากมาก อย่างไรก็ตามเมื่อทราบว่ากลยุทธ์ของโมเมนตัมอาจประสบผลสำเร็จจะช่วยให้คุณเข้าใจประสิทธิภาพการลงทุนของคุณได้ดียิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังสามารถช่วยคุณระบุผู้จัดการการลงทุนซึ่งจะช่วยเสริมกลยุทธ์ด้านโมเมนตัมเช่นผู้จัดการการลงทุนตามมูลค่า เมื่อใช้กลยุทธ์การลงทุนตามมูลค่า (value-based strategy) นักลงทุนที่มีมูลค่าจะละเลยฝูง การศึกษาพบว่าหุ้นที่มีลักษณะการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจเช่นอัตราส่วนราคาต่อหนึ่งเล่มต่ำอาจไม่ได้รับแรงกระตุ้นในเชิงบวก ด้วยเหตุนี้นักลงทุนที่มีมูลค่าจึงมักพบตัวเองภายใต้การสัมผัสกับหุ้นที่มีลักษณะเป็นโมเมนตัมราคาในเชิงบวก ซึ่งอาจนำไปสู่พอร์ตหุ้นที่อ่อนตัวลงเป็นระยะเวลานานก่อนฟื้นตัว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคิดเกี่ยวกับฝูงสัตว์ให้ดูที่ Run With The Herd หรือเป็น Lone Wolf

)

ในการศึกษาที่ตีพิมพ์ในเดือนมีนาคม / เมษายน, 2005 Analysts Journal "Understanding Momentum" Scowcroft และ James Sefton จะทำลายสิ่งที่ผลักดันให้เกิดประสิทธิภาพของกลยุทธ์ด้านราคาหุ้นและเสนอทางออกให้กับนักลงทุนมูลค่า

พวกเขารายงานว่าเมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่หุ้นโมเมนตัมราคาส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแรงขับเคลื่อนของภาคอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้นของสต็อกและไม่ได้ขึ้นอยู่กับความเคลื่อนไหวของแต่ละหุ้น Scowcroft และ Sefton ได้ข้อสรุปว่า "ผู้จัดการด้านมูลค่าสามารถลดความเป็นไปได้ที่จะมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าอันเป็นผลมาจากแรงกดดันให้น้ำหนักน้อยโดยถือพอร์ตการลงทุนที่เป็นกลาง" พวกเขายังแนะนำว่าการถือครองพอร์ตที่เป็นกลางอาจช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุนในระยะยาวที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัม

การตรวจสอบอย่างต่อเนื่องว่าการถ่วงน้ำหนักของภาคอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของคุณเป็นกลางหรือไม่โดยใช้ดัชนีอ้างอิงเช่น S & P 500 อาจไม่เหมาะกับปรัชญาการลงทุนและกระบวนการของคุณ อย่างไรก็ตามหากคุณกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนที่สัมพันธ์กันคุณควรคำนึงถึงการชั่งน้ำหนักภาคอุตสาหกรรมของหุ้นทุนของคุณเทียบกับเกณฑ์การลงทุนของคุณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณเป็นเจ้าของพอร์ตหุ้นขนาดใหญ่ ข้อมูลในการศึกษานี้ยังอาจชี้ให้เห็นว่านักลงทุนที่ใช้โมเมนตัมบริสุทธิ์จะดีกว่าการใช้กองทุนภาคอุตสาหกรรมมากกว่าแต่ละหุ้นเพื่อใช้กลยุทธ์การลงทุนในการลงทุน การลงทุนในบัญชีที่ต้องเสียภาษี

กลยุทธ์การลงทุนแบบโมเมนตัมโดยทั่วไปมีอัตราการหมุนเวียนของพอร์ตการลงทุนสูงเมื่อเทียบกับกลยุทธ์อื่น ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่ต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นและภาษีเงินได้กำไรระยะสั้นที่มากเกินไป นักวิจารณ์ได้แย้งว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้อาจช่วยลดผลตอบแทนส่วนเกินที่กลยุทธ์การลงทุนในตลาดโมเมนตัมสามารถนำเสนอได้เทียบกับการซื้อดัชนีตลาดหุ้นในวงกว้าง เพื่อต่อสู้กับปัญหานี้จัดสรรกลยุทธ์การลงทุนที่มีอัตราการหมุนเวียนของพอร์ตการลงทุนสูงขึ้นไปยังบัญชีภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี วิธีนี้จะช่วยลดภาษีและเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณให้มากที่สุด บรรทัดล่าง เมื่อลงทุนในหุ้นการทำความเข้าใจข้อเสียของโมเมนตัมสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนของคุณลดความเสี่ยงในการลงทุนและลดการเรียกเก็บเงินภาษีของคุณ ประวัติแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การลงทุนในโมเมนตัมอาจมีความผันผวนต้องมีการหมุนเวียนของพอร์ตการลงทุนสูงและมีผลประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงเมื่อเทียบกับกลยุทธ์การลงทุนตามมูลค่า ในขณะที่นักลงทุนสามารถได้รับประโยชน์จากกลยุทธ์ตามแรงผลักดันการลงทุนมากเกินไปในกลยุทธ์การบินสูงเหล่านี้ในเวลาที่ไม่ถูกต้องอาจสร้างกระแสเงินสดที่สำคัญสำหรับผลตอบแทนการลงทุนของคุณ(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องให้ดูที่ การซื้อขายโมเมนตัมด้วยวินัย

)