Federal Reserve ประธาน Janet Yellen ให้การว่าก่อนที่ House Financial Services Committee เช้าวันพุธจะทบทวนมุมมองทางเศรษฐกิจในปัจจุบันและการอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ในการตอบคำถามเกี่ยวกับท่าทีของ Fed เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบเธอตอบว่านี่ไม่ใช่เครื่องมือนโยบายที่ต้องการแม้ว่าเธอจะไม่ทราบถึงอุปสรรคทางกฎหมายใด ๆ ในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ ดัชนี S & P 500 ปรับตัวขึ้นประมาณ 0.4% ในช่วงบ่ายหลังจากที่ร่วงลง 3 ช่วงซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนชอบสิ่งที่พวกเขาได้ยิน

แนวโน้มเศรษฐกิจ

เยลเลนเริ่มจากการทบทวนสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในสหรัฐฯและต่างประเทศ เธอเริ่มต้นด้วยตลาดแรงงานซึ่งได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่องแม้จะมีความท้าทายในด้านอื่น ๆ เศรษฐกิจเพิ่ม 2. 7 ล้าน nonfarm payrolls ในปี 2015 ตามด้วยกำไรที่ไม่ดีจาก 151,000 ในเดือนมกราคม ขณะนี้อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 4.9% ใกล้เคียงกับระดับปกติในระยะยาว

กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัวต่อเนื่อง แต่ยังคงล่าช้าหลังตลาดแรงงาน U. S. GDP เติบโตขึ้น 1. 75% ในปี 2558 ซึ่งชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจระหว่างประเทศและการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ซึ่งส่งผลต่อการส่งออก การขยายตัวในไตรมาสที่สี่ชะลอตัวลงที่ระดับ 7% ต่อปี ราคาน้ำมันที่ลดลงทำให้ครัวเรือนใช้เงินเพิ่มเล็กน้อยโดยเฉพาะในรถยนต์และรถบรรทุกขนาดเล็ก ด้านนอกพลังงานและเหมืองแร่การลงทุนทางธุรกิจได้เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับการสร้างบ้าน

ภาวะการณ์ในปัจจุบัน "สนับสนุนการเจริญเติบโตน้อยลง" แต่การปรับปรุงในตลาดแรงงานจะยังคงสนับสนุนการเจริญเติบโตที่อ่อนลง การชะลอตัวของการเติบโตของประเทศจีนและความผันผวนของเงินหยวนอาจส่งผลต่อการเติบโตและการชะลอตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาจส่งผลต่ออุปสงค์จากตลาดเกิดใหม่ ในทางกลับกันราคาน้ำมันที่ลดลงอาจกระตุ้นความต้องการภายในประเทศได้มากกว่าคาด

อัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของเฟดที่ 2% เนื่องจากราคาน้ำมันและเงินดอลลาร์แข็งค่าลงซึ่งทำให้ราคานำเข้าลดลง Yellen กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อควรเพิ่มขึ้นเพื่อให้บรรลุตามเป้าหมายซึ่งช่วยได้ตามตลาดแรงงานที่เข้มงวดมากขึ้น

เพื่อที่จะให้เกิดการจ้างงานเต็มรูปแบบและอัตราเงินเฟ้อ 2% นายเยลเลนกล่าวว่าเฟดจะติดตามอัตราการ "ค่อยเป็นค่อยไป" แม้ว่ารัฐบาลจะเตือนว่า "นโยบายการเงินไม่ได้หมายความว่า หลักสูตรที่ตั้งไว้ล่วงหน้า " เธอปกป้องการตัดสินใจของเฟดเพื่อเพิ่มอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 0-0 25% เป็น 0 25-0 5% ในเดือนธันวาคม

ถึงแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังไม่ถึงเป้าหมาย แต่คณะกรรมการเห็นว่าปัจจัย "ชั่วคราว" กำลังหดหู่อัตราเงินเฟ้อและเหมาะสมที่จะขึ้นอัตราเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายต้องใช้เวลาพอสมควร มิฉะนั้นเฟดอาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง

เธอเน้นย้ำว่าการตัดสินใจด้านนโยบายเป็นข้อมูลและเฟดจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้เร็วขึ้นหากสภาวะทางเศรษฐกิจกระชับขึ้น เธอยังเหลือทางเลือกของเส้นทางอัตราต่ำกว่าที่เปิดถ้าการเติบโตทางเศรษฐกิจทำให้ผิดหวัง

ราคาเชิงลบ?

ในแง่ของการตัดสินใจที่จะกำหนดอัตราค่าลบในยุโรปและญี่ปุ่นรัฐสภาถาม Yellen เกี่ยวกับท่าทีของเฟดเกี่ยวกับนโยบายแหกคอก เธอชี้แจงว่าเชิงลบสามารถและได้ปรากฏตัวโดยไม่ต้อง Fed จริงการตั้งค่ามาตรฐานต่ำกว่าศูนย์ เมื่อพิจารณาถึงอัตราที่ต่ำลงการ "บินสู่ความปลอดภัย" โดยนักลงทุนที่หวาดกลัวสามารถผลักดันให้อัตราเป็นลบได้

Yellen กล่าวว่าเจตนาการตั้งค่าอัตราการปฏิเสธไม่ได้เป็นเครื่องมือนโยบาย "ที่ต้องการ" อย่างไรก็ตาม เพื่อตอบคำถามเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของนโยบายดังกล่าวเธอบอกว่าเธอไม่ทราบเหตุผลทางกฎหมายใด ๆ ที่เฟดไม่สามารถปฏิบัติตามตัวอย่างของ ECB และ BOJ ได้ แต่ก็ไม่แน่ใจ คำถามทางกฎหมายมีจุดเด่นอยู่ที่บันทึกช่วยอธิบายการทดสอบความเครียดในปี 2010 สำหรับอัตราค่าลบ การทดสอบความเครียดล่าสุดของเฟดยังได้พิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังที่ติดลบจะลดลงในช่วงไตรมาสที่สองของปี 2016 ถึงปีพ. ศ. 2542 < โดยไม่ต้องออกไปเป็นตลาดที่เหยียดหยามและ spooking ความวิตกเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบส่งผลให้ธนาคารกลางทั่วโลกสำรวจเขตแดนใหม่ ๆ ในนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย การก้าวไปข้างหน้างานของเฟดจะเป็นไปได้ยากและตลาดมีความกังวลใจ