มีบางอุตสาหกรรมที่ท้าทายการคาดการณ์มากกว่าธุรกิจสายการบิน ขึ้นอยู่กับวัฏจักรเศรษฐกิจและโครงสร้างค่าใช้จ่ายที่ไม่ซ้ำกันนักลงทุนต้องตรวจสอบข้อมูลทางสถิติล่าสุดเพื่อตัดสินใจลงทุน

วงจรชีวิตของสายการบินสายการบิน

ไม่เป็นความลับที่ว่าธุรกิจสายการบินเป็นแบบวงจร เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งช่วยให้อุตสาหกรรมสามารถสร้างผลกำไรแม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงก็ตาม คำถามหนึ่งที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในปีพ. ศ. 2562 คือถ้าเศรษฐกิจของประเทศจะเข้าสู่ภาวะการถ่ายโอนข้อมูลความเร็วลดการจราจรทางอากาศและผลกำไรจากสายการบินและสร้างช่วงหน้าอกถัดไป

สายการบินรายงานว่ามียอดขาดทุนรวมกัน 58,000 ล้านเหรียญในช่วงปีพ. ศ. 2543 ถึงปีพ. ศ. 2543 ผลกำไรจากการดำเนินงานทั่วโลกคงที่ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2538 ถึง พ.ศ. 2543 จากนั้นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงปี 2544-2545 ทำให้ บริษัท ขาดทุนสุทธิในอีก 3 ปีข้างหน้า ผลกำไรเพิ่มสูงขึ้นในช่วงปีที่บูมของปี 2549 และ พ.ศ. 2550 เพียงเพื่อลดความเสียหายลงในปีพ. ศ. 2551 ถึงปี 2552 ผู้ถือหุ้นมักจะไม่ได้รับการตอบแทนอย่างเพียงพอสำหรับการเสี่ยงเงินทุนในสายการบิน อย่างไรก็ตามในปี 2015 อุตสาหกรรมสร้างผลตอบแทนจากการลงทุน 8% นี่เป็นเรื่องธรรมดาสำหรับสายการบินแม้ว่าจะเป็นเรื่องที่ไม่เหมือนใครเมื่อเปรียบเทียบกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ

ในปี 2015 หุ้นของผู้ให้บริการทางอากาศขนาดใหญ่จำนวนมากได้รับผลกระทบไม่ดีหลังจากตลาดวัวหลายปีในขณะที่ผู้ให้บริการในระดับภูมิภาคบางแห่งทำผลงานได้ดีมาก

การใช้จ่ายและรายจ่ายทุน

สายการบินมีความอ่อนไหวต่อแรงกดดันจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากต้นทุนเครื่องบินใหม่ ปัจจุบันผู้บริหารอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนเครื่องบินเก่าและขยายกองเรืออย่างรวดเร็ว หากเศรษฐกิจไม่ดีในปี 2016 หรือถ้าค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงทะยานก็จะมีลักษณะเช่นการย้ายเสี่ยงที่จะคาดการณ์เงื่อนไขที่ดีในปัจจุบันในอนาคต สายการบินจะได้รับเครื่องบินใหม่ 1, 700 ลำในปี 2016 ซึ่งมีการลงทุนกว่า 180 พันล้านเหรียญ ครึ่งหนึ่งของจำนวนทั้งหมดจะแทนที่เรือเดินสมุทรที่ประหยัดเชื้อเพลิงน้อยกว่า การใช้จ่ายเงินลงทุนในอัตราส่วนรายได้ทั้งหมดอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2549 เป็นต้นไปดังนั้นสายการบินจึงมีข้อสมมติฐานที่ดีเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรม ประวัติแสดงให้เห็นว่าการเดิมพันสายการบินรั้นมักจะไม่ได้รับการตอบแทนในระยะสั้น

ในขณะเดียวกันการใช้จ่ายของผู้บริโภคในการเดินทางทางอากาศเป็นเปอร์เซ็นต์ของการบริโภคทั้งหมดจะลดลง ความวุ่นวายของตลาดหุ้นอาจเป็นส่วนหนึ่งของข้อนี้เนื่องจากผู้บริโภคลดการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น สถิติการเข้าชมดูดีบนกระดาษ แต่รายได้ต่อไมล์ที่นั่งที่ใช้ได้จะลดลง สายการบินจะประสบกับภาวะการเดินทางทางธุรกิจที่ลดลงหากเศรษฐกิจทรุดลงซึ่งจะมาในเวลาไม่เหมาะสมเนื่องจากการใช้จ่ายเครื่องบินใหม่จะเพิ่มขึ้น

ราคาค่าแรงและเชื้อเพลิง

สายการบินที่คาดว่าจะเร่งการจ้างงานของพวกเขาในปีหน้าโดยมียอดการจ้างงานรวมทั้งสิ้นประมาณ 26 ล้านคนในปีพ. ศ. 2569 ค่าจ้างที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงต่อผลกำไรเนื่องจากคนงานมองว่าการลดลงของต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นคำเชิญเพื่อแสวงหาเงินเดือนและผลประโยชน์ที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านแรงงานจะเป็นอีกแรงกดดันต่อโครงสร้างค่าใช้จ่ายของอุตสาหกรรมเมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไปจะมาถึง

นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายด้านทุนและแรงงานแล้วผู้บริหารอุตสาหกรรมยังต่อสู้กับน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินซึ่งเป็นต้นทุนผันแปรสูงสุดในอดีต ต้นทุนเชื้อเพลิงที่ต่ำลงทำให้เกิดข้อดีที่เห็นได้ชัด แต่ข้อเสียเปรียบที่เห็นได้ชัดคือสายการบินรู้สึกไม่มั่นใจในแผนการใช้จ่ายเครื่องบินใหม่ของพวกเขา ในอดีตที่ผ่านมาความกังวลเรื่องน้ำมันเชื้อเพลิงมักกำหนดให้มีการใช้จ่ายเงินทุนในอุตสาหกรรม ตั้งแต่ต้นปีพ. ศ. 2557 ราคาเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินเจ็ทได้ลดลงกว่า 70% และคิดเป็นประมาณ 20% ของต้นทุนการดำเนินงานของสายการบิน ในช่วงเวลานี้สายการบินที่ใช้อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นทำให้สูญเสียเงินจำนวนมากในขณะที่กลุ่มผู้ที่งดเว้นจากการป้องกันความเสี่ยงจะมีขนาดใหญ่

Flying High หรือ Grounded หรือไม่?

ผู้ให้บริการอากาศอยู่ในตลาดวัวหลายปีจนกระทั่งถึงภาวะตกต่ำของตลาดหุ้นในปัจจุบัน ไม่ว่าจะบินสูงหรือมีการต่อสายในปีพ. ศ. 2562 ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของเศรษฐกิจในวงกว้าง แต่การเปลี่ยนแปลงภายในของอุตสาหกรรมกำลังแสดงสัญญาณที่น่าเป็นห่วงเล็กน้อย นักลงทุนควรยึดเข็มขัดนิรภัยไว้