สองธุรกิจการค้ามีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เท่ากันเมื่อใดที่ดูแตกต่างกันมาก

นั่นคือการตอบสนองที่บ่อยครั้งเมื่อนักลงทุนเรียนรู้ว่าตำแหน่งตัวเลือกทั้งหมดจะเทียบเท่ากับตำแหน่งตัวเลือกอื่น สำหรับคำชี้แจง "เทียบเท่า" หมายถึงตำแหน่งที่จะได้รับ / เสียเงินเท่ากันในราคา ใด ๆ (เมื่อหมดอายุถึง) สำหรับหุ้นอ้างอิง ไม่ได้หมายความว่าตำแหน่ง "เหมือนกัน"

จากความคิดทั้งหมดที่ผู้ค้าออปชันรุ่นใหม่เผชิญหน้าความคิดเรื่องความเท่าเทียมกันเป็นตัวเปิดตาอย่างแท้จริง ผู้ที่เข้าใจความสำคัญของแนวคิดนี้จะมีโอกาสเพิ่มขึ้นในการเป็นผู้ประกอบการค้า (สำหรับการอ่านพื้นหลังโปรดดู

ตัวเลือกเบื้องต้นการสอน .) แตกต่างกัน แต่เท่ากัน

ลองเริ่มต้นด้วยตัวอย่างแล้วเราจะพูดถึงว่าเหตุใดตำแหน่งเทียบเท่าจึงมีอยู่และคุณสามารถใช้ได้อย่างไร เพื่อประโยชน์ของคุณ และเป็นข้อได้เปรียบ บางครั้งคุณพบว่ามีเงินเพิ่มอีก $ 5 หรือ $ 10 สำหรับรายได้จากการค้าที่เท่าเทียมกัน ในเวลาอื่นเทียบเท่าช่วยประหยัดค่าคอมมิชชั่นได้

มีสองกลยุทธ์การซื้อขายที่ใช้โดยทั่วไปซึ่งมีความเทียบเท่ากัน แต่คุณจะไม่เคยรู้เรื่องนี้โดยทางนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จัดการตำแหน่งเหล่านี้ ฉันหมายถึงการเขียนการโทรแบบครอบคลุมและการขายภาพเปลือยเปล่า (

เข้าใจราคา Option .) ตำแหน่งทั้งสองนี้มีความเทียบเท่า:

ซื้อ 300 หุ้น QZZ

1. ขาย 3 QZZ 40 ส. ค. โทร
   ขาย 3 QZZ 40 ส.ค. ทำให้
   

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อหมดอายุการทำงานในแต่ละตำแหน่ง

การซื้อสายที่ได้รับการคุ้มครอง:

ถ้า QZZ สูงกว่า 40 รายเจ้าของสายเรียกใช้ตัวเลือกหุ้นของคุณจะขายที่ 40 เหรียญต่อหุ้นและคุณไม่มีตำแหน่งที่เหลืออยู่

• ถ้า QZZ อยู่ต่ำกว่า 40 ตัวเลือกหมดอายุแล้วไม่มีค่าและคุณเป็นเจ้าของหุ้น 300 หุ้น
• การขาย Naked Puts:

ถ้า QZZ อยู่สูงกว่า 40 ปีหมดอายุแล้วไม่มีค่าและคุณไม่มีตำแหน่งที่เหลืออยู่

• ถ้า QZZ ต่ำกว่า 40 รายเจ้าของเจ้าของจะใช้ตัวเลือกนี้และคุณต้องซื้อหุ้น 300 หุ้นในราคา 40 เหรียญต่อหุ้น คุณเป็นเจ้าของหุ้น 300 หุ้น
• บทสรุปทางการค้า

หลังจากหมดอายุแล้วตำแหน่งของคุณก็เหมือนกัน สำหรับผู้ที่เกี่ยวข้องกับรายละเอียด (และพ่อค้าที่เป็นตัวเลือกต้องกังวล) คำถามเกิดขึ้นเมื่อสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อการซื้อขายขั้นสุดท้ายของหุ้นเมื่อหมดอายุคือ 40 คำตอบคือคุณมีทางเลือกสองทางดังนี้
ไม่ทำอะไร

1. คุณ ไม่สามารถทำอะไรและรอเพื่อดูว่าเจ้าของตัวเลือกอนุญาตให้สายหมดอายุไร้ค่าหรือตัดสินใจที่จะออกกำลังกาย การตัดสินใจนี้อยู่ในมือของบุคคลอื่น
   ซื้อคืนตัวเลือก
   

2. ก่อนที่ตลาดปิดทำการซื้อขายเมื่อวันหมดอายุวันศุกร์คุณสามารถซื้อคืนตัวเลือกที่คุณขายได้ เมื่อคุณทำเช่นนั้นคุณจะไม่ได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายอีกต่อไป เป้าหมายคือการซื้อตัวเลือกเหล่านี้ให้น้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้และเราขอแนะนำให้เสนอราคา 5 เซนต์สำหรับตัวเลือกเหล่านั้นคุณอาจต้องการที่จะก้าวร้าวมากขึ้นและเพิ่มราคาเสนอถึง 10 เซนต์ แต่ไม่จำเป็นว่าถ้าหุ้นกำลังซื้อขายอย่างแท้จริงที่ราคาตีราคาเป็นระฆังปิด
   ถ้าคุณซื้อตัวเลือกที่ขายไว้ก่อนหน้านี้คุณอาจเขียนตัวเลือกใหม่ที่จะหมดอายุลงในเดือนถัดไป นี่เป็นวิธีปฏิบัติทั่วไป แต่เป็นการตัดสินใจทางการค้าแยกต่างหาก

ตำแหน่งเทียบเท่าหลังจากหมดอายุ แต่นั่นแสดงให้เห็นว่ากำไร / ขาดทุนอยู่เสมอเทียบเท่า? ไม่มันไม่ได้ แต่ความจริงก็คือตัวเลือกมีราคาเกือบทุกอย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อมีราคาไม่ดี arbitrageurs มืออาชีพมาถึงในที่เกิดเหตุและการค้าที่จะนำเสนอ "เงินฟรี" ที่นำเสนอ นี่ไม่ใช่แนวคิดการซื้อขายสำหรับคุณ แต่เป็นการยืนยันว่าคุณจะไม่พบตัวเลือกที่ผิดพลาดบ่อยเกินไป กำไรที่มีอยู่จากโอกาสการเก็งกำไรเหล่านี้มีข้อ จำกัด แต่ "arbs" ยินดีที่จะใช้เวลาและความพยายามในการหารายได้จาก pennies ไม่กี่อันต่อหุ้น (999)

หลักฐาน หากต้องการทราบว่าตำแหน่งใดที่เทียบเท่ากับอีกสิ่งหนึ่งที่คุณต้องรู้ก็คือสมการง่ายๆดังนี้ S = C - P

สมการนี้กำหนดความสัมพันธ์ระหว่างหุ้น (S), สาย (C) และทำให้ (P) การถือหุ้น 100 หุ้นมีความยาวเทียบเท่ากับการถือครองตัวเลือกหนึ่งตัวและขายตัวเลือกการขายหนึ่งตัวเมื่อตัวเลือกเหล่านั้นอยู่บนพื้นฐานเดียวกันและตัวเลือกมีราคาการประท้วงและวันหมดอายุเหมือนกัน
สมการสามารถจัดเรียงใหม่เพื่อแก้ปัญหาสำหรับ C หรือ P ดังต่อไปนี้:

C = S + P

P = C - S

ซึ่งจะทำให้เรามีฐานะเท่ากันอีกสองตำแหน่ง:

(นี้มักจะเรียกว่าใส่แต่งงาน)

ตัวเลือกการฝากจะเทียบเท่ากับการโทรแบบระยะยาวและหุ้นสั้น ๆ

จากสมการสุดท้ายถ้าเราเปลี่ยนสัญญาณของแต่ละแอตทริบิวต์เราจะได้รับ:

1. -P = S - C หรือการใส่สั้น ๆ เท่ากับการโทรที่ครอบคลุม
2. ตราบเท่าที่คุณมีการรักษาความปลอดภัยด้วยเงินสด, หมายความว่าคุณมีเงินสดเพียงพอในบัญชีของคุณเพื่อซื้อหุ้นถ้าคุณได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายมีสองเหตุผลในทางปฏิบัติสำหรับการขายเปลือยเปล่า:

ค่าคอมมิชชั่นที่ลดลง

การใส่เปล่าเป็นการค้าเพียงครั้งเดียว การโทรที่ครอบคลุมต้องให้คุณซื้อหุ้นและขายสาย นั่นคือสองธุรกิจการค้า

การออกจากการค้าก่อนที่จะหมดอายุ

1. บางครั้งการแพร่กระจายจะกลายเป็นผู้ชนะอย่างรวดเร็วเมื่อหุ้นระดมกำลังสูงกว่าราคานัดหยุดงาน การปิดตำแหน่งและการทำกำไรของคุณได้ง่ายเมื่อคุณขายวาง สิ่งที่คุณต้องทำคือซื้อที่วางในราคาที่ต่ำมากเช่น 5 เซนต์ ด้วยการโทรที่ครอบคลุมให้ซื้อตัวเลือกการโทรแบบลึกซึ้ง ผู้ที่มักจะมีตลาดที่กว้างมากและแทบไม่มีโอกาสที่จะซื้อโทรศัพท์นั้นในราคาที่ดี (จากนั้นก็ขายสต็อกได้อย่างรวดเร็ว) ดังนั้นขอบกลยุทธ์เป็นของผู้ขายวางไม่ใช่นักเขียนโทรที่ครอบคลุม
   ตำแหน่งอื่นเทียบเท่า
   

2. ตำแหน่งเหล่านี้มีค่าเท่ากับ
   เฉพาะ
   

3. เมื่อตัวเลือกมีราคานัดหยุดงานเดียวกันและวันหมดอายุ การขาย spread จะเท่ากับการซื้อการแพร่กระจายของการโทรดังนั้น: ถ้า QZZ มีมากกว่า 40 รายเจ้าของสายเรียกใช้ตัวเลือกหุ้นของคุณจะขายที่ 40 เหรียญต่อหุ้นและคุณไม่มีตำแหน่งที่เหลืออยู่ ถ้า QZZ อยู่ต่ำกว่า 40 ตัวเลือกหมดอายุไม่มีค่าและคุณเป็นเจ้าของหุ้น 300 หุ้น
   

   การขายการแพร่กระจายการโทรจะเท่ากับการซื้อการกระจายตัวดังนั้น
   

   • ถ้า QZZ สูงกว่า 40 ปีทำให้หมดอายุไร้ค่าและคุณ ไม่มีตำแหน่งที่เหลืออยู่
   • ถ้า QZZ ต่ำกว่า 40 รายเจ้าของเจ้าของจะใช้ตัวเลือกนี้และคุณต้องซื้อหุ้น 300 หุ้นในราคา 40 เหรียญต่อหุ้น คุณเป็นเจ้าของหุ้น 300 หุ้น

   การกระจายการขายจะเท่ากับส่วนที่ซื้อ

   • ขาย ZXQ Oct 50/60 Put Spread = ซื้อ ZYQ 50 ต.ค. 50 โทรออก Spread
   • หากต้องการโอนสายเข้าวางเพียงขายหุ้น (เพราะ C - S = P)

   ต้องการแปลงเป็น ใส่ลงในสายเพียงแค่ซื้อหุ้น (เพราะ P + S = C)

   • บรรทัดด้านล่าง

   มีตำแหน่งเทียบเท่าอื่น ๆ ในความเป็นจริงโดยใช้สมการพื้นฐาน (S = C - P) คุณสามารถหาตำแหน่งที่เท่ากันได้ จากมุมมองในทางปฏิบัติตำแหน่งที่เท่าเทียมกันที่ซับซ้อนมากขึ้นจะช่วยให้สามารถซื้อขายได้ง่ายขึ้น แนวคิดที่อยู่เบื้องหลังการทำความเข้าใจว่าบางตำแหน่งเทียบเท่ากับงานอื่น ๆ ก็คือการช่วยให้การซื้อขายของคุณมีประสิทธิภาพมากขึ้น เมื่อคุณได้รับประสบการณ์คุณจะพบว่าต้องใช้ความพยายามเพียงเล็กน้อยในการจดจำเมื่อเทียบเท่าจะเป็นประโยชน์ ใช้เวลาเพียงเล็กน้อยในการปฏิบัติในแง่ของการเทียบเท่า (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดู
   Option Spreads Tutorial

.)