นักลงทุนให้การสนับสนุนพันธบัตรเทศบาลด้วยเหตุผลหลายประการ คุณลักษณะที่น่าสนใจที่สุดของพันธบัตรที่ออกโดยรัฐและเทศบาลเป็นสถานะการยกเว้นภาษีของรัฐบาลกลางและการวางตำแหน่งของพวกเขาไปยังจุดต่ำสุดของสเปกตรัมความเสี่ยง ในขณะที่ปัญหาด้านหนี้ที่มีเสถียรภาพและสร้างรายได้ดูเหมือนจะรับประกันตำแหน่งในผลงานของทุกคนมีข้อบกพร่องโดยธรรมชาติที่จะเป็นเจ้าของ munis บุคคลที่สนใจในการซื้อพันธบัตรเหล่านี้อาจต้องการพิจารณาปัจจัยหลายอย่างก่อนที่จะตัดสินใจเรื่องการไม่ใช้ภาษีเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของตน

วงเล็บภาษี

การลงทุนในพันธบัตรที่ใหญ่ที่สุดและยิ่งใหญ่ที่สุดในเมืองก็กลายเป็นประเด็นที่ต้องได้รับการตรวจสอบมากที่สุด ตราสารหนี้ที่ใช้ในการระดมทุนของโครงการของรัฐบาลท้องถิ่นและรัฐเช่นอาคารและทางหลวงได้รับสถานะการได้รับการยกเว้นภาษีในระดับรัฐบาลกลางแล้ว นอกจากนี้ผู้ที่ซื้อพันธบัตรที่ออกโดยรัฐหรือท้องที่ของตนอาจไม่จำเป็นต้องจ่ายภาษีรัฐหรือภาษีท้องถิ่นที่เกี่ยวข้องกับผู้ที่ไม่ได้เป็นผู้ยื่นคำร้อง ดังนั้นปัญหาในเขตเทศบาลบางแห่งจึงได้รับสถานะปลอดภาษีสามครั้ง

ผลผลิตที่ลดลงมาพร้อมกับข้อดีด้านภาษี หลักทรัพย์ของเทศบาลถือเป็นอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าหุ้นกู้ที่ได้รับการจัดอันดับในทำนองเดียวกันซึ่งมีระยะเวลาใกล้เคียงกัน ด้วยเหตุนี้นักลงทุนที่มีศักยภาพควรเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลหรือเกรดลงทุนที่ต้องเสียภาษีโดยใช้สูตรผลตอบแทนที่ต้องเสียภาษี ผลผลิตที่เทียบเท่ากับภาษี (TEY) คือผลผลิตที่พันธบัตรที่ต้องเสียภาษีต้องมีจำนวนเท่ากับหรือมากกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับภาษี ผลตอบแทนที่เทียบเท่ากับภาษี = อัตราผลตอบแทนปลอดภาษี / 1 - อัตราภาษี ดังนั้นนักลงทุนที่มีรายได้สูง (ด้วยทฤษฎีค่าภาษีสูงกว่า) น่าจะได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนพันธบัตรของเทศบาลมากกว่าบุคคลในวงเล็บภาษีที่ต่ำกว่า

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ในส่วนของเงินต้นพันธบัตรเทศบาลในระดับการลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพ เนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้ที่ปลอดภาษีส่วนใหญ่มีอำนาจจัดเก็บภาษีความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ระหว่างหน่วยงานของรัฐอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตามเงินต้นของพันธบัตรมุนนีจะแปรผันตามอัตราการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับพันธบัตรอื่น ๆ ตราสารหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดชำระเงินมีความผันผวนของราคาในตลาดมากขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นหรือลดลง

ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำนักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากเงินต้นเนื่องจากอัตราการค่อยๆเพิ่มขึ้นและการลดลงของหลัก ผู้ถือหุ้นกู้ที่ประสงค์จะขายหุ้นกู้อายุ 30 ปีในตลาดรองอาจได้รับเงินต้นน้อยกว่าเงินต้นที่ได้จ่ายเพื่อการค้ำประกัน แม้จะมีการรับรู้ถึงความปลอดภัยนักลงทุนอาจประสบความสูญเสียเงินต้นหากขายตราสารหนี้ก่อนครบกำหนด

ความเสี่ยงด้านการจัดซื้อและลงทุน

การลงทุนในพันธบัตรเทศบาลมีการวางตำแหน่ง แต่ความเข้มข้นสูงในประเด็นเหล่านี้อาจช่วยลดความสามารถในการใช้จ่ายเงินเกินอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯในอดีตมีอัตราการใช้จ่ายประมาณ 3 ปีละ 3% โดยเฉลี่ยตั้งแต่ปี 1914 ถึง 2016 เป็นต้นไปพันธบัตรแห่งชาติอายุ 20 ปีที่ให้ผลตอบแทน 2. 5% แก่นักลงทุนในสัดส่วน 25% วงเงินภาษีหรือ 3. ผลตอบแทนที่เท่ากันทางภาษี 3% ก็จะทันกับอัตราเงินเฟ้อผ่านระยะเวลาของพันธบัตร

หนึ่งในวัตถุประสงค์หลักสำหรับนักลงทุนคือพวกเขาไม่ได้อายุยืนกว่าไข่รัง การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลที่ให้ผลตอบแทนต่ำในขณะที่วิธีการที่ปลอดภัยละทิ้งทางเลือกในการเติบโตที่มากกว่าอัตราเฉลี่ยของอัตราเงินเฟ้อและไม่ทำให้กำลังซื้อลดลง ความสมดุลที่เป็นธรรมระหว่างพันธบัตรเทศบาลและตราสารทุน (ความเสี่ยงที่ค่อนข้างสูง) อาจช่วยชดเชยความเสี่ยงที่จะทำให้กำลังซื้อแย่ลง

ความเสี่ยงเริ่มต้น

การที่รัฐหรือเทศบาลไม่สามารถปฏิบัติตามภาระหนี้ได้ยาก น้อยกว่า 0. 05% ของหลักทรัพย์เทศบาลทั้งหมดผิดนัดระหว่าง 1970 และ 2000 บริษัท ประกันพันธบัตรเทศบาลเพิ่มชั้นพิเศษของการป้องกัน แต่หน่วยงานเหล่านั้นได้ลดลงในจำนวนเจ็ดถึงสามตั้งแต่ 2008 นอกจากนี้ประมาณ 6% ของ munis ดำเนินการประกัน, เมื่อเทียบกับ 55% ในปี 2551 เพื่อยืนยันความเป็นจริงของความเสี่ยงนี้นักลงทุนสามารถมองการดิ้นรนล่าสุดของเปอร์โตริโกซึ่งล้มเหลวในการชำระหนี้ตามกำหนดชำระหนี้ในเดือนกรกฎาคม 2016 ในจำนวน 779 ล้านดอลลาร์ (ดูเพิ่มเติมที่: พื้นฐานของพันธบัตรเทศบาล .)