วิธีหนึ่งในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ S & P ที่มีความเสี่ยง จำกัด คือการเขียนการกระจายเครดิตโดยใช้ S & P 500 Futures Options การวางจำหน่ายเครดิตโดยการเป็นตัวนำให้เป็นที่น่าพอใจคือเหตุผลที่จะเป็นที่ชัดเจนด้านล่าง ข้อดีอื่น ๆ เหล่านี้คือการแพร่กระจายข้อมูลที่ลึกซึ้งและไม่ก่อให้เกิดรายได้สามารถใช้ร่วมกับการขยายเครดิตแบงค์ เมื่อใช้ทั้งสองอย่างนี้ร่วมกันผู้ค้าจะสามารถเพิ่มระยะทางจากระยะขอบและลดความเสี่ยงจากการตกต่ำ คุณสามารถอ่านเกี่ยวกับตัวเลือกฟิวเจอร์สของ S & P 500 ได้ใน การเป็น Fluent ใน Options on Futures ) หากต้องการทราบรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการกระจายเครดิตของหมีและเครดิตวัวโปรดดู Bullet Bull and Bear Credit Spreads

เวลาที่ดีที่สุดในการเขียนการกระจายเครดิตแบบไม่ต้องจ่ายเงินเป็นจำนวนมากเมื่อ S & P 500 หลุดพ้น ตำแหน่งเหล่านี้จะมีกำไรหากตลาดซื้อขายที่สูงขึ้นการซื้อขายปานกลางลดลงหรือยังคงเหมือนเดิมเก่งกาจนี้เป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญในกลยุทธ์การเลือกซื้อซึ่งจะสร้างผลกำไรต้องมีการย้ายที่สำคัญในทิศทางที่ถูกต้องภายในกรอบเวลาที่กำหนด .

เครดิตแพร่กระจายกำไรหากหมดอายุหรือใช้เงินน้อยกว่าจำนวนเงินต้นของเบี้ยประกันภัยที่ได้รับเมื่อมีการจัดตั้งการแพร่กระจาย (ลบค่าคอมมิชชั่น) พรีเมี่ยมระยะเวลา (มูลค่าตัวเลือกสุทธิ) ที่คุณเก็บรวบรวมเมื่อคุณสร้างการแพร่กระจายจะลดลงเป็นศูนย์หากการแพร่กระจายยังคงอยู่นอกเวลาที่หมดอายุ พรีเมี่ยมที่สะสมในครั้งแรกจึงคงไว้เป็นกำไร โปรดจำไว้ว่าการกระจายเหล่านี้สามารถปิดได้ในช่วงต้นของผลกำไรบางส่วน พวกเขายังสามารถปิดที่สูญเสียพวกเขาควรจะได้รับมากเกินไปใกล้เคียงกับเงินและพวกเขาสามารถอยู่ห่างออกไปจากเงินที่พวกเขาหวังว่าจะหมดอายุไร้ค่า

มีสองวิธีที่จะใช้ S & P Spread วิธีการหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดเวลาการตลาดบางส่วนและวิธีอื่น ๆ เป็นเพียงระบบรายไตรมาสที่ไม่สนใจแนวโน้มในตลาด (เราจะไม่พูดถึงวิธีหลัง) การค้าที่ฉันนำเสนอด้านล่างนี้ขึ้นอยู่กับการระบุโซนที่ขายเกินสำหรับตลาดทั่วไป (S & P 500) ซึ่งหมายถึงระยะทางการตลาดบางส่วน เพื่อให้ประสบความสำเร็จกับแนวทางเหล่านี้คุณต้องฝึกฝนเทคนิคการจัดการเงินอย่างเข้มงวด

ฉันชอบที่จะสร้างการแพร่กระจายที่วางเมื่อตลาดกำลังขาย (ขายได้ไปไกลเกินไป) เพราะจะช่วยให้ลึกออกเงินของฉันแพร่กระจายจำนวนมากของห้องเลื้อยถ้าความคิดของฉันเกี่ยวกับ ตลาดไม่ถูกต้อง และเนื่องจากตลาดมีการซื้อเพิ่มมากขึ้นเมื่อเราสร้างการแพร่กระจายเราจะเก็บเบี้ยประกันภัยสูงสุด พรีเมี่ยมมีแนวโน้มที่จะสูบขึ้นเนื่องจากความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นในช่วงขายไม่ชอบเป็นหน้าที่ของความกลัวที่เพิ่มขึ้นและความต้องการที่เพิ่มขึ้นโดยผู้ซื้อใส่ โดยทั่วไปความคิดคือการสร้างความลึกของเงินออกวางเมื่อเราอยู่ใกล้ด้านล่างด้านเทคนิคตลาดที่เรามีโอกาสสูงที่จะประสบความสำเร็จลองมาดูตัวอย่างที่แท้จริงของ S & P 500 ตัวเลือกฟิวเจอร์สวางกระจายเครดิต

การขาย Pumped-Up Premium

ในความเห็นของผมเมื่อตลาดตราสารทุนอยู่ในแดนขายและจุดต่ำสุดที่แน่นอนคือการคาดเดาของใครก็ตามอาจมีตัวบ่งชี้เพียงพอที่กระพริบด้านเทคนิคเพื่อยืนยันการสร้างการกระจายเครดิต . หนึ่งในตัวชี้วัดคือระดับความผันผวน เมื่อความผันผวนตามนัยขึ้นเพื่อให้ราคาของตัวเลือก: การเขียนการแพร่กระจายมีความได้เปรียบในช่วงเวลาดังกล่าว พรีเมี่ยมในตัวเลือกถูกสูบขึ้นไปสูงกว่าระดับปกติและเนื่องจากเราเป็นผู้ขายสุทธิของพรีเมี่ยมตัวเลือกเมื่อเราสร้างการกระจายเครดิตใส่เราจึงเป็นผู้ขายสุทธิของตัวเลือก overvalued ด้วยตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นที่ตัวบ่งชี้อัตราส่วนการโทร / เรียกใช้ CBOE ส่งเสียงสูงเกินไปเราสามารถดูราคาการตีราคาของ S & P 500 ที่อาจเป็นไปได้เพื่อดูว่ามีภาพความเสี่ยง / รางวัลที่เราสามารถทนได้หรือไม่ ตัวอย่างของเราจะมุ่งเน้นไปที่เงื่อนไขของเดือนกรกฎาคม 2002 สำหรับสัญญา S & P 500 Futures ในเดือนกันยายนซึ่งปิด ณ 917 ช่วงการซื้อขาย 3 ในวันที่ 12 กรกฎาคม 2545 หลังจากสามวันติดต่อกันและหกเดือนก่อนหน้านี้เจ็ดสัปดาห์ลดลง เนื่องจากมีการขายจำนวนมาก (ดัชนี S & P 500 ลดลงมากกว่า 10% ตั้งแต่เดือนมีนาคม) เราจึงมั่นใจได้ว่าเรามีเบาะรองนั่งบางส่วนเมื่อเราเริ่มเข้าสู่การกระจายตัวของเราแล้ว ก่อนที่จะสร้างการแพร่กระจายที่ลึกซึ้งลึกซึ้งเงินฉันมักต้องการที่จะเห็น CBOE ใส่ / โทรอัตราส่วนที่ดีในเขต oversold เนื่องจากฉันพอใจที่เงื่อนไขเหล่านี้เป็นจริงฉันชอบที่จะไปประมาณ 12% ออกจากเงินเพื่อสร้างการแพร่กระจายของฉันใส่ หลักเกณฑ์ของฉันคือการมุ่งเป้าไปที่การเก็บรวบรวม $ 1,000 (โดยเฉลี่ย) สำหรับการแพร่กระจายแต่ละครั้งซึ่งผมเขียนไว้สามเดือนก่อนที่จะหมดอายุ จำนวนสเปรดชีตที่คุณสร้างจะขึ้นอยู่กับขนาดบัญชีของคุณ

ส่วนต่างที่จำเป็นในการเริ่มต้นการค้าประเภทนี้มักจะอยู่ระหว่าง $ 2, 500 และ $ 3, 500 ต่อการแพร่กระจาย แต่ก็สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างมากหากตลาดเคลื่อนที่ไปกับคุณดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีเงินทุนเพียงพอเพื่ออยู่กับการค้า หรือทำการปรับเปลี่ยนตลอดเส้นทาง ถ้าตลาดลดลงอีก 5% เมื่อฉันอยู่ในธุรกิจฉันมองไปที่การปิดการค้าและม้วนลงซึ่งหมายความว่าจะสูญเสียในการแพร่กระจายและเขียนอีกครั้งสำหรับพรีเมี่ยมพอที่จะครอบคลุมการสูญเสียของฉัน จากนั้นผมมองที่จะเขียนการแพร่กระจายอีกครั้งหนึ่งเพื่อสร้างเครดิตสุทธิใหม่ โรลลิ่งสสามารถลดความต้องการของมาร์จินและช่วยขจัดปัญหาการค้าออกไป วิธีนี้ต้องใช้เงินทุนเพียงพอและควรทำด้วยความช่วยเหลือของโบรกเกอร์ที่มีความรู้ซึ่งสามารถใช้การค้าสำหรับคุณโดยใช้ "เติมหรือฆ่า" และ จำกัด คำสั่งซื้อ

S & P 500 Bull Put Spread

ถ้าคุณมองไปที่กันยายน 2002 ใส่ตัวเลือกในอนาคต S & P 500 คุณจะเห็นมีพรีเมี่ยมไขมันมากที่จะขายที่จุดนั้น เราสามารถสร้างการกระจายการใช้ราคาตี 800 x 750 ซึ่งเป็นประมาณ 12% ออกจากเงิน ตัวอย่างที่ 1 ด้านล่างมีราคาสำหรับการแพร่กระจายดังกล่าวซึ่งขึ้นอยู่กับการตั้งถิ่นฐานของฟิวเจอร์สกันยายนในวันที่ 12 กรกฎาคม 2545 เวลา 917 น. 30 โปรดจำไว้ว่าการเก็บเบี้ยประกันภัยนั้นมีไว้สำหรับการแพร่กระจายเดียวเท่านั้น พรีเมี่ยมแต่ละจุดมีมูลค่า $ 250 เราขายตั๋วในเดือนกันยายนที่ราคา 800 นัดสำหรับราคา 3 เหรียญ 025 และซื้อเดือนกันยายนวางไว้ที่ราคา 750 นัดสำหรับราคา 1 เหรียญ 625 ซึ่งทำให้เครดิตสุทธิในบัญชีซื้อขายของเราหรือมูลค่าสุทธิเท่ากับ 1 เหรียญ 400 หาก เราไม่ได้ทำอะไรเลยและการค้านี้หมดอายุลงแล้ว (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนกันยายนอยู่ที่หรือต่ำกว่า 750) ความเสี่ยงสูงสุดจะอยู่ที่ 12,500 ดอลลาร์ซึ่งหักด้วยเบี้ยประกันภัยครั้งแรกหรือ 11 เหรียญต่อ 100 ถ้าการแพร่กระจายหมดอายุลงเราจะ 'ได้รับสามารถเก็บเป็นกำไรเก็บเบี้ยประกันภัยทั้งหมด อย่าลืมว่าตัวอย่างนี้ไม่รวมค่าคอมมิชชั่นหรือค่าธรรมเนียมใด ๆ เนื่องจากอาจแตกต่างกันไปตามขนาดบัญชีหรือ บริษัท นายหน้า

สำหรับการแพร่กระจายที่หมดอายุไร้ค่า (และเป็นผู้ชนะอย่างเต็มรูปแบบ) สัญญาฟิวเจอร์ S & P ในเดือนกันยายนจะต้องสูงกว่า 800 เมื่อหมดอายุในวันที่ 20 กันยายน 2545 หากในขณะเดียวกันฟิวเจอร์สปรับลดลงมากกว่า 10% หรือการแพร่กระจายเป็นสองเท่าของมูลค่าฉันมักจะมองไปที่การลบการแพร่กระจายและสถานที่ในที่ต่ำกว่าและบางครั้งอาจเป็นเดือนที่ไกลมากขึ้นเพื่อรักษาผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นเริ่มต้น ความเสี่ยง / รายละเอียดรางวัลของขนาดการแพร่กระจายนี้ (50 คะแนน) มีความหมายเพียงอย่างเดียวถ้าคุณ จำกัด การสูญเสียของคุณและไม่ปล่อยให้ตำแหน่งนั้นได้รับเงิน

ในขณะที่ตัวอย่างเพียงอย่างเดียวการแพร่กระจายที่ลึกซึ้งและไม่ซับซ้อนนี้แสดงให้เห็นถึงการตั้งค่าพื้นฐานซึ่งมีข้อดีหลายอย่าง:

การใช้การแพร่กระจายแทนการเขียนตัวเลือกที่เปลือยเปล่าเราจะลดศักยภาพการสูญเสียที่ไม่ จำกัด

• เนื่องจากเรากำลังเขียนข้อมูลเหล่านี้เมื่อตลาดมีการซื้อขายมากเกินไปและการแพร่กระจายมีความลึกกว่าเงินเราอาจผิดเกี่ยวกับทิศทางตลาด (ในระดับหนึ่ง) และยังคงชนะอยู่
• เมื่อตลาดมีการปรับฐานด้านเทคนิคและการเพิ่มขึ้นของราคาที่สูงขึ้นเราสามารถวางขาลงในช่วงเวลาที่เหมาะสมเพื่อเรียกเก็บเงินเบี้ยประกันภัยเพิ่มได้ เนื่องจากตัวเลือกแบบฟิวเจอร์สใช้ระบบที่เรียกว่า SPAN Margin ในการคำนวณความต้องการของ Margin โดยปกติจะไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับการแพร่กระจายครั้งที่สองถ้าความเสี่ยงเท่ากับหรือน้อยกว่า เนื่องจากการโทรและการวางสเปรดชีทไม่สามารถหมดอายุลงได้
• โดยการเขียนบทความเหล่านี้ในจุดขายที่มีราคาสูงเกินไปเรากำลังสะสมพรีเมี่ยมที่พองตัวซึ่งเกิดจากความหวาดกลัวของนักลงทุนที่มีความคิดริเริ่มขึ้นในช่วงภาวะตลาดตกต่ำ
• บรรทัดล่าง

เป็นที่น่าสังเกตว่าการวางจำหน่ายที่ลึกซึ้งในราคาย่อมเยาว์สามารถเป็นทางเลือกได้ในตัวเลือก Dow Futures ส่วนดัชนี Dow ต้องมีอัตรากำไรน้อยกว่าตัวเลือก S & P Futures และจะดีกว่าสำหรับนักลงทุนที่มีบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีขนาดเล็ก ไม่ว่าคุณจะซื้อขายตัวเลือก Dow หรือ S & P Futures คุณจะต้องมีการจัดการเงินที่แข็งและความสามารถในการตรวจสอบมูลค่าตัวเลือกสุทธิและราคารายวันของฟิวเจอร์สที่เป็นพื้นฐานเพื่อตรวจสอบว่าจำเป็นต้องปรับเพื่อช่วยการค้าจากปัญหาที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่