กลยุทธ์การโทรแบบมีสายและกลยุทธ์การป้องกัน
มีทางเลือกอีกทางหนึ่งสำหรับการจัดประเภท:

• ครอบคลุม
• เปิดหรือเปล่า

ไม่ว่าจะเป็นสัญญาหรือไม่เปิดเผย มีส่วนเกี่ยวข้องกับขอบหรือเครดิตที่จำเป็นของคู่สัญญาที่เกี่ยวข้อง
สายที่มีการครอบคลุม
สายที่ครอบคลุมคือเมื่อผู้ลงทุนมีฐานะที่ยาวนานในสินทรัพย์รวมกับตำแหน่งสั้น ๆ ในตัวเลือกการโทรในเนื้อหาหลักเดียวกัน นักเขียนการโทรอาจจำเป็นต้องส่งมอบหุ้นหากผู้ซื้อใช้สิทธิเลือกของตนเอง หากนักเขียนโทรมีหุ้นอยู่ในเงินฝากกับโบรกเกอร์ของเธอแล้วเธอได้เขียนสายที่ครอบคลุม ไม่มีข้อกำหนดเกี่ยวกับอัตรากำไรสำหรับการโทรที่ครอบคลุม นี่เป็นเพราะหลักทรัพย์ที่ตั้งอยู่อยู่ที่นั่น - ไม่มีคำถามเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือ
นักลงทุนจะเขียนตัวเลือกการโทรเมื่อเขารู้สึกว่าราคาของหุ้นใด ๆ จะไม่สูงกว่าระดับที่กำหนด โปรดทราบว่าหากมีการเรียกใช้ตัวเลือกการโทรในเงินนักเขียนการโทรจะขายสต็อกผู้ถือตัวเลือกการโทรออกจากพื้นที่โฆษณาของเขาในราคาที่ระบุไว้ในสัญญาอนุญาต ขาดทุนสูงสุดของเขาคือ:
การสูญเสียสูงสุด = Call Premium + ราคาการใช้สิทธิ - ราคาที่จ่ายสำหรับสินทรัพย์อ้างอิง
ลองดูตัวอย่าง สมมติว่าคุณมีหุ้น XYZ จำนวน 250 หุ้นที่คุณซื้อมาในราคา 17 เหรียญและตัวเลือกการโทร XYZ 20 ก.ค. จะซื้อขายที่ราคา 1 เหรียญ
แผนภาพต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนทั่วไปที่คาดหวังจากการโทรที่ครอบคลุม

ถ้านักเขียนโทรไม่ได้มีหุ้นอยู่ในเงินฝากเธอได้เขียนข้อความที่ไม่ได้เปิดไว้ซึ่งเป็นความเสี่ยงสูงสำหรับผู้เขียนมากกว่าสายที่ได้รับการคุ้มครอง หากผู้ซื้อเรียกใช้ตัวเลือกในการโทรผู้เขียนจะถูกบังคับให้ซื้อสินทรัพย์ในราคาจุดและเนื่องจากไม่มีขีดจำกัดความสูงของราคาหุ้นที่จะไปได้อย่างไรราคาสปอตที่สามารถคำนวณได้ในทางทฤษฎี จำนวนเงินที่ไม่มีที่สิ้นสุดของดอลลาร์

ใส่ป้องกัน
ใส่ป้องกันเป็นตัวเลือกที่นักเขียนมีเงินมัดจำเท่ากับต้นทุนในการซื้อหุ้นจากผู้ถือครองถ้าผู้ถือใช้สิทธิ์ในการขาย นี้ จำกัด ความเสี่ยงของนักเขียนเพราะเงินหรือสต็อกมีการตั้งค่าไว้แล้ว
ความเสี่ยงไม่ดีเท่าไหร่ หุ้นจะไม่ได้รับการซื้อในราคาจุด; จะมีการซื้อในราคาใช้สิทธิซึ่งได้รับการตกลงให้เข้าสู่วันเปิดการซื้อขาย ยิ่งราคาสปอตสูงเท่าไหร่นักเขียนก็ได้รับประโยชน์มากขึ้นเนื่องจากเธอซื้อหุ้นในราคาที่ต่ำกว่าและขายได้ทุกอย่างที่เธอได้รับในตลาด มีความเสี่ยงที่ราคา spot จะลดลง แต่ต่ำสุดที่สามารถทำได้คือ $ 0 และเกือบจะไม่มีวันเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ครอบคลุมโดยสัญญา option
ลองพิจารณาสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดที่ผู้เขียนต้องจ่ายค่าใช้จ่ายเต็มจำนวนสำหรับหุ้นที่ไร้ค่าอย่างสมบูรณ์ ถ้าเธอขายเงิน 18 เหรียญและตอนนี้ไม่มีอะไรคุ้มแล้วเธอก็เสียเงิน 18 เหรียญต่อหุ้นที่เธอให้คำมั่นที่จะซื้อ: ถ้าเป็นบล็อกของ 50,000 หุ้นการสูญเสียจะมีมูลค่า 900,000 เหรียญสหรัฐไม่มีใครอยากเสีย ชนิดของเงินนั้น แต่ก็ไม่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับความสูญเสียทางดาราศาสตร์ที่เป็นไปได้ด้วยการเขียนเปิดสาย
ตัวอย่าง:
บอก ABC Stock trade เป็นราคา 75 เหรียญและ 70 เหรียญต่อหนึ่งเดือนทำให้การค้าเป็น 3 เหรียญ นักเขียนนำจะขายเงิน 70 เหรียญในตลาดและเก็บเบี้ยประกันภัย $ 300 [$ 3 x 100] ผู้ประกอบการดังกล่าวคาดว่าราคาของเอบีซีจะมีการซื้อขายที่ระดับสูงกว่า 67 ดอลลาร์ในเดือนข้างหน้าดังที่แสดงด้านล่าง

ดังนั้นเราจึงเห็นว่าผู้ประกอบการค้าต้องเผชิญความสูญเสียที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาหุ้นตกลงต่ำกว่า 67 ดอลลาร์ ตัวอย่างเช่นในราคาหุ้นที่ 65 เหรียญผู้ขายที่ทำการซื้อขายมีหน้าที่ต้องซื้อหุ้นของ ABC ในราคาที่ตีราคาไว้ที่ 70 เหรียญ

เขาหรือเธอจะสูญเสีย $ 200 ซึ่งคำนวณดังนี้:

$ 6, 500 (มูลค่าตลาด) - $ 7, 000 (ราคาที่จ่าย) + $ 300 (เบี้ยประกันภัยที่เรียกเก็บ)
Uncovered ใส่ < ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากความเสี่ยงที่เกิดจากการเปิดรับสาย (ความเสี่ยงที่ไร้ขีด จำกัด ) และความเสี่ยงที่เกิดขึ้นคือเหตุผลที่นักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมที่ไม่เคยคิดจะเขียนเรื่องนี้จะไม่ลังเลที่จะเขียนเรื่องนี้ วางเปิดเป็นตำแหน่งสั้น ๆ ที่ผู้เขียนไม่มีเงินสดในการฝากเท่ากับต้นทุนในการซื้อหุ้นจากผู้ถือครองหากผู้ถือหุ้นใช้สิทธิขายหุ้น อีกครั้งที่นักเขียนรู้ว่าเงินดอลลาร์เป็นสิ่งที่สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคืออะไรและสามารถตัดสินใจอย่างชาญฉลาดได้ว่าควรจะมีการผูกทุนเพื่อปกปิดการวางหรือไม่
บทสรุป
ในหัวข้อนี้เราได้เรียนรู้เกี่ยวกับอนุพันธ์ทางเลือกล่วงหน้าฟิวเจอร์สตัวเลือกและตลาดแลกเปลี่ยนลักษณะของอนุพันธ์ประเภทต่างๆการกำหนดผลตอบแทนของกลยุทธ์และตำแหน่งต่างๆและวิธีการใช้กลยุทธ์ทางเลือก เพื่อจัดการความเสี่ยง