ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยมีอยู่ในสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยเช่นเงินกู้หรือพันธบัตรเนื่องจากความเป็นไปได้ที่จะมีการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์เนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย การบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่มีความสำคัญมากและมีการพัฒนาเครื่องมือต่างๆเพื่อรับมือกับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

ต่อไปนี้เป็นวิธีที่ทั้ง 2 ธุรกิจและผู้บริโภคสามารถบริหารความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยโดยใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินอัตราต่างๆ

ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยไม่ควรละเลย

เช่นเดียวกับการประเมินการจัดการความเสี่ยงใด ๆ มักมีทางเลือกในการไม่ทำอะไรและนั่นก็คือสิ่งที่หลาย ๆ คนทำ อย่างไรก็ตามในสถานการณ์ของความไม่สามารถคาดเดาได้บางครั้งการป้องกันความเสี่ยงเป็นเรื่องร้ายแรง ใช่มีค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยง แต่ค่าใช้จ่ายของการย้ายที่สำคัญในทิศทางที่ไม่ถูกต้องคืออะไร?

ต้องมองไปที่เมืองออเรนจ์รัฐแคลิฟอร์เนียในปี 2537 เพื่อดูหลักฐานข้อผิดพลาดในการละเลยการคุกคามความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย สรุปย่อ Orange County เหรัญญิก Robert Citron ยืมเงินในอัตราระยะสั้นที่ต่ำกว่าและให้ยืมเงินในอัตราที่สูงขึ้นในระยะยาว กลยุทธ์เริ่มดีขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับตัวลดลง แต่เมื่อเส้นโค้งเริ่มพลิกกลับและกลับเข้าสู่สถานะของกราฟย้อนกลับผลลัพธ์ก็เปลี่ยนไป Losses to OrangeCounty และเกือบ 200 หน่วยงานของรัฐที่ Citron บริหารเงินอยู่ที่ประมาณ $ 1 6 พันล้านและทำให้เกิดการล้มละลายของเทศบาล นี่เป็นราคาที่ย่อมเยาสำหรับการละเลยความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

โชคดีที่ผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยมีสินค้ามากมายให้เลือก

ผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุน

Forwards:

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือผลิตภัณฑ์การจัดการอัตราดอกเบี้ยขั้นพื้นฐาน แนวคิดนี้ง่ายมากและผลิตภัณฑ์อื่น ๆ อีกมากมายที่กล่าวถึงในบทความนี้อิงกับแนวคิดเรื่องข้อตกลงในวันนี้เพื่อแลกเปลี่ยนสิ่งของในวันที่ในอนาคต

ข้อตกลงอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า (FRA): FRA อยู่บนพื้นฐานของความคิดของสัญญาล่วงหน้า ภายใต้ข้อตกลงนี้ฝ่ายหนึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่และได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเท่ากับอัตราอ้างอิง การชำระเงินที่เกิดขึ้นจริงจะคำนวณจากยอดเงินต้นและจ่ายตามช่วงเวลาที่คู่สัญญากำหนด เฉพาะการชำระเงินสุทธิจะทำ - ผู้แพ้จ่ายผู้ชนะเพื่อที่จะพูด FRA จะชำระเป็นเงินสดเสมอ

ผู้ใช้ FRA มักเป็นผู้ยืมหรือผู้ให้ยืมที่มีวันที่ในอนาคตเดียวกับที่มีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย ชุดของ FRAs จะคล้ายกับการแลกเปลี่ยน (กล่าวถึงด้านล่าง); อย่างไรก็ตามในการแลกเปลี่ยนการชำระเงินทั้งหมดจะอยู่ในอัตราเดียวกัน FRA แต่ละชุดมีราคาในอัตราที่แตกต่างกันเว้นแต่ว่าโครงสร้างคำว่าแบน

ฟิวเจอร์ส: สัญญาฟิวเจอร์สมีลักษณะคล้ายกับ forward แต่ให้คู่สัญญาที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าสัญญา forward ได้แก่ การลดลงของความผิดนัดและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องเนื่องจากการรวมตัวเป็นตัวกลาง

Swaps:

เช่นเดียวกับเสียงการแลกเปลี่ยนคือการแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีลักษณะคล้ายกับการรวม FRAs และเกี่ยวข้องกับข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาในการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอนาคต การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่เกิดกันทั่วไปคือการแลกเปลี่ยนแบบวานิลลาธรรมดาซึ่งเกี่ยวข้องกับคู่สัญญาฝ่ายหนึ่งที่จ่ายดอกเบี้ยคงที่และได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและอีกฝ่ายหนึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและได้รับอัตราคงที่ ตัวเลือก:

ตัวเลือกการจัดการอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาอ็อพชันซึ่งความปลอดภัยพื้นฐานเป็นภาระหนี้ เครื่องมือเหล่านี้มีประโยชน์ในการปกป้องบุคคลที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเช่นการปรับอัตราดอกเบี้ย (ARMs) การจัดกลุ่มของการเรียกเก็บดอกเบี้ยจะเรียกว่าอัตราดอกเบี้ย การรวมกันของอัตราดอกเบี้ยจะเรียกว่าเป็นอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปหมวกเหมือนโทรและพื้นเหมือนใส่ Swaptions:

การเปลี่ยนหรือสลับตัวเลือกเป็นเพียงตัวเลือกในการเข้าสู่ swap ตัวเลือกที่ฝังตัว:

นักลงทุนส่วนมากจะได้รับตราสารอนุพันธ์ด้านการจัดการดอกเบี้ยผ่านตัวเลือกที่ฝังตัว หากคุณเคยซื้อพันธบัตรกับการจัดหาการโทรคุณก็อยู่ในสโมสร ผู้ออกตราสารหนี้ที่สามารถเรียกเก็บเงินได้ของคุณมั่นใจได้ว่าหากอัตราดอกเบี้ยลดลงพวกเขาสามารถโทรในพันธบัตรของคุณและออกพันธบัตรใหม่พร้อมกับคูปองที่ต่ำกว่า Caps:

หมวกที่เรียกว่าเพดานเป็นตัวเลือกการโทรที่อัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างของการสมัครจะเป็นผู้ยืมไปนานหรือจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อหมวกและรับเงินจากผู้ขายฝา (สั้น) เมื่ออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสูงกว่าอัตราการตีราคาของหมวก การชำระเงินได้รับการออกแบบมาเพื่อชดเชยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ลอยตัว หากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงกว่าอัตราการประท้วงผู้ขายจะจ่ายส่วนต่างระหว่างการประท้วงและอัตราดอกเบี้ยคูณด้วยหลักตามสัญญา ตัวเลือกนี้จะ "ขีด" หรือวางขีด จำกัด บนไว้ที่ค่าดอกเบี้ยของผู้ถือ

ขีด จำกัด อัตราดอกเบี้ยเป็นชุดของตัวเลือกส่วนประกอบหรือ "caplets" สำหรับแต่ละช่วงที่มีข้อตกลงว่าด้วยข้อตกลง แคปปิตอลถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเช่นอัตราดอกเบี้ย LIBOR (London Interbank Offered Rate) ในช่วงเวลาดังกล่าว ชั้น:

เช่นเดียวกับที่ตัวเลือกการวางถือว่าเป็นภาพสะท้อนของตัวเลือกการโทรชั้นนี้เป็นภาพสะท้อนของฝา พื้นผิวของอัตราดอกเบี้ยเช่นฝาครอบเป็นชุดตัวเลือกส่วนประกอบส่วนใหญ่ยกเว้นว่าจะมีการใส่ตัวเลือกและคอมโพเนนต์ชุดจะเรียกว่า "floorlets" ผู้ใดจะได้รับค่าจ้างตามระยะเวลาที่กำหนดของชั้นถ้าอัตราอ้างอิงต่ำกว่าราคานัดหยุดงานของพื้น ผู้ให้กู้ใช้วิธีนี้เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวลดลง

ปก:

คอป้องกันยังสามารถช่วยจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย Collaring ทำได้โดยการซื้อหมวกพร้อมขายพื้น (หรือในทางกลับกัน) เช่นเดียวกับคอปกป้องนักลงทุนที่ยาวนานนอกจากนี้คุณยังสามารถสร้างคอเสื้อที่มีต้นทุนเป็นศูนย์เพื่อลดต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงได้ แต่จะช่วยลดผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นจากการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในความโปรดปรานของคุณเนื่องจากคุณได้กำหนดเพดานกำไรที่อาจเป็นไปได้ ข้อสรุป

แต่ละผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นแนวทางในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยโดยผลิตภัณฑ์ต่างๆจะเหมาะสมกับสถานการณ์ที่ต่างกัน อย่างไรก็ตามไม่มีอาหารกลางวันฟรี กับทางเลือกเหล่านี้อย่างใดอย่างหนึ่งให้ขึ้นบางสิ่งบางอย่าง - ทั้งเงินเช่นพรีเมี่ยมจ่ายสำหรับตัวเลือกหรือค่าใช้จ่ายโอกาสซึ่งเป็นกำไรหนึ่งจะได้ทำโดยไม่ต้องป้องกันความเสี่ยง