ฉันเชื่อฉันไม่ใช่หรอกฉันขอบคุณโชคลาภของฉัน กิจการของฉันไม่ได้อยู่ในที่ต่ำสุดที่เชื่อถือได้ ไม่มีที่เดียว ไม่ใช่ทรัพย์สมบัติทั้งหมดของฉัน ด้วยทรัพย์สมบัติของปีปัจจุบันนี้: ดังนั้นสินค้าของฉันทำให้ฉันไม่เสียใจ Antonio, ใน "The Merchant of Venice" ของ William Shakespeare, Act 1, Scene 1
เหมือน Antonio ของ Shakespeare คนส่วนใหญ่เข้าใจดีว่าไม่ควรใส่ไข่ทั้งหมดลงในตะกร้าเดียวกัน คนเดียวกันอาจเห็นด้วยว่าไม่ควรวางกระเช้าไข่ที่แตกต่างกันออกไป แต่น่าเสียดายที่การลงทุนไม่ง่ายเหมือนตะกร้าไข่ ในบทความนี้เราจะแสดงให้คุณทราบว่าอัตราส่วนข้อมูลสามารถช่วยในการวัดผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุนได้อย่างไรในขณะที่ติดตามตำแหน่งญาติในผลงานของคุณ

วันนี้นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนหลากหลายรูปแบบซึ่งแตกต่างกันไปตามประเภทของสินทรัพย์ทุนการลงทุนรูปแบบการลงทุนภูมิศาสตร์ ฯลฯ การลงทุนแต่ละประเภทมีเอกลักษณ์เฉพาะตัว ความคาดหวังผลตอบแทนและความเสี่ยง ลองดูที่ตัวเลือกการลงทุนทั้งสองแบบคือ A และ B ในแผนภูมิด้านชายแดนที่มีประสิทธิภาพในรูปที่ 1 พร้อมกับภาพจำลองการจ่ายผลตอบแทนรวมจากการถือครองเงินลงทุนเหล่านี้

Copyright 2007 Investopedia com รูปที่ 1

หากคุณวางแผนเลือกลงทุนทั้งหมดที่คุณมีไว้เพื่อจำหน่าย (หุ้นพันธบัตรพอร์ตหุ้นหุ้นและพันธบัตร) ในรูปที่ 1 แผนภูมิผลลัพธ์จะถูกล้อมรอบด้วยเส้นโค้งลาดขึ้นที่เรียกว่า ชายแดนที่มีประสิทธิภาพ

รางวัลที่เป็นเอกลักษณ์และความเสี่ยงของการลงทุน A และ B จะแสดงไว้ในแผนภูมิแนวชายแดนที่มีประสิทธิภาพในสีแดง ผลตอบแทนที่เป็นไปได้จากการถือครองเงินลงทุน A และ B จะแสดงเป็นสีเขียว การปฏิสัมพันธ์ระหว่าง A และ B อาจส่งผลให้เกิดผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงน้อยกว่ากับรางวัลที่เหนือกว่า การใช้แนวคิดการกระจายความเสี่ยงแบบเดียวกันนี้กับทางเลือกการลงทุนหลาย ๆ แบบสามารถนำไปสู่ผลตอบแทนที่เหนือกว่าที่เข้าใกล้แนวชายแดนที่มีประสิทธิภาพ

ในขั้นตอนการตัดสินการจัดสรรสินทรัพย์เป็นเรื่องปกติที่จะใช้พร็อกซีตลาดหรือเกณฑ์อ้างอิงที่กำหนดระดับการลงทุนโดยเฉพาะ หากการลงทุน A หมายถึงทุนจดทะเบียนขนาดใหญ่ของสหรัฐอเมริกาตามที่กำหนดโดย S & P 500 นักลงทุนทั่วไปสามารถลงทุนในพอร์ตการลงทุนแบบพาสซีฟและใช้งานที่ใช้ดัชนี S & P 500 เป็นเกณฑ์มาตรฐาน

กลยุทธ์แบบพาสซีฟจะเลียนแบบผลตอบแทนจากเกณฑ์มาตรฐานขณะที่กลยุทธ์ที่ใช้งานอยู่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนเพิ่มเติมนอกเหนือจากเกณฑ์มาตรฐาน ดังนั้นยุทธศาสตร์แบบพาสซีฟสามารถใช้แทน A และกลยุทธ์ที่ใช้งานจะแสดงโดยการลงทุนที่กระจายอยู่รอบ ๆ A.

Copyright 2007 Investopedia com

รูปที่ 2

การพิจารณาข้อผิดพลาดในการติดตาม

การกระจายตัวทางสถิติหรือการบ่งชี้ประสิทธิภาพของการลงทุนที่ไกลจากเกณฑ์มาตรฐานเรียกว่าข้อผิดพลาดในการติดตามข้อผิดพลาดในการติดตามด้วยตัวเองไม่ได้บ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิกมีประสิทธิภาพสูงกว่าหรือต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานของพอร์ตโฟลิก อย่างไรก็ตามพอร์ตการค้นหาข้อผิดพลาดในการติดตามศูนย์จะมีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่เหมือนกันกับเกณฑ์มาตรฐาน

ในรูปที่ 2 พอร์ตโฟลิโอบนเส้นประสีน้ำเงินแสดงพอร์ตการลงทุนข้อผิดพลาดในการติดตามศูนย์ ตัวเลขมีข้อผิดพลาดในการติดตาม 3% แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ 95% ที่ผลตอบแทนจากการลงทุนจะอยู่ภายในบวกหรือลบ 6% ของเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดเป้าหมาย

ทำไมนักลงทุนจึงควรดูแลเกี่ยวกับข้อผิดพลาดในการติดตาม? เพื่อให้กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ (ตะกร้าการลงทุนในพื้นที่ทั่วไปบนชายแดนที่มีประสิทธิภาพ) ผู้บริหารชั้นเรียนแต่ละคนต้องปฏิบัติตามวัตถุประสงค์ที่ระบุไว้ ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่มีข้อผิดพลาดในการติดตามสูงหรืออยู่ไกลเกินกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่ระบุไว้อาจใกล้เคียงกับเกณฑ์มาตรฐานของผู้ถือหางเสืออื่น ๆ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสัมพันธ์ระหว่างสองประเภทสินทรัพย์ในกลุ่มผลงานเดียวกันทั้งหมด ความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นทำให้ผลตอบแทนโดยรวมลดลง

อัตราส่วนข้อมูล อัตราส่วนข้อมูล (IR) ถูกออกแบบมาเพื่อวัดว่านักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเท่าใดจากเกณฑ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับแต่ละหน่วยความเสี่ยงในการติดตามข้อผิดพลาด นิยามทางคณิตศาสตร์ทั่วไปของอัตราส่วนข้อมูลสำหรับพอร์ตโฟลิโอคือผลตอบแทนส่วนเกินของพอร์ตโฟลิโอมากกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหารด้วยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนส่วนเกินหรือข้อผิดพลาดในการติดตาม

รูปที่ 3

ตามที่แสดงในสูตร IR จะลงโทษผลตอบแทนที่เกินจากการเพิ่มความเสี่ยงในการติดตามข้อผิดพลาด อัตราส่วนนี้ใช้ในการประเมินผู้จัดการผลิตภัณฑ์ในระดับสินทรัพย์เดียวกันกับเกณฑ์มาตรฐานเดียวกัน อัตราส่วนข้อมูลช่วยให้นักลงทุนสามารถดูผลตอบแทนของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเทียบกับเพื่อนร่วมงานของตนในการติดตามผลตามข้อผิดพลาดและปรับความเสี่ยงได้ กลับไปสู่การลงทุนของเรา A (S & P 500 market proxy) พอร์ตการลงทุนที่มี IR มากที่สุดเมื่อเทียบกับ S & P 500 จะให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับ S & P 500 ขณะที่ยังคงคาดหวังผลตอบแทนและความเสี่ยงทั้งหมดของ S & P 500 และรักษาสินทรัพย์ของคุณไว้ ไม่เกี่ยวเนื่องกับการลงทุนอื่น ๆ

ด้านล่าง มีหลายอัตราส่วนที่ใช้โดยผู้เสนอทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ แต่อัตราส่วนข้อมูลเป็นหนึ่งในสิ่งที่ดีที่สุดในการเปรียบเทียบผลตอบแทนของผู้จัดการคนหนึ่งกับเพื่อนร่วมงานของเขา การลงโทษผลตอบแทนส่วนเกินเนื่องจากการเพิ่มข้อผิดพลาดในการติดตามเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้อัตราส่วนนี้ได้รับความนิยมในหมู่ผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมและนักเรียนในการวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอ