ราคาหุ้นของ Arch Coal Inc. (OTC: ACIIQ) ลดลง 32% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ณ เดือนสิงหาคมปี 2016 หกเดือนนี้มีความผันผวนค่อนข้างมากเนื่องจากหุ้นของ Arch Coal ลดลง 50% ครั้งที่สองและเพิ่มขึ้น 100% ในสองครั้ง การเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญเกิดจาก Arch Coal อยู่ในศาลล้มละลายซึ่งเจ้าหนี้กำลังเจรจากันเพื่อหาโครงสร้างการเป็นเจ้าของใหม่ของ บริษัท

ผลกระทบในอนาคต

หนี้ของ Arch Coal จะถูกแปลงเป็นตราสารทุนใหม่ ผลของการดำเนินการล้มละลายจะเป็นตัวกำหนดว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับส่วนแบ่งใน บริษัท ใหม่หรือไม่ ดังนั้นหุ้น Arch Coal จะยังคงมีการเคลื่อนไหวใหญ่ขึ้นหรือต่ำลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงความน่าจะเป็นไปได้จากการประเมินมูลค่าทรัพย์สินการเจรจาการยื่นฟ้องศาลและคำวินิจฉัยจากประธานเจ้าพนักงาน

ตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงลบ

Arch Coal ยื่นฟ้องล้มละลายเมื่อวันที่ 11 มกราคม 2016 โดยปกติบทที่ 11 จะใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือนก่อนที่ผู้มีส่วนได้เสียจะเห็นด้วยกับแผนการปรับโครงสร้างใหม่ ถ้ามีเงินเหลือหลังจากที่เจ้าหนี้ได้รับเงินแล้วเงินจำนวนนี้จะไปให้แก่ผู้ถือหุ้น ในขณะนี้ดูเหมือนว่าจะไม่น่าจะเป็นเพราะ บริษัท ไม่มีเงินสดเพียงพอที่จะชำระหนี้ได้ นอกจากนี้ยังคงดำเนินการเหมืองแร่ที่ใช้เงินสดเป็นจำนวนมาก นี่เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้แนวโน้มของหุ้น Archcoal ลดลงในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเนื่องจากอัตราการฟื้นตัวลดลง

ลดลงร้อยละ 50 ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงเดือนมีนาคมเป็นผลมาจากคำแถลงของเจ้าหนี้ที่มีหลักประกันว่ามีข้อสงสัยเกี่ยวกับการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนของเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน ส่งผลให้มูลค่าหนี้ที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันของ Archcoal ลดลงจาก 12 เซนต์ต่อดอลลาร์เป็น 5 เซนต์ต่อดอลลาร์ ส่งผลเสียต่อหุ้นของ Arch Coal เนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถมีได้เฉพาะเมื่อเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันได้รับเงินคืนครบถ้วน

ราคาหุ้นของ Arch Coal ลดลงอีก 50% ในระหว่างเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคม 2016 เนื่องจาก บริษัท ได้รายงานผลขาดทุนจำนวน 206 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง นี่เป็นเรื่องที่น่าผิดหวังเพราะได้ปิดเหมืองแร่จำนวนมากลดแรงงานและลดค่าใช้จ่าย รายงานฉบับนี้ชี้ให้เห็นชัดเจนว่าสภาพธุรกิจของอุตสาหกรรมถ่านหินยังคงลดลง นอกจากนี้ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) John Eaves กล่าวว่ากระบวนการปรับโครงสร้างจะ "ดับหุ้นสามัญที่มีอยู่เมื่อ Arch Coal โผล่ออกมาจากบทที่ 11 และผู้ถือหุ้นเดิมที่มีแนวโน้มว่าจะไม่ได้รับการพิจารณา" รายงานฉบับนี้ทำให้หนี้ที่ไม่มีหลักประกันของ Arch Coal ลดลงเหลือ 1 เซนต์เมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งระบุว่าเจ้าหนี้ไม่มีประกันยังสูญเสียความหวัง

ตัวเร่งปฏิกิริยาบวก

แม้จะมีอุปสรรคสำคัญเหล่านี้ แต่หุ้นสามัญของ Arch Coal ยังคงมีมูลค่าอยู่ราว 30 เซ็นต์เมื่อเดือนสิงหาคม 2559ว่ามันมีค่าบางอย่างแสดงให้เห็นว่ายังคงมีความหวังสำหรับการกู้คืน ความหวังหลักสำหรับผู้ถือหุ้นของ Arch Coal ก็คือสภาพธุรกิจอาจดีขึ้นซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท นี้จะดึงดูดผู้ซื้อยินดีที่จะรับภาระหนี้ของ บริษัท

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้บางประการอาจรวมถึงการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองซึ่งจะนำไปสู่การลดลงของกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม การปรับปรุงความต้องการถ่านหิน หรือการเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติ ในความเป็นจริงการปรับปรุงในสถานการณ์เหล่านี้ได้รับตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับกำไรในหุ้นของ Arch Coal

หุ้น Arch Coal ได้รับ 100% ระหว่างเดือนมีนาคมและพฤษภาคม 2016 เนื่องจากราคาถ่านหินพบว่าราคาก๊าซธรรมชาติและก๊าซธรรมชาติลดลง 50% ราคาถ่านหินที่เพิ่มขึ้นช่วยเพิ่มผลกำไรให้กับผู้ประกอบการเหมืองถ่านหินในขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นช่วยกระตุ้นให้สาธารณูปโภคสามารถผลิตถ่านหินได้มากขึ้น การเพิ่มขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินเป็นไปตามระยะเวลาสองปีที่ราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินลดลง 75% และ 35% ตามลำดับ การฟื้นตัวนี้หวังว่าปัจจัยพื้นฐานอาจดีขึ้นแม้ว่าการมองในแง่ดีนี้จะถูกบดขยี้โดยการยื่นฟ้องในไตรมาสที่สองของ Arch Coal

Arch Coal ได้รับผลประโยชน์อีก 100% ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมปี 2016 ในขณะที่โดนัลด์ทรัมพ์ผู้สมัครประธานาธิบดีของพรรครีพับลิกันเดินทางไปหา Hillary Clinton ในหลาย ๆ ครั้ง เช่นเดียวกับผู้สมัครพรรครีพับลิหลายคนทรัมพ์มีมุมมองที่ไม่เอื้ออำนวยต่อระเบียบข้อบังคับด้านสิ่งแวดล้อมและระบุถึงความตั้งใจของเขาที่จะนำเหมืองถ่านหินกลับคืนมาตลอดการรณรงค์ของเขา อย่างไรก็ตามเนื่องจากตัวเลขการสำรวจความคิดเห็นของ Trump ลดลงตามการประชุมทางการเมืองคลังถ่านหินของ Archco ได้ให้ผลตอบแทนดังกล่าวเนื่องจากการบริหารของคลินตันมีแนวโน้มที่จะรักษากฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่มีอยู่เกี่ยวกับการสกัดและการเผาถ่านหิน