กองทุนส่วนใหญ่และกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) เปิดเผยว่าผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันผลในอนาคต ทำให้นักลงทุนเตือนอย่างเป็นธรรมว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีตไม่น่าจะเกิดขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตามหนึ่งในจุดขายยอดนิยมของกองทุนรวมใน s คือผลการดำเนินงานในอดีตของพวกเขา พวกเขาเข้าใจว่านักลงทุนกำลังล่อลวงด้วยผลตอบแทนที่แข็งแกร่งและพวกเขามักใช้ตัวเลขเหล่านี้เมื่อตัดสินใจว่าจะใส่เงินที่ไหน

ดังนั้นหลายกองทุนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือกองทุนรวมที่มีผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต อย่างไรก็ตามในขณะที่การเปิดเผยข้อมูลระบุว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีตไม่จำเป็นว่าจะเกิดอะไรขึ้นในอนาคต

Fidelity Magellan's Rise to Prominence

พิจารณากองทุน Fidelity Magellan (FMAGX) เช่น Peter Lynch โดยทั่วไปผู้จัดการกองทุนให้เครดิตกับการนำ Magellan (และ Fidelity in general) ไปให้ความสำคัญ Lynch เข้ามาลงทุนในกองทุน Magellan มูลค่า 20 ล้านเหรียญในปี 2540 ในช่วงที่ดำรงตำแหน่ง 13 ปีในฐานะผู้จัดการกองทุนเขาให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 29.2% เมื่อ Lynch พ้นจากตำแหน่งในปีพ. ศ. 2533 สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของกองทุน (AUM) ได้เพิ่มขึ้นเป็น 14 พันล้านเหรียญ

เห็นได้ชัดว่ามาเจลลันกลายเป็นหนึ่งในกองทุนรวมที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลกหลังจากดำรงตำแหน่งของลินช์ อย่างไรก็ตามในโลกของกองทุนรวมผลการดำเนินงานที่ผ่านมาจะเชื่อมโยงกับทีมผู้บริหารของกองทุน แต่ไม่ใช่กองทุนรวม เมื่อลินช์ออกการบันทึกผลงานที่ผ่านมาของเขาไปกับเขา สำหรับเจตจำนงและวัตถุประสงค์ทั้งหมด Fidelity Magellan เริ่มจากรูปสี่เหลี่ยมจัตุรัสพร้อมกับผู้จัดการกองทุนรายใหม่

มอร์ริสสมิทและเจฟวีนิคเข้าควบคุมแมคเจลแลนตั้งแต่ปีพ. ศ. 2533 ถึงปีพ. ศ. 2539 ระหว่างช่วงเวลาที่นายอำเภอแมคเจลแลนมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าดัชนีมาตรฐานและดัชนีแย่ของ S & P 500 ในห้าปีที่ผ่านมา เมื่อ Vinik จากกองทุน AUM เพิ่มขึ้นจาก 14 พันล้านเหรียญเป็น 50 พันล้านเหรียญ นักลงทุนหลายคนเข้ากองทุนในช่วงทศวรรษที่ 1990 กำลังหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจาก Lynch-era หรือคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจาก Lynch-era เพียงเพื่อจะพบว่าการลงทุนของพวกเขาส่วนใหญ่ล้มเหลวที่จะอยู่ข้างหน้าดัชนี S & P 500 หลังจากนั้นนายโรเบิร์ตสแวนสกี้ก็ประสบความสำเร็จอย่างดียิ่งกว่าการเอาชนะ S & P 500 ในสี่ปีที่เก้าของเขาในฐานะผู้จัดการทั่วไปและได้รับผลตอบแทนรวม 238% จากผลตอบแทนของ S & P 500 ที่ 274%

จนถึงสิ้นศตวรรษ Fidelity Magellan กลายเป็นกองทุนรวมที่ใหญ่ที่สุดในโลกโดยมีสินทรัพย์กว่า 100 พันล้านเหรียญ ในตอนท้ายของช่วงเวลาของ Stansky ในปีพ. ศ. 2548 ประวัติการจดทะเบียนของ Lynch ได้เริ่มขึ้นแล้วและสินทรัพย์ของ บริษัท ก็หดตัวลงเหลือ 52 พันล้านเหรียญ ณ วันที่ 30 ก.ย. 2015 สินทรัพย์ของกองทุนมีมูลค่าเพียงแค่ $ 14 8 พันล้าน

อันตรายจากการไล่ผลตอบแทนในอดีต

แนวโน้มของนักลงทุนที่จะไล่ล่าผลตอบแทนที่ผ่านมาจะถูกผนวกเข้ากับผลตอบแทนที่แท้จริงที่ผู้คนประสบนักลงทุนได้รับคำสั่งซื้อต่ำและขายสูง แต่การเงินเชิงพฤติกรรมสอนว่าตรงกันข้ามมักเกิดขึ้น คนเห็นผลงานที่ผ่านมาที่แข็งแกร่งและคนอื่น ๆ ลงทุนในการลงทุนที่ร้อนและจบลงด้วยการซื้อในราคาที่สูง เมื่อกองทุนมีประสิทธิภาพต่ำกว่านี้นักลงทุนรายเดียวกันคนนี้พยายามที่จะออกจากตำแหน่งเพื่อหลีกเลี่ยงสิ่งที่พวกเขารับรู้จะขาดทุนต่อไป

ตัวอย่างของเรื่องนี้คือฟองสบู่เทคโนโลยีช่วงปี 2542-2543 นักลงทุนเสนอราคาหุ้นที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมากและพยายามที่จะพุ่งสูงขึ้น หลายคนกระโดดขึ้นเรือทันเวลาเพื่อดูฟองสบู่และดูค่าการลงทุนของพวกเขาลดลงอย่างกระทันหัน

นักลงทุนมักกลับหาผลตอบแทนรวมของกองทุน

Fidelity Magellan แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มเช่นเดียวกัน แต่ผลตอบแทนเหล่านี้ถือว่านักลงทุนเป็นเจ้าของตำแหน่งในวันที่ 1 มกราคมและดำรงตำแหน่งจนถึงวันที่ 31 ธันวาคมนักลงทุนจำนวนมากซื้อและขายในระหว่างปีและมักทำใน "ซื้อสูง" , ขายต่ำ "ความคิด

นับจากวันที่ 31 ตุลาคม 2015 Fidelity ได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีเป็นเวลา 15 ปีที่ 2. 88% ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของนักลงทุนทั่วไปในช่วงเวลาเดียวกันคือ -1 63% นั่นหมายความว่านักลงทุนโดยเฉลี่ยจะได้รับผลตอบแทนโดยรวมของกองทุนมากกว่า 4% ต่อปีเนื่องจากการซื้อและขายกิจกรรมตามช่วงเวลา

บทสรุป

ไม่มีทางใดที่จะคาดการณ์ได้ว่ากองทุนจะมีประสิทธิภาพดีกว่าในอนาคตหรือไม่ เงินลงทุนมีแนวโน้มที่จะปฏิบัติตามผลการดำเนินงานที่ผ่านมาและกองทุนเหล่านี้มักจะกลายเป็นกองทุนที่ได้รับความนิยมในขณะนั้น อย่างไรก็ตามมีปัจจัยมากมายที่จะต้องคำนึงถึงว่าไม่มีหลักฐานว่ากองทุนที่ได้รับความนิยมจะมีประสิทธิภาพดีกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดในอนาคต

เมื่อเลือกกองทุนรวมเพื่อการลงทุนผลงานที่ผ่านมาควรเป็นข้อมูลเพียงชิ้นเดียวที่จะต้องพิจารณา แต่ควรห่างจากส่วนหลัก ผู้จัดการกองทุนจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดียิ่งขึ้นว่ากองทุนจะมีประสิทธิภาพดีกว่าหรือไม่ในอนาคต หากผู้จัดการกองทุนแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปฏิบัติตามเกณฑ์มาตรฐานที่เลือกตลอดเวลาอย่างเช่น Lynch มีโอกาสสูงกว่าดัชนีได้ดีกว่า แต่ก็ไม่ได้เป็นการรับประกันถึงผลการดำเนินงานในอนาคตของกองทุน

เงินทุนที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนแต่ละรายจะไม่ซ้ำกัน กองทุนที่เหมาะสมมักเป็นกองทุนที่มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่า ตัวอย่างเช่นกองทุนรวมดัชนีมักจะคิดค่าใช้จ่ายมีดโกนบางและการจ่ายค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าในการลงทุนมีความสัมพันธ์กับผลตอบแทนโดยรวมที่ดีขึ้นในช่วงเวลา

นอกจากนี้นักลงทุนควรกรอกข้อมูลในพอร์ตการลงทุนด้วยเงินที่สอดคล้องกับการจัดสรรสินทรัพย์ที่เหมาะสม นักลงทุนที่อายุน้อยกว่ามักจะทนต่อความเสี่ยงด้านพอร์ตโฟลิโอได้มากขึ้นเนื่องจากระยะเวลาในการลงทุนระยะยาวจะต้องลดความผันผวนของตลาดในระยะสั้น นี้มักนำไปสู่การจัดสรรหุ้นที่สูงขึ้นในขณะที่นักลงทุนในช่วงเกษียณอายุของเขามีแนวโน้มที่จะต้องมีสัดส่วนมากขึ้นของพันธบัตรและกองทุนตลาดเงินในผลงานของเขาเพื่อสร้างรายได้ต่อเดือน

การเลือกกองทุนที่ใหญ่ที่สุดและเป็นที่นิยมมากที่สุดอาจนำไปสู่พอร์ตการลงทุนที่มีการจัดสรรสินทรัพย์ที่ไม่สอดคล้องกับสิ่งที่บุคคลควรได้รับการลงทุนโดยคำนึงถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลและความเสี่ยงของเขา การปฏิบัติตามหลักเกณฑ์ทั่วไปเหล่านี้อาจทำให้โอกาสในการประสบความสำเร็จมากกว่าการไล่ตามเงินทุนที่เป็นที่นิยมเพียงอย่างเดียว