คำไม่กี่คำในด้านการเงินถือเป็นนัยยะทางลบมากกว่าคำว่า "derivative" ส่วนใหญ่เป็นเพราะวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2550-2553 ผู้ค้านักออกแบบชุดสูทและรองเท้า Barker Black ได้แลกเปลี่ยนเครื่องมือทางการเงินที่มีความซับซ้อนมาก ๆ ซึ่งส่งผลให้ชาวอเมริกันนับหมื่นนับพัน ๆ รายที่ถูกจำนองซับไพรม์สูญเสียบ้านของตน วอร์เรนบัฟเฟตต์เปรียบเสมือนสัญญาซื้อขายอาวุธ WMDs - อาวุธที่มีอำนาจทำลายล้างสูงมาก - แต่แล้วบัฟเฟ็ตต์ก็มักจะนำเสนอคำพัวพันว่าสื่อถือเป็นคำประกาศของพระเจ้า

เหมือนอนุพันธ์ทางคณิตศาสตร์ของพวกเขาอนุพันธ์มีความซับซ้อนที่แตกต่างกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบง่ายเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและไม่มีใครเรียกร้องให้มีการควบคุมการมีอยู่ออกไป

เราเรียกว่า "ตราสารอนุพันธ์" เหล่านี้เนื่องจากพวกเขาได้รับ จากหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่เป็นพื้นฐาน ตัวอย่างเช่นถ้า IBM IBMInternational Business Machines Corp151 58-1 15% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 หุ้นกำลังซื้อขายอยู่ที่ 160 เหรียญ 48 ในเช้าวันจันทร์คุณสามารถซื้อตัวเลือกในการซื้อหุ้นของ IBM (ในราคาต่าง ๆ ) ในวันที่ในอนาคต สำหรับ $ 14 คุณสามารถซื้อตัวเลือกที่ให้สิทธิ์คุณในการซื้อ IBM ภายในวันศุกร์ที่ 165 เหรียญ ดังนั้นตลาด en masse เชื่อว่าหุ้น IBM จะเพิ่มขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ สมมติว่าหุ้นของ IBM มีการปรับตัวดีขึ้นจาก 165 เหรียญเป็น 180 เหรียญสหรัฐภายในวันศุกร์ ถ้าเป็นเช่นนั้นก็เป็นเงิน $ 14 คุณได้ซื้อสิทธิ์ในการทำกำไรได้ทันที 15 เหรียญ (โดยการซื้อหุ้นในราคาส่วนลดที่ทางเลือกได้รับอนุญาตให้คุณขายแล้วในราคาที่ต้องการ)

ผลตอบแทนจากการลงทุน 4 วันเท่ากับ 107 เท่า? เสียงกระตุ้นให้พูดเบา ๆ จับได้ว่าสต็อกของ IBM เกือบจะไม่โดน $ 180 ในระยะสั้นหน้าต่าง ในความเป็นจริงหากราคาในวันศุกร์อยู่ที่ใดก็ได้ไม่ถึง $ 165 14 ตัวเลือกของคุณไม่มีค่า (ราคาแบ่งเป็นเพียงไม่กี่เพนนีที่สูงกว่านั้นเมื่อคุณคิดค่าใช้จ่ายในการซื้อขาย)

เมื่อเปรียบเทียบเพียงแค่ซื้อสต๊อกของ IBM ที่มีความผันผวนน้อยกว่ามาก พูดจริง $ 160 ของคุณ 48 ลงทุนจะไม่เพิ่มขึ้น 107 เท่าในหนึ่งสัปดาห์ แต่ก็จะไม่จบลงด้วยการไร้ค่าอย่างใดอย่างหนึ่ง

คำจำกัดความของ Buffet บางอย่างเกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์เป็น apt. อนุพันธ์สามารถกำจัดโชคลาภได้อย่างรวดเร็ว แต่ก็สามารถเพิ่มความมั่งคั่งได้อย่างงดงาม ในระดับของตัวเลือกหุ้นสามัญจุดเป็นที่ชัดเจน แต่ในระดับที่สูงขึ้นของสิ่งที่เป็นนามธรรมความผันผวนของอนุพันธ์ยิ่งเด่นชัดขึ้น

ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดซึ่งเป็นเครื่องมือลับที่ฉาวโฉ่ซึ่งมีสาเหตุมาจากการทำลายธนาคารเพื่อการลงทุน Bear Stearns ผู้ขาย CDS รับรองความน่าเชื่อถือของเครดิตของบุคคลที่สามบอกว่าหากบุคคลที่สามกล่าวว่าผิดนัดหนี้ของตนผู้ขายจะสร้างความแตกต่างผู้ซื้อได้รับการรับประกันและจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับสิทธิ์

ปัญหาเกี่ยวกับสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นคือความแตกต่างของความน่าเชื่อถือด้านเครดิตระหว่างองค์กรธุรกิจเป็นเรื่องที่ไม่เกี่ยวกับประเภทไม่ใช่ระดับ Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% สร้างขึ้นด้วย Highstock 4. 2. 6 ) เป็นที่เชื่อถือได้อย่างน่าเชื่อถือและอาจไม่มีการเรียกเก็บเงินที่ค้างชำระนับตั้งแต่ก่อตั้งเมื่อปี 2518 รัฐบาลกรีกนั่งอยู่ที่เสาอื่น แต่คุณไม่สามารถลบล้างประวัติเครดิตที่น่าสงสัยของลูกหนี้ได้โดยเพียงแค่เรียกเก็บเงินไม่กี่ดอลลาร์เพิ่มเติมสำหรับการแลกรับเครดิตเริ่มต้น แต่ผู้ถือซีดีสามารถจัดเรียงรายการดังกล่าวในหนังสือเป็นสินทรัพย์ได้ จนถึงปี 2550 ตลาดปริวรรตการให้เครดิตเริ่มต้นทั้งเครดิตมีมูลค่า 45 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งสูงกว่าตลาดหุ้นทั้งสองของยูเอสทีถึงสองเท่า อนุพันธ์สามารถมีมูลค่ามากกว่าหน่วยงานคอนกรีตจริงหรือไม่? แน่นอนไม่อย่างน้อยไม่ในระยะยาวซึ่งเป็นเหตุผลที่เครดิตเริ่มต้น swap ตลาดได้ลดลงตั้งแต่กว่าครึ่ง สิ่งที่บัฟเฟตต์ดูเหมือนจะพูดก็คืออันตรายของตราสารอนุพันธ์ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าใครกำลังซื้อและใครขายบ้าง ถ้าคุณสูญเสียเงิน $ 14 การลงทุนในแต่ละตัวเลือกแม้ว่าคุณจะผิดปกติที่ใช้เงินทั้งสิ้น 10 ล้านเหรียญของตนไปกับงาน แต่ก็จะไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่มากกว่าคุณ (แม้ว่าจะมีผลต่อคุณอย่างมาก) หากคุณเป็นสถาบันสินเชื่อหรือ บริษัท จัดการลงทุนโดยใช้เงินของผู้อื่นแล้วก็เป็นเรื่องที่แตกต่างกัน

หากคุณคาดหวังถึงความสม่ำเสมอจากนักลงทุนที่ร่ำรวยที่สุดในโลกเข้าใจว่า บริษัท Berkshire Hathaway ของเขายังคงถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามาเป็นสกุลหลายสิบสัญญา Burlington Northern Santa Fe ทางรถไฟทั้งหมดเป็นเจ้าของโดย Buffett Berkshire Hathaway (BRK-A

BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 470 01-1. 05% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ), ใช้เวลาหลายปีในการซื้อตราสารอนุพันธ์ที่ล็อคราคาของค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของ บริษัท - เชื้อเพลิง หากตราสารอนุพันธ์เป็นอาวุธทำลายล้างคนอื่นจะต้องแจ้งให้นักบัญชีของ BNSF ซึ่งเป็นผู้ให้สัญญาอนุพันธ์ด้วยการช่วยประหยัดทางรถไฟ 29 ล้านเหรียญในปี 2555 ตราสารอนุพันธ์เกิดขึ้นเพื่อลดความเสี่ยง

การโอน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าล่วงหน้า - ฟิวเจอร์สอนุญาตให้เกษตรกรฝ้ายและหมูขายสินค้าในฤดูกาลหน้าในราคาที่รับประกันได้ในวันนี้แทนที่จะกังวลเกี่ยวกับสิ่งที่ตลาดจะทำในอีก 2-3 เดือนข้างหน้า ผู้ขายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังกล่าวทำเงินได้หากราคาเพิ่มขึ้นและสูญหายหากพวกเขาลดลง เกษตรกรรายย่อยที่มีชีวิตของพวกเขาอาจถูกลบออกถ้าตลาดโกรธนกในภาษิตในมือมีมูลค่ามากกว่าสิ่งที่อาจจะซุ่มซ่อนอยู่ในพุ่มไม้ ตัวแทนจำหน่ายในตัวเลือกการรับซื้อและหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านการค้ำประกันไม่ค่อยเป็นที่พึงพอใจต่อสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานเนื่องจากผู้ผลิตผ้าฝ้าย แต่นักลงทุนเหล่านั้นยังคงต้องการหาผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ๆ เพื่อโอนความเสี่ยงไป สายด้านล่าง

เหมือนอาวุธปืนอนุพันธ์สามารถให้ความปลอดภัยหรืออันตรายได้ ทั้งหมดขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือการก่อสร้างของพวกเขาและความตั้งใจและความเชี่ยวชาญของใครก็ตามที่ใช้พวกเขา