ความเสี่ยงที่เกิดจากการใช้งานและความเสี่ยงที่เหลืออยู่คือความเสี่ยงในการลงทุนสองประเภทซึ่งนักลงทุนที่ปรึกษาและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาจพยายามจัดการและตัดสินใจรอบ ๆ ตัว นี่คือคำอธิบายของแต่ละมาตรการความเสี่ยงการคำนวณตัวอย่างและความแตกต่างระหว่างสองประการ

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นคืออะไร?

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากการลงทุนหรือผลงานคือความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนและผลตอบแทนของดัชนีอ้างอิงสำหรับการรักษาความปลอดภัยหรือพอร์ตการลงทุนนั้น ความเสี่ยงนี้เรียกว่าข้อผิดพลาดในการติดตาม การวัดความเสี่ยงที่มีอยู่จะช่วยวัดความเสี่ยงที่พอร์ตโฟลิโอหรือประสบการณ์การลงทุนนั้นจะเกิดจากการตัดสินใจในการบริหารงานโดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ปรึกษาหรือนักลงทุนรายย่อย

เป็นเรื่องปกติของการลงทุนและพอร์ตการลงทุนทั้งหมดเพื่อเปรียบเทียบกับดัชนีที่เกี่ยวข้องเพื่อช่วยในการเปรียบเทียบประสิทธิภาพและการวัดความเสี่ยง หากการลงทุนเป็นแบบพาสซีฟทั้งหมดและเป็นไปตามเกณฑ์มาตรฐานความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจะไม่มีอยู่จริงยกเว้นข้อแตกต่างเล็กน้อยเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการจัดการ เมื่อการลงทุนเป็นไปตามกลยุทธ์ที่ใช้งานผลตอบแทนจะเริ่มเบี่ยงเบนไปจากเกณฑ์มาตรฐานและความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่จะถูกนำไปลงทุน

มีสองวิธีที่ยอมรับโดยทั่วไปสำหรับการคำนวณความเสี่ยงที่เกิดขึ้น ขึ้นอยู่กับวิธีการที่ใช้ความเสี่ยงที่ใช้งานได้บวกหรือลบ วิธีแรกในการคำนวณความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่คือการหักผลตอบแทนจากการลงทุนของผลตอบแทนนั้น ตัวอย่างเช่นหากกองทุนรวมส่งกลับ 8% ในช่วงหนึ่งปีในขณะที่ดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องกลับ 5% ความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่จะเท่ากับ

999 ความเสี่ยงที่ใช้งาน = 8% - 5% = 3%

แสดงให้เห็นว่า 3% ของผลตอบแทนเพิ่มเติมได้จากการเลือกใช้ความปลอดภัยที่มีผลใช้งานการกำหนดเวลาการตลาดหรือการรวมกันของทั้งสองอย่าง ในตัวอย่างนี้ความเสี่ยงที่ใช้งานมีผลในเชิงบวก อย่างไรก็ตามการลงทุนกลับน้อยกว่า 5% ความเสี่ยงที่ใช้งานจะเป็นลบซึ่งบ่งชี้ว่าการเลือกด้านความปลอดภัยและ / หรือการตัดสินใจเกี่ยวกับเวลาในตลาดที่เบี่ยงเบนไปจากเกณฑ์มาตรฐานถือว่าเป็นการตัดสินใจที่ไม่ดี

วิธีที่สองในการคำนวณความเสี่ยงที่ใช้งานอยู่และอีกวิธีหนึ่งคือการใช้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของความแตกต่างของผลตอบแทนจากการลงทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนตามเวลา สูตรคือ:

ความเสี่ยงที่ใช้งาน = รากที่สองของ (ผลรวมของ ((ผลตอบแทน (portfolio) - ผลตอบแทน (benchmark)) ² / (N - 1))

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าผลตอบแทนประจำปีต่อไปนี้สำหรับ a กองทุนสำรองเลี้ยงชีพและดัชนีอ้างอิง:

ปีที่หนึ่ง: กองทุน = 8%, ดัชนี = 5%

ปีที่สอง: กองทุน = 7%, ดัชนี = 6%

ปีที่สาม: กองทุน = 3%, index = 4%

ปีที่สี่: กองทุน = 2%, ดัชนี = 5%

ความแตกต่างที่เท่ากัน:

ปีหนึ่ง: 8% - 5% = 3%

ปีที่สอง: 7% - 6% 1%

ปีที่สาม: 3% - 4% = -1%

ปีที่สี่: 2% - 5% = -3%

รากที่สองของผลรวมของความแตกต่างแบ่งเป็นสองส่วนหารด้วย (N - 1) เท่ากับความเสี่ยงที่ใช้งาน (โดยที่ N = จำนวนงวด):

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้น = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²) )) / (N -1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2. 58%

ความเสี่ยงคืออะไร?

ความเสี่ยงที่เหลืออยู่คือความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงของ บริษัท เช่นการนัดหยุดงานผลลัพธ์ของกระบวนการทางกฎหมายหรือภัยธรรมชาติ ความเสี่ยงนี้เรียกว่าความเสี่ยงที่มีความเสี่ยง (diversifiable risk) เนื่องจากสามารถลดความเสี่ยงจากการกระจายพอร์ตการลงทุนได้อย่างพอเพียง ไม่มีสูตรสำหรับคำนวณความเสี่ยงที่เหลืออยู่ แทนจะต้องมีการอนุมานโดยการลบความเสี่ยงอย่างเป็นระบบจากความเสี่ยงทั้งหมด

ในขณะที่การคำนวณความเสี่ยงที่เป็นระบบ (หรือเรียกว่าความเสี่ยงด้านตลาดหรือความเสี่ยงที่ไม่สามารถตอบสนองได้) อยู่นอกบริบทของบทความนี้ความเสี่ยงทั้งหมดมักถูกเรียกว่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน สมมติว่าพอร์ตการลงทุนมีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเท่ากับ 15% และความเสี่ยงที่เป็นระบบเป็นที่รู้จักกันว่า 8% ความเสี่ยงที่เหลืออยู่จะเท่ากับ:

ความเสี่ยงที่เหลือ = 15% - 8% = 7%

ความแตกต่างระหว่างความเสี่ยงจากการใช้งานและความเสี่ยงที่เหลือ

ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นมักเกิดจากการตัดสินใจในการบริหารพอร์ตการลงทุนที่ทำให้ผลงานหรือการลงทุนห่างออกไป เกณฑ์มาตรฐานแบบพาสซีฟ ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นมาจากการตัดสินใจของมนุษย์หรือซอฟต์แวร์ ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจะถูกสร้างขึ้นโดยการใช้กลยุทธ์การลงทุนที่ใช้งานแทนการใช้งานแบบพาสซีฟอย่างสมบูรณ์ ความเสี่ยงที่เหลืออยู่โดยธรรมชาติสำหรับทุก บริษัท เดียวและไม่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวในตลาดที่กว้างขึ้น

ความเสี่ยงที่เกิดจากการใช้งานและความเสี่ยงที่เหลือคือความเสี่ยงที่แตกต่างกันสองประเภทซึ่งสามารถจัดการหรือกำจัดได้แม้ว่าจะแตกต่างกันออกไป เพื่อขจัดความเสี่ยงที่เกิดขึ้นให้ปฏิบัติตามกลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟอย่างหมดจด เพื่อขจัดความเสี่ยงที่เหลือให้ลงทุนใน บริษัท ต่าง ๆ ที่มีอยู่ทั้งภายในและภายนอกของ บริษัท อย่างเพียงพอ