ตลาดตราสารหนี้ระยะสั้นมีผลโดยตรงต่อการยืมและให้ยืมซึ่งมีผลต่อการวิเคราะห์การลงทุนเช่นกัน ด้วยการลดการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นตลาดเงินสามารถช่วยกำหนดผลตอบแทนทางเลือกและเพื่อเปรียบเทียบตัวเลือกของนักลงทุน

บทแนะนำ : ตลาดการเงิน

ตลาดตราสารหนี้มีรูปแบบต่างๆในการนำเสนอและคำนวณอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณ การกำหนดอัตราผลตอบแทนที่ดูเหมือนจะตรงไปตรงมาเมื่อคุณคิดถึงการลงทุนปกติ แต่ในตราสารหนี้ผลผลิตบางครั้งอาจมีความซับซ้อนเพียงเล็กน้อย ตัวอย่างเช่นตั๋วเงินคลัง (T-Bills) U. S. จะออกตราสารหนี้ให้กับนักลงทุนและกำหนดจำนวนเงินที่จะจ่ายเมื่อครบกำหนด นี้เรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ในการพิจารณาผลตอบแทนคุณต้องดูค่าใช้จ่ายในการซื้อสินค้านี้ ความแตกต่างระหว่างต้นทุนกับมูลค่าที่เรียกว่าส่วนลด แต่เพื่อให้ทุกอย่างซับซ้อนขึ้นเล็กน้อยระยะเวลาไม่ถึงหนึ่งปีอาจเป็นได้สองถึงสามวันหรือสองถึงสามเดือน อัตราผลตอบแทนที่แตกต่างกันใช้อนุสัญญาต่างๆในการแปลงช่วงเวลานี้เป็นปี ดังนั้นคุณจะต้องเปรียบเทียบมูลค่าที่ตราไว้กับจำนวนเงินที่สัญญาว่าจะได้รับคืนและแปลงช่วงเวลาเป็นผลผลิตหนึ่งปี (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ U. S. Treasury โปรดดูที่ ธนารักษ์และธนาคารกลางสหรัฐฯ .)

มี 4 ประเภทหลัก ๆ ของผลตอบแทนที่จะครอบคลุมซึ่งจะช่วยให้คุณสามารถนำทางผลตอบแทนต่างๆได้ดังนี้ผลตอบแทนจากการขายของธนาคาร ผลผลิตต่อปีและอัตราผลตอบแทนของตลาดเงิน ( การหาอัตราผลตอบแทนสูงสุด

การหาอัตราผลตอบแทนสูงสุด)
ส่วนลดธนาคาร

T-Bills มีการคิดดอกเบี้ยลดลงซึ่งหมายความว่าข้อตกลงระบุจำนวนเงินทั้งหมดที่จะจ่ายเมื่อครบกําหนด และนักลงทุนจะจ่ายเงินในจำนวนที่ต่ำกว่า ความแตกต่างระหว่างตัวเลขสองตัวนี้ (ส่วนลด) คือผลตอบแทน แต่เพื่อให้ได้รับผลตอบแทนนั้นยังคงต้องแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เป็นรายปี

ในกรณีนี้สูตรในการคำนวณอัตราผลตอบแทนเป็นเพียงส่วนลดซึ่งหารด้วยมูลค่าที่ตราไว้คูณด้วย 360 แล้วหารด้วยจำนวนวันที่เหลือในการครบกำหนด

อัตราผลตอบแทนรายปีตามเกณฑ์ส่วนลดของธนาคาร =

- 9 ->

ที่ไหน:
D = ส่วนลด
F = มูลค่าที่ตราได้
T = จำนวนวันจนถึงผู้ใหญ่

ตัวอย่างเช่น Joe ซื้อ T-Bill โดยมีมูลค่าตรา ของ $ 100, 000 และจ่าย $ 97, 000 สำหรับมัน วันครบกำหนดคือ 279 วัน ผลตอบแทนจากการลงทุนของธนาคารคืออะไร?

ส่วนลดของธนาคาร = (D / F) x (360 / t)
= (3, 000/100, 000) x (360/279)
= 0. 0387
= 3 9%

แต่มีปัญหาสองประการในการใช้ผลตอบแทนต่อปีในการพิจารณาผลตอบแทนของคุณ ตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนนี้ใช้เวลา 360 วันในการคำนวณผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับนอกจากนี้ยังไม่คำนึงถึงศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนรวมและสมมติว่าคุณไม่มีตัวเลือกการลงทุนอื่น ๆ

การคำนวณผลตอบแทนที่เหลืออีกสามรายการให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าแก่นักลงทุน

ระยะเวลาการถือครอง
ผลตอบแทนระยะเวลาการถือครองตามคำนิยามจะคำนวณเฉพาะในช่วงระยะเวลาการถือครองเท่านั้น ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องระบุจำนวนวันซึ่งรวมอยู่ในผลตอบแทนจากการขายของธนาคาร ดูเหมือนว่าคุณจะได้รับความคุ้มค่าเพิ่มขึ้นจากสิ่งที่คุณจ่ายเพิ่มจากการจ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผลและหารด้วยจำนวนเงินที่คุณซื้อมา นี่คือผลตอบแทนที่ไม่ได้รับการปฏิบัติตามรายคืนซึ่งแตกต่างจากการคำนวณผลตอบแทนส่วนใหญ่ที่ต้องการแสดงผลตอบแทนเป็นรายปี นอกจากนี้ดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นหรือการเบิกจ่ายเงินสดแล้วจะถือว่าเกิดขึ้นเมื่อครบกำหนด

ที่:
P ₁ = จำนวนเงินที่ได้รับเมื่อครบกำหนด
P ₀ = ราคาซื้อ
D ₁ ดอกเบี้ยรับหรือจ่ายปันผลเมื่อครบกําหนด

ผลตอบแทนรายปีที่มีประสิทธิภาพ
อัตราผลตอบแทนรายปีที่มีประสิทธิภาพสามารถให้ผลตอบแทนที่ถูกต้องมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการลงทุนทางเลือกซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนได้ บัญชีนี้ให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ

ในกรณีที่:
HPY = yield period yield
t = จํานวนวันที่ถือจนครบกําหนด

ยกตัวอย่างเช่นถ้า HPY = 3.87% มากกว่า 279 วันแล้ว EAY จะเท่ากับ 1. 0387 ^365/279 -1 หรือ 5. 09%

ความถี่ในการผสมที่ใช้กับการลงทุนมีความสำคัญอย่างยิ่งและอาจส่งผลต่อผลลัพธ์ของคุณได้มาก สำหรับระยะเวลานานกว่าหนึ่งปีการคำนวณยังคงทำงานและจะให้จำนวนน้อยกว่า HPY

ตัวอย่างเช่นถ้า HPY มีขนาด 3.87% มากกว่า 579 วันแล้ว EAY จะเท่ากับ 1. 0387 ^365/579 -1 หรือ 2. 42% ( ) ลดลงในมูลค่า

สำหรับความสูญเสียกระบวนการนี้ก็เหมือนกัน การสูญเสียในช่วงที่ถือครองจะต้องเป็นอัตราผลตอบแทนประจำปีที่มีประสิทธิภาพ คุณยังคงใช้เครื่องหมายบวกกับ HPY ซึ่งเป็นตัวเลขเชิงลบเช่น 1 + (-0. 5) = 0.95.
ตัวอย่างเช่นหาก HPY สูญเสีย 5% เป็นเวลา 180 วัน EAY เท่ากับ 0.95

365/180 ^{-1 หรือ -9 88%} อัตราผลตอบแทนของตลาดเงิน

อัตราผลตอบแทนของตลาดเงินหรือที่เรียกว่าผลผลิตเทียบเท่ากับซีดีและเป็นวิธีที่สี่ที่เราสามารถคำนวณหาได้ การคำนวณนี้จะช่วยให้ผลผลิตที่อ้างอิง (ซึ่งอยู่ในรูปแบบ T-Bill) เทียบกับเครื่องมือตลาดเงินที่มีดอกเบี้ย เงินลงทุนเหล่านี้มีระยะเวลาที่สั้นกว่าและมักจัดเป็นเงินเทียบเท่า ตราสารตลาดเงินอ้างอิงในระยะเวลา 360 วันดังนั้นอัตราผลตอบแทนของตลาดเงินจึงใช้การคำนวณ 360
ในกรณีที่:

Y
BD _{= อัตราผลตอบแทนจากส่วนต่ำสุดของธนาคารที่คำนวณก่อนหน้า} t = วันที่ถือจนครบอายุ
บรรทัดด้านล่าง

การคำนวณอัตราผลตอบแทนต่างๆ ทำให้เกิดความสับสนเมื่อดูเหมือนคล้ายกันมีหลายวิธีที่ผลตอบแทนจะแสดงในตลาดตราสารหนี้และเราสามารถใช้การคำนวณเหล่านี้เพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทน เมื่อพบแล้วผลตอบแทนจากตลาดตราสารหนี้ระยะสั้นเหล่านี้สามารถนำมาใช้เมื่อมีการคิดลดกระแสเงินสด ในระยะสั้นสถาบันสามารถระดมเงินสดหรือลงทุนในอัตราดังกล่าวได้ และเช่นการลงทุนใด ๆ ผลตอบแทนควรสะท้อนถึงความเสี่ยง ความเสี่ยงลดลงผลตอบแทนที่ต่ำลง (อ่านเพิ่มเติมได้ที่
วิธีการเปรียบเทียบผลตอบแทนพันธบัตรต่างกัน .)