a:

การประเมินนโยบายการเงินเป็นเรื่องยากมากเนื่องจากมีลักษณะแบบไดนามิกและไม่ได้กำหนดไว้สำหรับเศรษฐศาสตร์มหภาค โดยธรรมชาติของมัน, macroeconomics ศึกษา correlation มากกว่า causality; มีเพียงตัวแปรมากเกินไปที่มีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาเพื่อพิสูจน์ถึงประสิทธิภาพของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตามการดำเนินการตามนโยบายการเงินที่ประสบความสำเร็จอย่างกว้างขวางที่สุดในสหรัฐอเมริกาเกิดขึ้นในปีพ. ศ. 2525: ภาวะถดถอยต่อต้านเงินเฟ้อที่เกิดจาก Federal Reserve ภายใต้การแนะนำของ Paul Volcker

Milton Friedman กล่าวว่าใช้เวลาเฉลี่ยสองปีสำหรับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่จะเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจ เนื่องจากเครื่องมือของนโยบายการเงินอัตราดอกเบี้ยและเงินทุนต้องผ่านระบบธนาคารและลดลงต่อผู้บริโภค มันไม่ได้ใช้เวลาสองปีสำหรับเศรษฐกิจที่จะแสดงการเปลี่ยนแปลงอย่างมากหลังจากที่นโยบายเงินตึงตัวของ Volcker Fed แต่

เศรษฐกิจของสหรัฐในช่วงปลายทศวรรษ 1970 กำลังประสบกับภาวะเงินเฟ้อที่กำลังเพิ่มสูงขึ้นและการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "stagflation" ได้รับการพิจารณาก่อนหน้านี้ว่าเป็นไปไม่ได้ภายใต้ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ของเคนส์และตอนจบของ Phillips Curve โดยปีพ. ศ. 2521 Volcker กังวลว่า Federal Reserve จะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำเกินไปและทำให้พวกเขาฟื้นตัวขึ้นเป็น 9% ยังคงอัตราเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ Volcker อยู่แน่นอนและยังคงต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย จนถึงเดือนมิถุนายน 2524 อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 20% และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 21.5% อัตราเงินเฟ้อซึ่งอยู่ที่ระดับ 13.5% ในปีเดียวกันนั้นลดลงสู่ระดับ 3. 2% ภายในกลางปี ​​1983

อัตราการเพิ่มขึ้นเป็นความตกใจต่อโครงสร้างเงินทุนในระบบเศรษฐกิจ หลาย บริษัท ต้องเจรจาต่อรองหนี้สินและลดค่าใช้จ่าย ธนาคารเรียกเงินให้กู้ยืมและการใช้จ่ายรวมและการให้กู้ยืมลดลงอย่างมาก ในช่วงการปฏิรูปครั้งนี้ระดับการว่างงานในสหรัฐฯเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 10% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตามเป้าหมายด้านการเงินของการลดอัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะได้รับการตอบสนอง