การประเมินธุรกิจไม่ใช่เรื่องง่ายสำหรับ บริษัท ใด ๆ สำหรับธุรกิจที่เพิ่งเริ่มต้นธุรกิจที่มีรายได้หรือรายได้เพียงเล็กน้อยหรือมีรายได้น้อยเกินไปหรือฟิวเจอร์สที่น้อยกว่าบางแห่งการมอบหมายให้การประเมินมูลค่าเป็นเรื่องที่ยุ่งยากมาก สำหรับธุรกิจที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีรายได้และรายได้ที่สม่ำเสมอโดยปกติแล้วจะเป็นเรื่องของการประเมินมูลค่าเป็นรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายหรือ EBITDA หรือจากจำนวนทวีคูณเฉพาะอุตสาหกรรมอื่น ๆ แต่มันยากมากที่จะให้ความสำคัญกับกิจการใหม่ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติและอาจเป็นปีที่ห่างจากการขาย
ถ้าคุณพยายามที่จะระดมทุนให้กับ บริษัท ที่เริ่มต้นของคุณหรือคุณคิดว่าการใส่เงินเข้าเป็นส่วนหนึ่งสิ่งสำคัญคือต้องกำหนด มูลค่าของ บริษัทต้นทุนที่ต้องทำซ้ำ ตามที่ระบุในชื่อวิธีนี้เกี่ยวข้องกับการคำนวณว่าจะต้องเสียค่าใช้จ่ายเท่าใดในการสร้าง บริษัท อื่นเช่นเดียวกับที่ได้จากการเริ่มต้น ความคิดคือนักลงทุนสมาร์ทจะไม่จ่ายเงินเกินกว่าที่จะเสียค่าใช้จ่าย วิธีนี้มักจะดูสินทรัพย์ทางกายภาพเพื่อกำหนดมูลค่าตลาดยุติธรรมของพวกเขา
ตัวอย่างเช่นธุรกิจซอฟต์แวร์ที่มีต้นทุนต่อการทำสำเนาอาจคิดเป็นต้นทุนรวมของเวลาในการเขียนโปรแกรมที่หายไปในการออกแบบซอฟต์แวร์ สำหรับการเริ่มต้นใช้เทคโนโลยีชั้นสูงอาจเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับการวิจัยและพัฒนาการคุ้มครองสิทธิบัตรการพัฒนาต้นแบบ วิธีต้นทุนต่อการทำซ้ำมักจะถูกมองว่าเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการประเมินค่าเริ่มต้นเนื่องจากเป็นเป้าหมายที่เป็นธรรม หลังจากที่ทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับการตรวจสอบบันทึกประวัติค่าใช้จ่าย
ปัญหาใหญ่ที่เกิดขึ้นกับแนวทางนี้และผู้ก่อตั้ง บริษัท จะเห็นด้วยอย่างชัดเจนนี่คือสิ่งที่ไม่ได้สะท้อนถึงศักยภาพในอนาคตของ บริษัท ในการสร้างรายได้ผลกำไรและผลตอบแทนการลงทุนในอนาคต
นักลงทุนหลายราย
นักลงทุนประเภท Venture Capital เช่นเดียวกับวิธีนี้เนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีในสิ่งที่ตลาดยินดีจ่ายสำหรับ บริษัท โดยทั่วไปวิธีการตลาดหลายวิธีค่าของ บริษัท กับการเข้าซื้อกิจการล่าสุดของ บริษัท ที่คล้ายกันในตลาดสมมุติว่า บริษัท ซอฟต์แวร์แอพพลิเคชันโทรศัพท์มือถือมียอดขาย 5 เท่า การรู้ว่านักลงทุนจริงคนใดที่ยินดีจ่ายเงินสำหรับซอฟต์แวร์บนมือถือคุณสามารถใช้หลายครั้งเป็นห้าเท่าเพื่อเป็นเกณฑ์ในการประเมินมูลค่าการลงทุนในแอปบนอุปกรณ์เคลื่อนที่ของคุณในขณะที่ปรับค่าหลายค่าขึ้นหรือลงเพื่อพิจารณาปัจจัยต่าง ๆหาก บริษัท ซอฟต์แวร์บนมือถือของคุณกล่าวว่าอยู่ในระยะเริ่มต้นของการพัฒนามากกว่าธุรกิจอื่นที่เทียบเคียงก็อาจจะนำมาต่ำกว่า 5 แห่งเนื่องจากนักลงทุนกำลังเสี่ยงมากขึ้น เพื่อที่จะให้ความสำคัญแก่ บริษัท ในช่วงวัยทารกการคาดการณ์ที่กว้างขวางจะต้องมีการพิจารณาเพื่อประเมินว่ายอดขายหรือรายได้ของธุรกิจจะเป็นอย่างไรเมื่ออยู่ในขั้นตอนการทำงานที่สมบูรณ์ ผู้ให้ทุนมักจะให้เงินแก่ธุรกิจเมื่อพวกเขาเชื่อมั่นในรูปแบบผลิตภัณฑ์และธุรกิจของ บริษัท แม้กระทั่งก่อนที่จะสร้างรายได้ แม้ว่า บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมากจะได้รับการประเมินมูลค่าตามรายได้ค่าเริ่มต้นมักจะต้องพิจารณาจากรายได้ทวีคูณ วิธีการตลาดแบบหลายข้อถือเป็นข้อเสนอที่ให้ความสำคัญกับมูลค่าที่ใกล้เคียงกับสิ่งที่นักลงทุนต้องการจะจ่าย แต่น่าเสียดายที่มีการผูกปม: การทำธุรกรรมในตลาดที่คล้ายกันทำได้ยากมาก ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะหา บริษัท ที่มีการเปรียบเทียบใกล้เคียงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่ติดดาว ข้อกำหนดของดีลมักถูกเก็บภายใต้การตัดบัญชีโดยระยะเริ่มแรก บริษัท ที่ไม่เป็นสาธารณะซึ่งอาจเป็นตัวเปรียบเทียบที่ใกล้เคียงที่สุด (ปัญหาคือว่าในขณะที่การประเมินค่าสัมพัทธ์รวดเร็วและใช้งานง่ายอาจเป็นกับดักสำหรับนักลงทุนหากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่าน
การประเมินมูลค่าหุ้นของหุ้นสามารถเป็นกับดัก
)
กระแสเงินสดที่ลดลง (DCF)
สำหรับ บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นมากที่สุด - โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ยังไม่เริ่มสร้างรายได้ - ส่วนใหญ่ของมูลค่าจะขึ้นอยู่กับศักยภาพในอนาคต การวิเคราะห์กระแสเงินสดที่เป็นส่วนลดแล้วถือเป็นวิธีการประเมินมูลค่าที่สำคัญ DCF เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ปริมาณเงินสดที่ บริษัท จะผลิตได้ในอนาคตจากนั้นใช้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดไว้โดยคำนวณจำนวนเงินที่กระแสเงินสดมีมูลค่า โดยปกติจะใช้อัตราคิดลดที่สูงกว่าสำหรับการเริ่มต้นใช้งานเนื่องจากมีความเสี่ยงสูงที่ บริษัท จะหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการสร้างกระแสเงินสดอย่างยั่งยืน
ปัญหาเกี่ยวกับ DCF คือคุณภาพของ DCF ขึ้นอยู่กับความสามารถของนักวิเคราะห์ในการคาดการณ์สภาวะตลาดในอนาคตและตั้งสมมติฐานที่ดีเกี่ยวกับอัตราการเติบโตในระยะยาว ในหลายกรณีการคาดการณ์ยอดขายและรายได้ที่เกินกว่าไม่กี่ปีจะกลายเป็นเกมที่คาดเดา นอกจากนี้มูลค่าที่โมเดล DCF สร้างมีความไวต่ออัตราผลตอบแทนที่คาดว่าจะใช้ในการลดกระแสเงินสด ดังนั้น DCF จึงต้องใช้ความระมัดระวังเป็นอย่างมาก (วิธีการ DCF อาจเป็นเรื่องยากที่จะนำมาใช้กับการประเมินค่าในชีวิตจริงหาว่ามันเกิดขึ้นในระยะสั้นตรวจสอบ Top 3 ข้อผิดพลาดในการวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด .)
การประเมินตามขั้นตอน
ในที่สุดมีแนวทางในการประเมินขั้นตอนการพัฒนาซึ่งมักใช้โดยนักลงทุนรายใหญ่และ บริษัท ร่วมทุนเพื่อให้ได้มาซึ่งค่าของ บริษัท ที่มีความละเอียดและพร้อมใช้งาน ค่านิยมดังกล่าวมักถูกกำหนดโดยนักลงทุนทั้งนี้ขึ้นอยู่กับขั้นตอนการพัฒนาเชิงพาณิชย์ของกิจการ บริษัท มีความคืบหน้าไปตามเส้นทางการพัฒนาที่ลดความเสี่ยงของ บริษัท และมีมูลค่าเพิ่มขึ้นรูปแบบการประเมินโดยแต่ละขั้นตอนอาจมีลักษณะดังนี้:
มูลค่าโครงการโดยประมาณ ระยะเวลาพัฒนา 250,000 เหรียญ - 500,000 เหรียญ
มีแนวคิดทางธุรกิจหรือแผนธุรกิจที่น่าสนใจ
500 เหรียญ , 000 - 1 ล้าน
| มีทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่งในการดำเนินการตามแผน | 1 ล้านเหรียญ - 2 ล้านเหรียญ |
| มีผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีต้นแบบขั้นต่ำ | 2 ล้านเหรียญ - 5 ล้านเหรียญ |
| มี พันธมิตรทางกลยุทธ์หรือคู่ค้าหรือสัญลักษณ์ของฐานลูกค้า | 5 ล้านเหรียญขึ้นไป |
| มีสัญญาณชัดเจนในการเติบโตของรายได้และเส้นทางสู่ความสามารถในการทำกำไรที่ชัดเจน | อีกครั้งช่วงเวลาที่กำหนดอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับ บริษัท และ, ของหลักสูตรนักลงทุน แต่ในความเป็นไปได้ที่จะมีการเริ่มต้นธุรกิจใหม่ที่ไม่มีอะไรมากไปกว่าแผนธุรกิจอาจได้รับการประเมินค่าต่ำสุดจากนักลงทุนทุกราย เนื่องจาก บริษัท ประสบความสำเร็จในการบรรลุเป้าหมายการพัฒนาผู้ลงทุนจึงยินดีที่จะกำหนดมูลค่าที่สูงขึ้น |
| บริษัท ทุนเอกชนหลายแห่งจะใช้วิธีการนี้โดยจะให้เงินทุนเพิ่มเติมเมื่อ บริษัท ถึงขั้นที่กำหนด ตัวอย่างเช่นรอบแรกของการจัดหาเงินทุนอาจมีเป้าหมายเพื่อให้ค่าจ้างสำหรับพนักงานในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ เมื่อผลิตภัณฑ์ได้รับการพิสูจน์ว่าประสบความสำเร็จแล้วจะมีการจัดหาเงินทุนสนับสนุนที่ตามมาสำหรับผลิตผลมวลและทำการตลาดสิ่งประดิษฐ์นี้ (ดูภาพใหญ่เมื่อเลือก บริษัท - สิ่งที่คุณเห็นจริงๆอาจเป็นเวทีในการเติบโตของอุตสาหกรรมดู | บริษัท ที่ยอดเยี่ยมหรืออุตสาหกรรมเติบโต? |
| ) | บทสรุป |
เป็นเรื่องยากมากที่จะ กำหนดค่าที่ถูกต้องของ บริษัท ขณะที่อยู่ในขั้นตอนวัยทารกเพราะความสำเร็จหรือความล้มเหลวยังคงไม่แน่นอน มีการบอกว่าการประเมินค่าเริ่มต้นเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ มีความจริงมากมายในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตามวิธีการที่เราเห็นว่าช่วยให้ศิลปะดูนิดหน่อยมากขึ้น