การจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นมีผลกระทบที่สำคัญต่อวิธีการเลือกราคาหุ้นนั้น ๆ หุ้นมักตกอยู่ที่การจ่ายเงินปันผลในวันที่มีการจ่ายเงินปันผล นี้ส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาของตัวเลือก ตัวเลือกการโทรมีราคาไม่แพงขึ้นซึ่งจะนำไปสู่วันที่จ่ายเงินปันผลเนื่องจากการลดลงของราคาหุ้นอ้างอิง ในเวลาเดียวกันราคาของตัวเลือกการสั่งซื้อเพิ่มขึ้นเนื่องจากการคาดการณ์ว่าจะลดลง คณิตศาสตร์ของการกำหนดราคาของตัวเลือกเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าใจเพื่อที่จะทำการตัดสินใจซื้อขาย

การลดสต็อคในวันที่ไม่ได้รับเงินปันผล

วันที่นักลงทุนจะต้องรู้เกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผล วันแรกคือวันที่บันทึก วันนี้กำหนดโดย บริษัท เมื่อมีการประกาศจ่ายเงินปันผล นักลงทุนต้องเป็นเจ้าของหุ้นภายในวันที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล แต่นี่ไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด

หากนักลงทุนซื้อหุ้นในวันกำหนดรายชื่อผู้ลงทุนจะไม่ได้รับเงินปันผล เนื่องจากใช้เวลาสามวันในการทำธุรกรรมหุ้นเพื่อชำระบัญชี นี้เรียกว่า T + 3 ต้องใช้เวลาในการแลกเปลี่ยนเพื่อทำเอกสารเพื่อชำระบัญชี แต่นักลงทุนจะต้องเป็นเจ้าของหุ้นก่อนวันจ่ายเงินปันผล โดยวันที่จ่ายเงินปันผลจะเป็นวันปิดสมุดทะเบียนเพื่อจ่ายเงินปันผล หุ้นที่มีการซื้อขายในวันที่มีเงินปันผลไม่มีสิทธิได้รับชำระเงิน

วันที่มีเงินปันผลรับเป็นวันสำคัญ หาก บริษัท มีการจ่ายเงินปันผลที่เหมาะสมผู้ลงทุนก็เต็มใจที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยหุ้นในวันที่เงินปันผลที่จะได้รับเงินปันผล ในวันจ่ายเงินปันผลการแลกเปลี่ยนจะลดราคาหุ้นโดยอัตโนมัติตามจำนวนเงินปันผล ตัวอย่างเช่นสมมติว่าหุ้นของ ABC, Inc. ซื้อขายอยู่ที่ 50 ดอลลาร์ต่อวันก่อนวันจ่ายเงินปันผลและจะจ่ายเงินปันผล 1 เหรียญ การแลกเปลี่ยนจะปรับราคาหุ้นเป็น 49 เหรียญโดยอัตโนมัติเนื่องจากเงินปันผลไม่รวมอยู่ในราคา นี้เรียกว่าสต็อกไปจ่ายเงินปันผล ระบบการคิดราคาหลักทรัพย์บางส่วนและหนังสือพิมพ์ระบุว่า "x" ถัดจากราคาหุ้นเพื่อแสดงว่าเป็นไปตามเงินปันผล

การแลกเปลี่ยนบางส่วนยังย้ายการสั่งซื้อแบบ จำกัด สำหรับสต็อค ใช้ตัวอย่างเดียวกันนี้หากนักลงทุนมีคำสั่งซื้อหุ้น จำกัด ใน ABC, Inc. ที่ราคา 46 ดอลลาร์การแลกเปลี่ยนจะเลื่อนคำสั่งซื้อวงเงินไปที่ $ 45 โดยอัตโนมัติ

ผลกระทบจากการจ่ายปันผลของทางเลือก

ตัวเลือกการเรียกและเสนอขายทั้งหมดมีผลกระทบจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล ตัวเลือกการเสนอราคามีราคาแพงกว่าเนื่องจากการแลกเปลี่ยนจะลดราคาหุ้นโดยอัตโนมัติตามจำนวนเงินปันผล ตัวเลือกการโทรมีราคาถูกกว่าเนื่องจากการลดลงของราคาหุ้น

เพิ่มมูลค่าของตัวเลือกในการเสนอราคาเมื่อราคาหุ้นลดลง ตัวเลือกการขายในหุ้นเป็นสัญญาทางการเงินที่ผู้ถือมีสิทธิที่จะขายหุ้น 100 หุ้นในราคาที่ระบุไว้จนกว่าจะครบอายุการใช้สิทธิ ผู้เขียนหรือผู้ขายของตัวเลือกมีภาระผูกพันในการส่งมอบหุ้นอ้างอิงที่ราคาการตีราคาหากมีการใช้ตัวเลือกนี้ ผู้ขายจะเก็บเบี้ยประกันภัยเพื่อรับความเสี่ยงนี้

ในทางกลับกันตัวเลือกการโทรจะสูญเสียมูลค่าในวันที่มีวันจ่ายเงินปันผล ตัวเลือกการเรียกเก็บเงินในหุ้นคือสัญญาที่ผู้ซื้อมีสิทธิที่จะซื้อหุ้น 100 หุ้นในราคาที่ระบุไว้จนกว่าจะหมดอายุ เนื่องจากราคาหุ้นจะลดลงในวันที่มีการจ่ายเงินปันผลค่าสิทธิในการซื้อจะลดลงในช่วงวันที่มีการจ่ายเงินปันผล

Vs. อเมริกัน ตัวเลือกของยุโรป

นักลงทุนยังต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างตัวเลือกของยุโรปและตัวเลือกของอเมริกันเพื่อทำความเข้าใจกับผลกระทบของราคาตัวเลือก ตัวเลือกของยุโรปสามารถใช้งานได้เฉพาะวันที่หมดอายุเท่านั้น ซึ่งแตกต่างจากตัวเลือกของชาวอเมริกัน สามารถเลือกใช้แบบอเมริกันได้ทุกเมื่อจนถึงวันหมดอายุ ความแตกต่างนี้อาจมีผลกระทบต่อวิธีเลือกราคา ตัวเลือกหุ้นส่วนใหญ่ใน U. S คือตัวเลือกของอเมริกัน

ผู้ถือตัวเลือกการรับสายในเงินในหุ้นจ่ายเงินปันผลอาจตัดสินใจใช้สิทธิในการรับเงินปันผลก่อน หากตัวเลือกถูกใช้งานในช่วงต้นผู้ขายตัวเลือกการโทรจะต้องส่งมอบหุ้นให้แก่ผู้ถือ โดยทั่วไปแล้วจะมีความหมายสำหรับผู้ถือสิทธิในการโทรเท่านั้นที่จะได้รับการออกกำลังกายหากหุ้นนั้นได้รับเงินปันผลก่อนวันหมดอายุของตัวเลือก

Black-Scholes Formula

ตัวเลือกส่วนใหญ่มีราคาตามสูตร Black-Scholes ซึ่งเป็นวิธีการที่สำคัญสำหรับตัวเลือกการกำหนดราคา อย่างไรก็ตามสูตร Black-Scholes สะท้อนให้เห็นถึงคุณค่าของตัวเลือกสไตล์ยุโรปที่ไม่สามารถออกกำลังกายได้ในช่วงต้นและไม่ต้องจ่ายเงินปันผล ดังนั้นสูตรมีข้อ จำกัด ในการใช้ตัวเลือกของอเมริกันในหุ้นจ่ายเงินปันผลที่สามารถใช้สิทธิได้ในช่วงต้น เป็นเรื่องจริงตัวเลือกหุ้นไม่ค่อยออกกำลังกายเร็วเนื่องจากการริบเวลาที่เหลือของตัวเลือก นักลงทุนควรเข้าใจข้อ จำกัด ของรูปแบบ Black-Scholes ในการประเมินมูลค่าหุ้นที่จ่ายเงินปันผล

สูตร Black-Scholes ประกอบด้วยตัวแปรต่อไปนี้: ราคาของหุ้นอ้างอิงราคาการตีราคาของตัวเลือกที่เป็นปัญหาเวลาจนถึงวันหมดอายุของตัวเลือกความผันผวนโดยนัยของหุ้นอ้างอิงและความเสี่ยงที่ปราศจากความเสี่ยง อัตรา เนื่องจากสูตรดังกล่าวไม่ได้สะท้อนถึงผลกระทบจากการจ่ายเงินปันผลผู้เชี่ยวชาญบางรายจึงมีข้อ จำกัด ดังกล่าว วิธีการหนึ่งที่ใช้ร่วมกันคือการหักส่วนลดในอนาคตของเงินปันผลจากราคาหุ้น

ความผันผวนโดยนัยในสูตรคือความผันผวนของตราสารอ้างอิง บางรัฐความแปรปรวนโดยนัยของตัวเลือกเป็นตัววัดที่มีประโยชน์มากขึ้นของค่าสัมพัทธ์ของตัวเลือกมากกว่าราคาตัวเลือกมักใช้ในกลยุทธ์การซื้อขายเดลต้าเป็นกลาง กลยุทธ์เหล่านี้ชดเชยความเสี่ยงของตำแหน่งตัวเลือกที่มีฐานะเป็นระยะยาวหรือสั้นในหุ้นอ้างอิง สามารถใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อหากำไรจากการลดลงของความผันผวนโดยนัย

นักลงทุนควรพิจารณาความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกในหุ้นจ่ายเงินปันผล ความผันผวนโดยนัยของหุ้นที่สูงขึ้นมีแนวโน้มว่าราคาจะลดลง ดังนั้นความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกการขายจะสูงขึ้นทำให้วันที่จ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มลดลง