ในขณะที่ความคิดเห็นที่เป็นที่นิยมว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อราคาทองคำผลกระทบที่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยมีต่อทองคำหากมีไม่เป็นที่ทราบเนื่องจากมีความสัมพันธ์ที่แท้จริงเพียงเล็กน้อย อัตราดอกเบี้ยและราคาทองคำ อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจมีผลต่อราคาทองคำ

ความเชื่อที่เป็นที่นิยมเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและทอง

เนื่องจากรัฐบาลกลางพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบหลายปีนักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะกดดันราคาทองคำลง นักลงทุนจำนวนมากและนักวิเคราะห์ตลาดต่างเชื่อว่าการที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้พันธบัตรและการลงทุนในตราสารหนี้มีความน่าสนใจยิ่งขึ้นเงินจะไหลเข้าสู่การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นพันธบัตรและกองทุนตลาดเงินและทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนใด ๆ ทั้งสิ้น .

ความเชื่อทางประวัติศาสตร์

แม้จะมีความเชื่ออย่างกว้างขวางเกี่ยวกับความสัมพันธ์เชิงลบที่รุนแรงระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับราคาทองคำการทบทวนระยะยาวของแนวโน้มและอัตราดอกเบี้ยและราคาทองคำในระยะยาว เปิดเผยว่าไม่มีความสัมพันธ์ดังกล่าวมีอยู่จริง ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาทองคำในช่วงครึ่งศตวรรษที่ผ่านมาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2513 ถึงปีพ. ศ. 2558 มีเพียงประมาณ 28% เท่านั้นซึ่งถือได้ว่าไม่มีความสัมพันธ์กันมากนักเลย

การศึกษาตลาดวัวขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1970 แสดงให้เห็นว่าการที่ทองคำวิ่งขึ้นสู่ราคาที่สูงขึ้นตลอดเวลาของศตวรรษที่ 20 เกิดขึ้นได้เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงและสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว . อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสะท้อนจากตั๋วเงินคลังอายุ 1 ปีซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดที่ 3. 5% ในปีพ. ศ. 2514 จนถึงปีพ. ศ. 2523 อัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกันมีมากกว่าสี่เท่าเพิ่มขึ้นสูงถึง 16% ในช่วงเวลาเดียวกันราคาทองคำมีราคาเพิ่มขึ้นจาก 50 เหรียญต่อออนซ์ไปจนถึงราคาที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ก่อนหน้านี้ที่ 850 เหรียญต่อออนซ์ โดยรวมแล้วในช่วงเวลาดังกล่าวราคาทองคำจริงมีความสัมพันธ์ทางบวกที่ดีกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในคอนเสิร์ตกับพวกเขา

การตรวจสอบอย่างละเอียดจะสนับสนุนความสัมพันธ์เชิงบวกอย่างน้อยชั่วคราวในช่วงเวลานั้นเท่านั้น ทองเป็นส่วนแรกของการเคลื่อนไหวที่สูงชันขึ้นในปีพ. ศ. 2516 และพ. ศ. 2517 ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้อของรัฐบาลกลางปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อยในปีพ. ศ. 2518 และปี 2519 พร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเท่านั้นที่จะเริ่มทะยานขึ้นอีกครั้งในปี 2521 เมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มไต่ขึ้นอีกครั้งหนึ่ง

ตลาดทองคำที่ยืดเยื้อตามฤดูกาลซึ่งเริ่มต้นในทศวรรษที่ 1980 เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยลดลงเรื่อย ๆ

ในช่วงที่ผ่านมาตลาดวัวทองคำในช่วงปีพ. ศ. 2543 อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลงอย่างมากเมื่อราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างไรก็ตามยังมีหลักฐานเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างความผันผวนของราคาทองคำกับราคาทองคำที่ลดลงหรืออัตราการลดลงและราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยถูกกดดันให้เกือบเป็นศูนย์ราคาทองคำปรับตัวลดลง โดยทฤษฎีตลาดแบบเดิมที่เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและทองคำราคาทองคำน่าจะยังคงทะยานขึ้นต่อเนื่องต่อเนื่องมาตั้งแต่เกิดวิกฤติการเงินในปี 2551 แม้ในขณะที่อัตราเงินเฟดของสหรัฐเพิ่มขึ้นจาก 1 ถึง 5% ระหว่างปี 2547 และ 2549 ทองคำยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 49%

สิ่งที่ส่งผลต่อราคาทองคำจริงๆ

ราคาทองคำในท้ายที่สุดไม่ใช่หน้าที่ของอัตราดอกเบี้ย เช่นสินค้าพื้นฐานที่สุดก็เป็นหน้าที่ของอุปทานและอุปสงค์ในระยะยาว ระหว่างสองความต้องการเป็นองค์ประกอบที่แข็งแกร่งขึ้น ระดับทองคำมีการเปลี่ยนแปลงอย่างช้าๆเนื่องจากต้องใช้เวลามากกว่า 10 ปีในการค้นพบแหล่งเงินทองที่จะถูกแปลงเป็นเหมืองที่ผลิตได้ อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและสูงขึ้นในความเป็นจริงอาจเป็นที่รสนิยมสำหรับราคาทองคำเพียงเพราะพวกเขามักจะหยาบคายสำหรับหุ้น

เป็นตลาดหุ้นมากกว่าตลาดทองคำซึ่งโดยปกติแล้วจะมีการไหลออกของเงินทุนไหลออกมากที่สุดเมื่อการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยทำให้การลงทุนในตราสารหนี้มีความน่าสนใจยิ่งขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเกือบจะเป็นตัวนำให้นักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนของตนให้มีความกลมกลืนกับพันธบัตรและไม่ค่อยชอบหุ้นมากนัก ผลตอบแทนของพันธบัตรที่สูงขึ้นยังมีแนวโน้มที่จะทำให้นักลงทุนน้อยเต็มใจที่จะซื้อหุ้นที่อาจมีการทำ overvalued multiples อย่างมาก อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้นสำหรับ บริษัท ค่าใช้จ่ายที่มักจะมีผลกระทบเชิงลบโดยตรงต่ออัตรากำไรสุทธิ ความเป็นจริงเพียงอย่างเดียวทำให้มีโอกาสมากขึ้นที่อัตราการเพิ่มขึ้นจะส่งผลให้เกิดการลดค่าของหุ้น

ด้วยดัชนีหุ้นที่หรือใกล้ระดับสูงตลอดเวลาตลาดหุ้นจะเสี่ยงต่อการปรับลดลงอย่างมาก เมื่อตลาดหุ้นลดลงอย่างมากหนึ่งในการลงทุนทางเลือกแรกที่นักลงทุนพิจารณาโอนเงินเข้าเป็นทองคำ ราคาทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 150% ในช่วงปี 2516 และ 2517 ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นและดัชนี S & P 500 ลดลงมากกว่า 40%

เนื่องจากแนวโน้มในอดีตของปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นจริงในราคาตลาดและราคาทองคำกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน่าจะเป็นไปได้ว่าราคาหุ้นจะได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและทองคำอาจเป็นประโยชน์ในการลงทุนทางเลือก ตราสารทุน