เวลาที่ดีที่สุดในการลงทุนในธนาคารเพื่อการลงทุนก็คือเมื่อตลาดสินเชื่อกำลังดีขึ้น ในฐานะที่เป็นเครดิตที่ขยายตัวธุรกิจและบุคคลในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตจะมีความเสี่ยงมากขึ้น ที่นำไปสู่ธุรกิจที่เพิ่มขึ้นสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุน อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาพิเศษที่เรามีชีวิตอยู่มีการจับ (หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ JPMorgan vs. Goldman Sachs .)

เมื่อเครดิตขยายตัวมากเกินไปจะทำให้ธุรกิจและบุคคลทั่วไปกลายเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย จากมุมมองของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะสันนิษฐานว่าการเติบโตจะแซงหน้าการสะสมหนี้ นั่นจะเป็นกรณีในบางสถานการณ์ แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหนี้สินมหาศาลที่ออกมีจะมีราคาแพงกว่า

เมื่อมีการจัดสรรเงินทุนให้กับการเบิกจ่ายเงินแล้วจะไม่มีนวัตกรรมและการเติบโต ผลลัพธ์ที่ได้คือสถานการณ์ที่การชำระคืนหนี้เป็นสิ่งสำคัญทำให้การเจริญเติบโตช้าลงและการตัดค่าใช้จ่ายซึ่งอาจรวมถึงการปลดพนักงาน จากนั้นจึงนำไปสู่ความต้องการลดลงสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการซึ่งจะกำหนดโทนเสียงสำหรับสภาพแวดล้อมที่ลดภาวะถดถอย นี่ไม่ใช่ฉากที่ดีสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: ทำไมภาวะเศรษฐกิจถดถอยถึงไม่ดีสำหรับเศรษฐกิจ? )

หากคุณสงสัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของภาวะเงินฝืดที่เป็นที่เข้าใจได้ ข้อมูลต่อไปเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวังจากเศรษฐกิจโลก - และวิธีการที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเวลาที่ดีในการลงทุนในธนาคารเพื่อการลงทุนหรือไม่ - ควรช่วย (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่: JPMorgan Chase: ใหญ่เกินไป (และทำกำไรได้) <.>

ข่าวดีของ Goldman

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและข่าวดีก็มักไม่ค่อยจับมือกัน, แต่คนส่วนใหญ่ในปัจจุบันไม่เข้าใจภาวะเงินฝืดเนื่องจากพวกเขาไม่เคยมีชีวิตอยู่ได้ (เรามีข้อ จำกัด สั้น ๆ ในต้นปี 2009 แต่คนส่วนใหญ่ไม่ได้ตระหนักถึงเรื่องนี้) อย่าลืมว่าเนื่องจากนโยบายการเงินได้พยายามรีบูตและลงทุนเชื้อเพลิงโดยใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ยืดเยื้อแล้วผลสุดท้ายน่าจะเป็น เหมือน. เป็นคำพูดโดย George Santayana ไป "บรรดาผู้ที่ไม่สามารถจำที่ผ่านมาจะถูกลงโทษที่จะทำซ้ำได้" (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดู: การลดการใช้ข้อมูลเชิงปริมาณ: ไม่ทำงานหรือไม่ )

โอ้ใช่ข่าวดี ดูที่กลุ่มโกลด์แมนแซคส์อิงค์ (GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) ไม่โกลด์แมนแซคส์ไม่ได้ทำกำไรได้ดีในช่วงวิกฤตทางการเงินที่ผ่านมา แต่ก็รอดชีวิตได้ นอกจากนี้ยังเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งทำเงินกับสินเชื่อซับไพรม์ขณะที่ขายอสังหาริมทรัพย์ให้กับลูกค้า นอกจากนี้ยังถูกกล่าวหาว่าปฏิบัติผิดศีลธรรมหลายครั้งในช่วงหลายปีที่ผ่านมา (ไม่มีข้อใดที่ควรทำให้ทุกคนแปลกใจที่ทราบว่าธนาคารเพื่อการลงทุนใน Wall Street ทำงานได้ดีเพียงใดลองพิจารณาอ่าน Buy Side ของ Turney Duff หรือโป๊กเกอร์ Liar's Poker ของ Michael Lewis 'เพื่อให้ได้ผลดีGoldman, The Muppets และความลึกลับของ 'Pretty Fishy; Dodgy' Holdings .) ข่าวดีก็คือ: Goldman Sachs ทำเงินได้อย่างไร และ

ว่าแม้จะมีการดำเนินการที่น่าสงสัยบางอย่างในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Goldman Sachs ยังคงเป็นโรงไฟฟ้า Wall Street เรื่องนี้มีส่วนเกี่ยวข้องกับคนที่เกี่ยวข้องมาก สำหรับนักลงทุนก็หมายความว่าถ้าโกลด์แมนแซคส์ได้รับผลกระทบอีกครั้งอาจเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อ โกลด์แมนเป็นสัญลักษณ์ที่ควรจะอยู่ในรายการเฝ้าดูเสมอ (อ่านต่อ: Goldman Sachs ยังคงเป็นผู้ชนะหรือไม่? และ วิวัฒนาการของ Goldman Sachs .)

เศรษฐกิจดีจริงเหรอ?

มีการตัดการเชื่อมต่อระหว่างระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน "Main Street" และการใช้สถิติการจ้างงานที่ดีขึ้นของสื่อ นั่นเป็นเพราะหลังจะมุ่งเน้นไปที่การว่างงานโดยรวมมากกว่าแรงงานอัตราการเข้าร่วมซึ่งเป็นมาตรการร้อยละของชาวอเมริกันที่จ้างงานหรือผู้ที่กระตือรือร้นแสวงหาการจ้างงาน อัตราการว่างงานไม่รวมถึงอัตราการว่างงานซึ่งรวมถึงผู้ที่ไม่มีความสนใจในการทำงาน ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าอัตราการมีส่วนร่วมแรงงานลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ วันที่ 4/24/15 ส่วนหนึ่งของการลดลงนี้เกิดจากประชากรสูงอายุ (ผู้สูงอายุมักทำงานน้อยลง) ประชากรที่มีอายุมากขึ้นอาจทำให้ผลผลิตลดลงและการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ลดลงโดยไม่ต้องพูดถึงว่านักลงทุนรายเก่ามักจะให้ความสำคัญกับเงินทุนมากกว่าหุ้น

อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP เป็นอีกหนึ่งเมตริกที่สำคัญ เมื่อหนี้สินต่อ GDP อยู่ที่ระดับสูงกว่า 150% แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอยู่ในระดับต่ำและมีแนวโน้มที่จะเกิดความผิดพลาด โชคดีที่หนี้ภาครัฐต่อ GDP อยู่ที่ 101% เท่านั้น แต่น่าเสียดายที่หนี้สินเอกชนต่อ GDP อยู่ที่ 156%

แต่มีปัญหาใหญ่ขึ้น: จีนซึ่งมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจโลก การหดตัวของหนี้เอกชนต่อ GDP ของจีนอยู่ที่ประมาณ 200% ของจีน 2013, 2014 และคาดการณ์อัตราการเติบโตของ GDP ปี 2015 ดังนี้ 7. 7%, 7. 4% และ 7. 0% นี่ไม่ใช่แนวโน้มในเชิงบวก เมื่อจีนมีกำลังการผลิตที่ใหญ่เกินจริงในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะมีฟองสบู่ที่ยังไม่ปรากฏบนขอบฟ้า ปัญหาคือรัฐบาลจีนมีหน้าที่รับผิดชอบในสถานการณ์นี้และได้มีคำสั่งให้ก่อสร้างใหม่เพื่อที่จะสามารถสร้างการเติบโตของ GDP ได้อย่างน่าประทับใจ ที่ไม่ยั่งยืน เมื่อฟองสบู่ปรากฏขึ้นประเทศจีนจะมีลักษณะคล้ายกับญี่ปุ่นในปีพศ. 2534 กล่าวว่าจีนมีผู้บริโภคจำนวนมากซึ่งแตกต่างจากประเทศญี่ปุ่นควรรีบกลับมาอย่างรวดเร็ว (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ GDP ของจีนที่ตรวจสอบ .)

การพูดของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าไม่มีการเติบโตในปี 2014 นอกจากบราซิลแล้ว เศรษฐกิจของรัสเซียอยู่ในภาวะสับสนและ ECB กำลังต่อสู้เพื่อป้องกันภาวะเงินฝืดในยุโรป นี่คือสิ่งที่ Federal Reserve กำลังทำอยู่ในสหรัฐอเมริกา (อ่านเพิ่มเติม: การลดการใช้ข้อมูลเชิงปริมาณของ ECB จะทำให้ยูโร และ ยุทธศาสตร์ของญี่ปุ่นในการแก้ไขปัญหาการลดภาวะถดถอยได้ )

หากคุณดูเศรษฐกิจโลก, คุณคิดว่าเป็นไปได้ไหมที่สหรัฐฯสามารถเจริญเติบโตได้เมื่อโลกส่วนใหญ่กำลังทุกข์ทรมานจากอาการป่วยทางเศรษฐกิจ?ฉันค่อนข้างจะรั้น แต่พยายามที่จะเตือนนักลงทุนเพื่อให้พวกเขาสามารถประหยัดเงินของพวกเขาเป็นสิ่งสำคัญที่สุด นี่เป็นเรื่องยากหากไม่มีการบอกเวลาวิ่งวัวในปัจจุบันจะสิ้นสุดลงซึ่งอาจนำไปสู่ความยุ่งยากในการลงทุนหากไม่ได้อยู่ในเกม แต่โอกาสพลาดเสมอดีกว่าการสูญเสีย

ข้อควรพิจารณาอีกประการหนึ่งคือ Federal Reserve ยังคงพูดถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย แต่ก็ไม่ได้ เป็นเช่นนี้เพราะรู้ว่าเศรษฐกิจไม่แข็งแรงเท่าที่โฆษณา ถ้าเศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นมาหลายปีแล้วอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นมานานแล้ว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่ ผลกระทบของธนาคารกลางสหรัฐฯต่อความสามารถในการทำกำไรของธนาคารหรือไม่? )

สิ่งเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อธุรกิจวาณิชธนกิจ ถ้าคนรู้สึกว่าเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้หุ้นของธนาคารเพื่อการลงทุนจะมีประสิทธิภาพดี ถ้าไม่พวกเขาจะไม่ สถานการณ์ปัจจุบันเป็นเรื่องที่ไม่เหมือนใครเพราะคนส่วนใหญ่รู้สึกว่าเศรษฐกิจจะแข็งแกร่งในอนาคตอันใกล้นี้ แต่ฉันคิดว่าพวกเขาผิดพลาดโชคไม่ดี หุ้นธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถปรับตัวสูงขึ้นได้หรือไม่? ใช่. อย่างไรก็ตามคุณจะเสี่ยงต่อการถูกจับในชื่อเหล่านี้หากรองเท้าหล่นลงมา

ฉันกล่าวถึง Goldman Sachs ด้านบน สต็อกได้ชื่นชม 25. 95% ในช่วงปีที่ผ่านมาและจะให้ผล 1. 30% ตำแหน่งสั้น ๆ เพียง 1. 30% - นั่นเป็นสัญญาณบวกเพราะบ่งชี้ว่าเงินจำนวนมากไม่ต้องการเดิมพันกับมัน ในทางกลับกันนักวิเคราะห์ยังไม่ค่อยมีความเห็นพ้องกับหุ้นและการทำธุรกรรมภายในได้ชี้ให้เห็นถึงการขายสุทธิในปีที่ผ่านมา 4. 4%

บรรทัดล่าง

มีหุ้น ETFs อุตสาหกรรมและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ฉันเขียนเกี่ยวกับด้วยความเชื่อมั่นเต็มรูปแบบ ฉันรู้สึกว่าวิธีการเกี่ยวกับวาณิชธนกิจ แต่อาจใช้เวลาสักครู่ในการเล่น เป็นไปได้มากที่มีพื้นที่มากขึ้นในการวิ่ง จากมุมมองของมหภาคสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจไม่ได้ทำให้ฉันคิดว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นที่เหมาะ ฉันจะรอจนกว่าหนี้จะได้รับเงินและเศรษฐกิจเริ่มเติบโตอินทรีย์อีกครั้งซึ่งจะใช้เวลาหลายปี จับตาดู Goldman Sachs (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ 10 อันดับสูงสุดของธนาคารในปี 2015 )

Dan Moskowitz ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น GS ใด ๆ ปัจจุบันเขาอยู่ในระยะยาวคือ DRR, TECS, FAZ, TWM และ BIS