สารบัญ:
เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้าตัวเลือกที่จะเข้าใจความซับซ้อนที่ล้อมรอบตัวเลือก การรู้ลักษณะทางกายวิภาคของตัวเลือกช่วยให้ผู้ค้าสามารถใช้การตัดสินด้วยเสียงและให้ทางเลือกมากขึ้นสำหรับการดำเนินธุรกิจการค้า
ชาวกรีก
ค่าของตัวเลือกมีหลายองค์ประกอบที่ไปจับมือกับ "ชาวกรีก":
- ราคาของความปลอดภัยพื้นฐาน
- เวลาหมดอายุ
- ความผันผวนตามนัย
- ราคาที่ตีจริง
- เงินปันผล
- อัตราดอกเบี้ย
ชาวกรีกให้ข้อมูลที่สำคัญเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยงช่วยปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนเพื่อให้ได้รับความเสี่ยงที่ต้องการ ) แต่ละมาตรการของกรีกใช้วิธีการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปัจจัยพื้นฐานที่เฉพาะเจาะจงซึ่งจะช่วยให้สามารถตรวจสอบความเสี่ยงของแต่ละบุคคลได้
Delta วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าของตัวเลือกในความสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงราคาหลักทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์
แกมมา วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงในเดลต้าที่สัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง
แลมบ์ดา หรือความยืดหยุ่นเกี่ยวข้อง กับความผันแปรของเปอร์เซ็นต์ในค่าตัวเลือกเมื่อเทียบกับความแปรผันของเปอร์เซ็นต์ในราคาของสินทรัพย์อ้างอิงข้อเสนอนี้มีความหมายว่า f leverage การคำนวณซึ่งอาจเรียกว่า gearing
Theta จะคำนวณความไวของค่าของตัวเลือกเวลาที่ผ่านไปซึ่งเป็นปัจจัยที่เรียกว่า "time decay"
Vega วัดค่าความไวต่อความผันผวน Vega เป็นตัววัดมูลค่าของตัวเลือกในเรื่องความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง
Rho ประเมินความมีชีวิตชีวาของค่าตัวเลือกต่ออัตราดอกเบี้ย: เป็นตัววัดมูลค่าของสิทธิในส่วนที่เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยง
ดังนั้นการใช้ Black Scholes Model (ถือเป็นแบบจำลองมาตรฐานสำหรับการประเมินตัวเลือกต่างๆ) ชาวกรีกมีเหตุผลที่ง่ายในการกำหนดและมีประโยชน์มากสำหรับผู้ค้ารายวันและผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สำหรับการวัดเวลาราคาและความผันผวนของเดลต้าทีต้าและเวก้าเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพ
ค่าของตัวเลือกจะได้รับผลกระทบโดยตรงจาก "เวลาที่หมดอายุ" และ "ความผันผวน" โดยที่:
- ระยะเวลานานก่อนที่จะหมดอายุมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกการโทรและวาง สิ่งที่ตรงกันข้ามกับเรื่องนี้ก็คือกรณีที่ระยะเวลาสั้นกว่าที่จะหมดอายุจะทำให้เกิดการลดลงของค่าทั้งตัวเลือกการโทรและการวาง
- ในกรณีที่มีความผันผวนเพิ่มขึ้นมีการเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกการโทรและการวางทั้งสองอย่างในขณะที่ความผันผวนที่ลดลงจะทำให้ค่าโทรและตัวเลือกการพิมพ์ลดลง
ราคาหลักทรัพย์พื้นฐานมีผลแตกต่างกับมูลค่าของตัวเลือกการโทรเทียบกับตัวเลือกการวาง
- ปกติเมื่อราคาหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นตัวเลือกการโทรแบบตรงที่สอดคล้องกันจะเพิ่มขึ้นตามการเพิ่มมูลค่าในขณะที่ตัวเลือกการวางมูลค่าจะลดลง
- เมื่อราคาหลักทรัพย์ลดลงการกลับรายการเป็นจริงและตัวเลือกการโทรแบบตรงมักจะลดลงในขณะที่ค่าตัวเลือกเพิ่มขึ้น
ตัวเลือกพรีเมียม
กรณีนี้เกิดขึ้นเมื่อผู้ค้าซื้อสัญญาอ็อพชันและจ่ายเงินล่วงหน้าให้กับผู้ขายสัญญา option ขึ้นอยู่กับว่ามีการคำนวณและตัวเลือกตลาดที่ซื้อมาพรีเมี่ยมอาจแตกต่างกันไปในตลาดเดียวกันตามเกณฑ์ต่อไปนี้:
- เป็นตัวเลือกใน, ที่, หรือ out-the-money? ตัวเลือกในเงินจะถูกขายในราคาที่สูงขึ้นเนื่องจากสัญญามีกำไรอยู่แล้วและกำไรนี้สามารถเข้าถึงได้ทันทีโดยผู้ซื้อของสัญญา ในทางตรงกันข้ามคุณสามารถซื้อเบี้ยประกันภัยที่ต่ำกว่าได้ในราคาที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่า
- ค่าเวลาของสัญญาคือเท่าไร? เมื่อสัญญาตัวเลือกหมดอายุจะกลายเป็นไร้ค่าจึงยืนเพื่อเหตุผลที่นานช่วงเวลาที่วันหมดอายุที่สูงกว่าพรีเมี่ยมจะเป็น เนื่องจากสัญญามีค่าเวลาเพิ่มเติมเนื่องจากมีเวลามากขึ้นที่ตัวเลือกนี้จะสามารถทำกำไรได้
- ระดับความผันผวนของตลาดคืออะไร? พรีเมี่ยมจะสูงกว่าหากตลาดตัวเลือกมีความผันผวนมากขึ้นเนื่องจากมีโอกาสเพิ่มผลกำไรจากตัวเลือกนี้เพิ่มขึ้น ความผันผวนยังหมายถึงการลดค่าเบี้ยประกัน ความผันผวนของตลาดตัวเลือกถูกกำหนดโดยการใช้ช่วงราคาต่างๆ (ระยะยาวล่าสุดและช่วงราคาที่คาดว่าจะเป็นข้อมูลที่จำเป็น) เพื่อเลือกรูปแบบการกำหนดความผันผวน
ตัวเลือกการโทรและวางไม่มีค่าการจับคู่เมื่อพวกเขามาถึงราคานัดหยุดงาน ITM, ATM และ OTM ร่วมกันอันเนื่องมาจากผลกระทบโดยตรงและตรงข้ามที่แกว่งไปมาระหว่างเส้นโค้งการแจกแจงที่ไม่สม่ำเสมอ (ตัวอย่างด้านล่าง) ซึ่งจะทำให้ไม่เท่ากัน
การนัดหยุดงาน - จำนวนการนัดหยุดงานและการเพิ่มขึ้นระหว่างการนัดหยุดงานจะเป็นไปตามการแลกเปลี่ยนสินค้าที่มีการซื้อขาย
รูปแบบการเลือกราคา
เมื่อใช้ความผันผวนทางประวัติศาสตร์และความผันผวนตามนัยเพื่อการค้าสิ่งสำคัญคือต้องสังเกตความแตกต่างที่กล่าวถึง:
ความผันผวนทางประวัติศาสตร์คำนวณอัตราที่สินทรัพย์หลักกำลังประสบกับการเคลื่อนไหว ช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจง - โดยที่ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานต่อปีของการเปลี่ยนแปลงราคาจะคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ จะวัดระดับความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงตามจำนวนวันซื้อขายก่อนหน้า (ระยะเวลาที่แก้ไขได้) ก่อนวันที่คำนวณแต่ละชุดในชุดข้อมูลสำหรับกรอบเวลาที่เลือก
ความผันผวนโดยนัยหมายถึงประมาณการปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์อ้างอิงในอนาคตรวมถึงวัดความสามารถในการคำนวณส่วนต่างของค่าเฉลี่ยรายวันของสินทรัพย์ระหว่างเวลาที่คำนวณและวันหมดอายุของตัวเลือก เมื่อวิเคราะห์มูลค่าของตัวเลือกความผันผวนโดยนัยคือปัจจัยหนึ่งที่สำคัญสำหรับผู้ค้ารายวันที่ควรพิจารณา ในการคำนวณความผันผวนโดยนัยรูปแบบการกำหนดราคาเลือกใช้โดยคำนึงถึงค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมตัวเลือก
มีสามรูปแบบราคาตามทฤษฎีที่ใช้งานบ่อยๆซึ่งผู้ค้าสามารถใช้เพื่อช่วยในการคำนวณความผันแปรโดยนัย โมเดลเหล่านี้ ได้แก่ Black-Scholes, Bjerksund-Stensland และ Binomial models การคำนวณจะกระทำโดยใช้อัลกอริทึม - โดยปกติจะใช้ตัวเลือกการเรียกเงินหรือเงินที่อยู่ใกล้ที่สุด
- รูปแบบ Black-Scholes ใช้กันมากที่สุดสำหรับตัวเลือกสไตล์ยุโรป (ตัวเลือกเหล่านี้สามารถใช้ได้เฉพาะเมื่อวันหมดอายุ)
- รูปแบบ Bjerksund-Stensland ใช้อย่างมีประสิทธิภาพกับตัวเลือกแบบอเมริกันซึ่งอาจใช้สิทธิได้ตลอดเวลาระหว่างการซื้อสัญญากับวันหมดอายุ
- รูปแบบ Binomial ถูกใช้อย่างเหมาะสมสำหรับสไตล์อเมริกันสไตล์ยุโรปและสไตล์ Bermudan Bermudan มีลักษณะกึ่งกลางระหว่างตัวเลือกสไตล์ยุโรปและอเมริกัน ตัวเลือก Bermudan สามารถใช้งานได้เฉพาะในวันที่ระบุในระหว่างการทำสัญญาหรือ ณ วันหมดอายุ